王楊：ETF持倉連刷三年高位，黃金今日還是跌？

　　周五午后，金銀突然短線下挫，黃金跌破1500美元關口，創近一周以來新低；白銀跌勢更猛，COMEX期銀跌2%，滬銀跌4%，現貨白銀跌超2%，白銀T+D跌3.4%。

　　COMEX最活躍黃金期貨合約在北京時間14:39-14:41三分鐘內成交量為7489手，交易合約總價值逾11億美元。

　　此次金銀突然下跌，但基本面上并無任何利空消息，BubbaTrading.com首席市場策略師Todd Horwitz指出，美元的走強令黃金和白銀承壓。從本周三開始，美元強勢上漲，站上99關口。

　　這究竟是怎么回事呢？

　　3萬億罕見“放水”，美聯儲被逼祭出大動作！

　　最近，美國剛剛降過息。但全球經濟形勢的嚴峻情況依然逼迫美國在降息之余不得不采取另外的行動。據數據統計，美聯儲在6天內釋放資金將超4490億美元，合計人民幣近3萬億。

　　據美聯儲官方數據，到9月24日，其進行的隔夜回購操作（Overnight Repurchase Agreement Operation）（可以理解為國內的逆回購）已經多達6次（如果算上今晚的可以是7次）。

　　加上周三晚間的750億美元的操作，累計逆回購金額已超4190億美元，合計近3萬億人民幣。值得提的是，這種隔夜逆回購操作是2008年以來首次。整整10年才再祭出，可以說非常罕見！

　　在頻繁的隔夜逆回購操作中，美聯儲還于9月19日宣布降息，下調聯邦基金利率25個基點。這也是自去年結束加息周期以來 ，今年的第二次加息，同樣是美聯儲數十年來首次降息年。

　　美聯儲宣布降息25個基點，將聯邦基金利率目標區間下調至1.75%-2.00%，超額準備金利率（I O E R）下調30個基點。

　　你以為這就結束了？

　　NO！

　　沒有！

　　紐約聯儲銀行公布的計劃表中，還將分別于9月26日、27日、30日繼續進行隔夜回購操作，每次操作將釋放資金規模至少為750億美元。

　　這是怎么了？

　　美聯儲為什么突然轉變陣地，開啟了降準+降息的雙放水？

　　罕見“放水”的原因

　　兩個原因：

　　其一、基于-國內越來越大的經濟下行壓力，美國開始采取降息+降準的策略刺激經濟

　　2019年8月，美國非農數據顯示不及預期，預期就業人口15.8萬人，實際增加13萬人。  前值16.4萬人，遠低于預期。

　　美聯儲雖然提前就預料到了就業人數增長會收窄，卻沒想到實際情況比預料的更差勁。這意味著美國經濟增長動力正在缺失。

　　如果說美國非農就業數據波動大，難以反應美國經濟形勢，那我們就來看另外一個數值，制造業 PMI從去年至今已跌至低點。

　　非農數據不及預期、制造業PMI指數持續下滑、私人投資罕見出現負增長等等，這些跡象其實已經在告訴我們一個事實：

　　美國經濟正在下行，并且在持續下行！牽一發而動全身引發全球貨幣寬松周期。

　　其二、美元荒重現。9月16日-17日，美國貨幣市場利率突然大舉飆升，美國市場驚險“美元荒”。引發市場極度憂慮。

　　隔夜抵押融資利率，我們可以看做是短期融資成本（姑且這么認為吧）。這一現象在近來美國經濟中，可以說是非常罕見的現象了。

　　正所謂小心駛得萬年船，雖然經過放水以及降準市場利率已經穩住，但美聯儲依然決定將隔夜回購操作持續至10月10日，每日至少750億美元規模，并且適時開啟14天回購為貨幣市場保駕護航。

　　隔夜抵押融資利率，是美國貨幣市場最重要的短期基礎利率的一種，是美國金融體系運轉的重要核心，2008年金融危機爆發的導火索，便是再回購協議中的抵押物出現大面積違約風險。

　　這一切其實均向市場釋放了第一個信號：美元荒的時代要來了！

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　　聲明：以上圖片內容為特約發布，不代表中金在線黃金眼立場，不構成投資建議，風險自負。

　　新一輪“美元荒”來了，美元指數或問鼎100大關

　　明明市場上的錢一直在增加，每年的通脹都在漲，為什么還會有錢荒？

　　簡單說下，主要原因其實是全球社會經濟活力下降，而美元作為全球經濟交易的主要信用貨幣，美元荒某種程度上就是全球經濟貿易的信用貨幣荒。

　　正常情況下，一個國家每年印的鈔票基礎數量=GDP增長率+2%的通脹。

　　比如，這個國家預測明年的GDP增長率是6%，那么其明年印的錢就等于6%+2%=8%，這個叫做中性貨幣政策。

　　低于8%，就是緊縮貨幣政策；高于8%，就是寬松貨幣政策。

　　可是，把全球看做一個整體的話，是這樣的：

　　中性：每年印的鈔票量等于國際貿易的增長率，即保證商品不貶值。

　　也就是說，國際貿易增長3%，就需要增加3%美元，而美國其實就是靠這種方式賺取全球經濟發展成果的。這先放到一邊。

　　這種情況下，美國一直執行的是縮表政策，也就是說市面上的美元資產其實是越來越少的。而全球經濟增長需求的美元得不到滿足，再加上全球社會經濟活力下降的雙重因素影響下：

　　美元就有點荒了。

　　簡單說下全球經濟活力下降，為什么會導致“錢荒”：

　　經濟活力下降，意味著全球經濟下行壓力大，這個時候各國重啟寬松，就會造成美元（在美元發行不變的情況下）實際上的減少。

　　所以，這個時候，別的國家為了維持自身的經濟，又需要美元。但市場上又缺美元，錢荒就來了！

　　這種錢荒給金融市場造成反映就是，美元的流動性緊縮支撐了美債上漲，而且隨著美元流動性持續吃緊，紐約聯儲在26日擴大回購資金規模，若美元流動性緊張問題再持續下去，美指有可能朝著100大關進發。

　　美元荒令黃金承壓，短期或繼續下行

　　那么，這又會如何影響貴金屬市場呢？短期來看，美元荒減少了美元的供給。讓美元的上行壓力增加。而對于黃金多頭來說，美元的上漲給金價帶來了不少壓力。這也是黃金這兩天加速下行的重要原因。

　　Jefferies匯市全球主管Brad Bechtel在一份報告中稱，美元依然是王者，全球各地鋪天蓋地的重大新聞更是鞏固了這一地位。

　　那么，美元會繼續上漲嗎？

　　新加坡大華銀行認為短期內會的。該行預計美元指數將在明年三季度之前跌至95.8，但在那之前，美元指數將進一步上行，并在100下方見頂。不過也有分析指出，美元不斷上漲將導致特朗普的不滿。今年以來美元指數已累計上漲了2.8%，本月更是一度觸及2017年以來的最高水平，美國總統之前一直詬病強勢美元對出口不利。

　　美聯儲最看重指標今夜重磅來襲！小心晚間金價大跌

　　展望日內，北京時間周五20:30，美國將公布8月個人收入和支出以及PCE指數，作為美聯儲偏愛的通脹指標，PCE物價指數的表現將受到投資者的高度關注。媒體調查顯示，美國8月個人消費支出(PCE)物價指數年率料上升1.4%，前值為上升1.4%；美國8月核心PCE物價指數年率料上升1.8%，上月為上升1.6%。

　　調查并顯示，美國8月PCE物價指數月率料上升0.1%，前值上升0.2%；美國8月核心PCE物價指數月率料上升0.2%，前值上升0.2%。

　　核心PCE物價指數年率是美聯儲最偏愛的通脹指標，對于利率決定有重大影響。美聯儲的通脹目標為2%。

　　分析師指出，若PCE數據強于預期，可能打壓投資者對美聯儲進一步降息的預期，從而刺激美元走強，并令金價繼續承壓。

　　黃金短線技術分析

　　解析：美元指數頂破99.11強阻力，后市美元有望繼續攀高，這對金價不利；晚間美國經濟數據較多，市場預期好壞參半，需要關注。此外，投資者還需留意國際貿易局勢和地緣局勢的相關消息。

　　日線級別：震蕩；布林線軌道水平運行，中線走勢繼續關注布林線軌道1477-1552區域突破情況。

　　MACD頂背離后的死叉信號仍在延續，KDI重新死叉，K線局部微型“吞沒”看空信號，金價回落至布林線中軌下方，盡管1500整數關口給金價提供支撐，但反彈力度較弱，5日均線、20日均線和布林線中軌對金價形成壓制，在頂破5日均線1513.61前，后市仍有下破風險。

　　進一步支撐在1488.76附近，該位置是1266-1557漲勢的23.6%回撤位，上周低點支撐在1483.50附近，布林線下軌支撐在1477.45附近，若下破該支撐，則增加中線看空信號，中線目標參考38.2%回撤位1446.21附近；1460整數關口和7月19日高點1453.09附近也分別存在一些支撐。

　　短線的話，若金價收復5日均線1513.61位置，則增加短線反彈信號，進一步阻力在1520關口和1524附近，強阻力在本周高點1535.73附近。

　　(現貨黃金日線圖)

　　4小時級別：震蕩；MACD死叉運行，不過1483.50-1535.73漲勢的61.8%回撤位1503.47位置支撐仍在，KDJ低位有金叉趨勢，增加了短線走勢變數；留意1498.13-1517.25區域突破情況，將為短線后市走勢提供指引。

　　若下破1498.13附近支撐，則金價可能會重新跌向1483.50附近。

　　若意外頂破布林線中軌1517.25附近阻力，則可能會進一步試探23.6%回撤位1523.47附近阻力，甚至是布林線上軌1536.39附近阻力。

　　(現貨黃金4小時圖)

　　1小時級別：布林線軌道收口；留意布林線軌道1503.92-1510.70區域突破情況。

　　(現貨黃金1小時圖)

　　阻力：1510.70；1513.61；1517.25；1523.47；1530.51；1535.73；支撐：1503.47；1500.00；1496.60；1488.76；1483.50；1477.36；

　　短線操作建議：逢高做空；若下破1500，激進者還可謹慎順勢操作。

　　分析師觀點

　　王鵬：黃金，周四維持弱勢震蕩走勢，日線收小十字K�？吹竭@種形態大家應該不會感到陌生，是給我們送錢的行情，周三大陰，周四小十字，典型的下跌中繼信號。昨日盤中給出1509空并強調是波段性操作，可持有過節。今日無須再操作，手持空單看新低。

　　頭狼：日線強勁支撐1494上方堅決看多，跌破才能改變我們操作思路！同樣這里也是前期低點1488連接次低點1490形成的趨勢支撐線，非常重要，也非常關鍵！考慮金價自1530一路做空以來，空頭量能已得到充足釋放，而目前恰逢關鍵性支撐點，沒有任何理由讓我們再追空，也沒有理由不讓我們抄底做多！

　　編輯：夕

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