一德期貨天津濱海新區營業部供稿

　　總結要點

　　1. 本次1909合約配對7608手，基本符合8月初對交割量8000手左右的預測。2. 進入交割月時的單邊持倉為8734手，交割月配對合計數量為7608手，占交割月總持倉手數的87.11%，交割量占比在近期交割合約中屬于偏高，交割月前盤面多次升水現貨，需求偏弱庫存高企下，市場壓力較大，盤面賣交割意愿偏強。3. 從買賣實體來看，本次交割仍延續傳統的買家集中，賣方分散的情況。買方4家，賣方8家，總共12家企業，其中有3家企業首次參與交割。本次交割數量76萬噸，交割數量偏多，多數港口均有分布，秦皇島港集中交割30萬噸，在價格倒掛及福建當地企業參與下，南方港口交割再現。

　　正文

　　一、交割信息匯總

　　1. 動力煤歷史交割情況

　　動力煤期貨合約累計交割了24次，累計交割量達976.17萬噸，（不含期轉現及不委托交易所結算），累計交割金額約56.4億。本次1909合約實際配對7608手，排歷次交割配對第五，交割金額為4.4064256億，排歷次交割金額的第五，占比7.81%。

　　從交割量分布來看，這次交割配對量為7608手，均委托交易所結算，從交割月第二個交易日開始到最后交易日均有配對，該合約進入交割月時的單邊持倉為 8734手，交割配對合計數量占交割月總持倉手數的87.11%，占合約最大持倉數的4.79%，交割量占比在近期交割合約中屬于中等偏上。

　　從期現回歸來看，動力煤歷次交割，大部分都是貼水交割，在1909之前，僅8次升水，幅度普遍在20個點以內。這次也是貼水，幅度在-5.8，屬于正常范圍內。（注：1609合約大幅貼水是由于當時大量朝鮮煤交割所致，此后交易所修改了交割規則。）

　　注：不含期轉現來源：一德期貨、鄭商所網站

　　來源：一德期貨、wind資訊

　　2. 此次1909合約總體交割情況匯總

　　ZC1909合約交割從配對時間上看，交割月5個交易日中，后四個交易日均有配對，第二個交易日配對較少，只有4萬噸，后三天每日配對量均在20萬噸及以上。

　　從買賣實體來看，本次交割仍延續傳統的買家集中，賣方分散的情況。買方4家，賣方8家，總共12家企業，其中有3家企業首次參與交割。

　　8月下旬，市場有關70年大慶環保安監的聲音漸起，盤面受到提振，多日表現強于現貨，而當時基本面情況整體無太大改觀，下游拉運采購仍不算積極，供貨商出貨有一定困難，市場后市壓力仍較大，而在期貨升水現貨情況下，賣交割意愿偏強。本次1909合約交割共有17組配對，4個交割結算價，交割結算價依次呈回落態勢。

　　3. 交割地點

　　本次交割數量76萬噸，交割數量偏多，多數港口均有分布，秦皇島港集中交割30萬噸，在價格倒掛及福建當地企業參與下，南方港口交割再現。

　　二、ZC1909交割行情回顧

　　榆林地區煤礦復產復工緩慢，受兩會影響內蒙煤管票有嚴控，3月初現貨市場仍以上漲為主，不過下游在常態高庫存下高價接貨意愿偏低，電廠日耗回升顯乏力，盤面率先一步回調走低，基差一時擴大到60個點，隨著兩會結束，產地供給釋放加快，需求表現一般下，價格承壓回落，盤面震蕩調整，貼水有所修復。

　　進入二季度，神華上調四月長協價格，大秦線春季集中檢修，高卡低硫煤貨源仍緊俏下，盤面在震蕩中走強，期間現貨多處于弱穩態勢，基差有進一步收窄。需求不及預期，中下游高庫存格局下，市場實際支撐力度有限，5月份期現價格均有回落。進入6月，市場對旺季存有一定預期，下游釋放一定采購需求，疊加偶有煤礦小事故擾動，市場情緒有所改觀，盤面領先上漲，基差多有波動。

　　傳統旺季下，日耗卻起色不大，同比去年持續偏低，旺季需求預期被逐步消磨，終端提前備以高庫存迎峰度夏，基本面供需形勢偏寬松，7月開始，期現價格整體震蕩走弱，期現回歸基差縮小，期間盤面多次有升水現貨，市場上出貨較困難下，賣交割意愿有增強。

　　來源：一德期貨、wind資訊

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