9月25日上午，基差交易平臺(tái)在大連商品交易所（簡(jiǎn)稱“大商所”）上線試運(yùn)行。多家交易商在接受記者采訪時(shí)表示，基差交易平臺(tái)的上線，對(duì)引導(dǎo)相關(guān)企業(yè)正確認(rèn)識(shí)、參與基差貿(mào)易，提高基差貿(mào)易在產(chǎn)業(yè)鏈中的接受度具有重要意義。

　　據(jù)記者了解，基差貿(mào)易誕生于上世紀(jì)七十年代，以“期貨價(jià)格+基差”作為定價(jià)方式，目前在能源、金屬、農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)等領(lǐng)域已成為全球通行的大宗商品貿(mào)易定價(jià)規(guī)則。據(jù)國(guó)信金陽(yáng)相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，相較于傳統(tǒng)的貿(mào)易模式，基差貿(mào)易的優(yōu)勢(shì)體現(xiàn)在下述五個(gè)方面：第一，采用期貨價(jià)格作為基準(zhǔn)，公允、公平且公開，便于增加交易定價(jià)的公信度；第二，方便企業(yè)靈活設(shè)計(jì)并運(yùn)用多樣化的對(duì)沖策略；第三，期貨價(jià)格的透明度高，更加貼合企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理需求；第四，允許企業(yè)多次分批點(diǎn)價(jià)，可以降低企業(yè)的談判成本；第五，規(guī)避了“貨到地頭死”的現(xiàn)貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，減少了銷售中的不確定性。

　　四聯(lián)化工相關(guān)負(fù)責(zé)人也表示，基差貿(mào)易將商品的絕對(duì)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化為相對(duì)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，即基差波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，而標(biāo)準(zhǔn)品基差波動(dòng)呈現(xiàn)均值回歸，上下邊際相對(duì)可控，因此顯著降低了企業(yè)在貿(mào)易過程中承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，提高了經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)定性和可持續(xù)性。并且更能充分發(fā)揮產(chǎn)業(yè)企業(yè)在現(xiàn)貨供求關(guān)系分析方面的優(yōu)勢(shì)。

　　由于具備諸多優(yōu)勢(shì)，一些企業(yè)已經(jīng)在實(shí)踐中大量使用基差貿(mào)易。記者了解到，東證潤(rùn)和從2017年開始參與PE和PP的基差貿(mào)易，目前這兩個(gè)品種的基差貿(mào)易量占其總貿(mào)易量的比重已經(jīng)超過了60%， 而PVC相關(guān)產(chǎn)品的基差貿(mào)易量占比更是達(dá)到了80%以上；浙期實(shí)業(yè)則是從2013年成立起就開始參與基差貿(mào)易，經(jīng)過6年發(fā)展，基差貿(mào)易涉及的品種已擴(kuò)展至各類乙二醇、玉米、塑料、鐵礦石、橡膠、國(guó)產(chǎn)棉花、甲醇等，基差貿(mào)易量的占比已經(jīng)達(dá)到70%至90%。

　　但是在參與和推廣線下基差貿(mào)易的過程中，企業(yè)也遇到了一些困難。比如據(jù)國(guó)信金陽(yáng)相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，線下基差貿(mào)易存在的第一個(gè)問題就是尋找交易對(duì)手費(fèi)時(shí)費(fèi)力，尤其是對(duì)于沒有合作經(jīng)驗(yàn)的新企業(yè)來說，從尋找對(duì)手方到對(duì)接成功的時(shí)間成本較高。此外，企業(yè)還需花費(fèi)大量時(shí)間和精力對(duì)陌生的對(duì)手方進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和評(píng)估，交易過程中也潛在著一定的違約風(fēng)險(xiǎn)。還有一個(gè)很重要的問題就是基差定價(jià)的合理性。該負(fù)責(zé)人認(rèn)為，“目前基差貿(mào)易還未形成規(guī)模，意向企業(yè)只能通過向多方詢價(jià)或者與有合作基礎(chǔ)的企業(yè)議價(jià)的形式確定基差報(bào)價(jià)，所以基差報(bào)價(jià)缺乏連續(xù)性，從而使可參考性大大下降。并且基差定價(jià)的協(xié)商過程作為基差貿(mào)易的核心步驟，雙方在高度敏感的情況下很難達(dá)成統(tǒng)一，無形中增加了談判成本。”

　　基差交易平臺(tái)的上線運(yùn)行，在很大程度上解決了線下基差貿(mào)易中存在的一些問題。首先，參與基差交易平臺(tái)的交易商大多具有基差報(bào)價(jià)能力和參與意愿，平臺(tái)可以匯集各方信息，便于企業(yè)尋找、篩選合適的交易對(duì)手和交易標(biāo)的，大幅減少了企業(yè)在尋找基差貿(mào)易對(duì)手方上花費(fèi)的時(shí)間，提升了基差貿(mào)易的效率。

　　其次，基差交易平臺(tái)為市場(chǎng)提供了一個(gè)公開、透明的基差報(bào)價(jià)場(chǎng)所，使企業(yè)能在更大范圍內(nèi)了解相關(guān)品種的基差報(bào)價(jià)情況，既避免了逐一詢價(jià)評(píng)估的繁瑣，也降低了因報(bào)價(jià)失誤導(dǎo)致利潤(rùn)受損的可能，較好地解決了傳統(tǒng)線下貿(mào)易中信息不對(duì)稱、市場(chǎng)不透明的問題。

　　最后，基差交易平臺(tái)實(shí)行交易商認(rèn)證制度和保證金第三方存管制度，平臺(tái)各品種的交易商都經(jīng)過了嚴(yán)格的篩選，在降低交易信用風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，有利于打消客戶對(duì)資金安全的疑慮，對(duì)打破現(xiàn)貨貿(mào)易“白名單”壁壘、進(jìn)一步推廣基差貿(mào)易具有重要意義。“基差交易平臺(tái)將使市場(chǎng)更加規(guī)范，使貿(mào)易環(huán)境更加安全，有利于形成更加公開公正的示范效應(yīng)，必將吸引更多的貿(mào)易商開展基差貿(mào)易。”浙期實(shí)業(yè)有關(guān)負(fù)責(zé)人如是評(píng)價(jià)基差交易平臺(tái)上線的積極意義。

　　據(jù)了解，基差交易平臺(tái)還引入了銀期合作，商業(yè)銀行可以提供資信評(píng)估、貿(mào)易融資、風(fēng)險(xiǎn)管理等“一攬子”金融服務(wù)。不少交易商對(duì)基于平臺(tái)真實(shí)貿(mào)易場(chǎng)景的供應(yīng)鏈融資尤為期待，因?yàn)檫@類服務(wù)可以優(yōu)化貿(mào)易環(huán)節(jié)中的資金流，降低企業(yè)的融資成本，促進(jìn)基差貿(mào)易的進(jìn)一步推廣。

　　“希望基差交易平臺(tái)以合成樹脂和鐵礦石為示范，逐步推廣至其他主流品種，提高基差交易在整個(gè)產(chǎn)業(yè)中的占比，這樣市場(chǎng)才能日趨成熟穩(wěn)定。”浙期實(shí)業(yè)負(fù)責(zé)人如是說道。