隨著首批商品ETF的獲批，國內公募基金商品期貨指數化投資的序幕終于被拉開，這也填補了我國大宗商品期貨在大類資產配置上的空白。在此背景下，9月18日，東證期貨聯手華夏基金、建信基金、大成基金等三家國內首批獲批開展商品期貨ETF的公募基金，在北京舉行了大宗商品配置機會及指數化投資前景論壇，與會業內人士共同探索了未來商品配置機會及商品指數化投資的前景。

　　大商所相關負責人在論壇上表示，商品指數化投資是配置大類資產和對沖通脹風險的良好工具，對資本市場來說具有重要的意義。以美國為例，近五年其資管產品的持倉占比穩定在全市場的10%以上，2018年13個主要農產品(000061,股吧)期貨產品中指數基金多頭方向的持倉占比超過26%，為全市場占比的四分之一左右。由此可見，通過商品指數化投資跟蹤的指數價格，長期滾動地持有期貨合約已經形成了一個比較成熟的業務發展模式。

　　該負責人說，在我國，在資本市場進一步對外開放和深化金融供給側結構性改革的大環境下，商品指數化產品的潛力也十分巨大，不僅將在資產配置及完善期貨市場投資者結構上發揮巨大作用，還將有助于市場規模的擴大，為期貨市場服務實體經濟帶來新途徑。

　　“特別是考慮到大宗商品本身與傳統的股票、債券價格的相關性比較低，加上商品期貨ETF本身還具有投資門檻低、交易成本低、交易渠道便捷、低杠桿、風險可控等各種優勢，”東證期所總經理盧大印認為，“商品期貨ETF可以作為一個良好的資產配置工具，在幫助投資者降低風險的同時，提高組合的風險收益比。”

　　以豆粕期貨的ETF為例，上述負責人介紹，作為一個資產配置工具，首先豆粕與股票、債券相關系數是負值，且作為食品產業鏈的中間環節，其不僅與油脂、油料存在很高的相關性，作為生豬主要的飼料來源，豆粕與CPI的穩定性也存在一定聯系。境內大豆價格與國際市場的關聯度極高，且豆粕在境外也僅次于豆油處于大類資產配置選項中的前列。總的來說，配置豆粕指數不僅可以分散投資組合中的風險，還可在一定程度上對抗通脹。

　　鑒于此，盧大印認為，隨著首批商品ETF的上市，商品在大類資產配置中的運用將逐步引起投資者的重視。這也順應了資產配置需求多元化的趨勢，有助于改善目前國內以權益和債券為主的配置方式。

　　據期貨日報記者了解，東證期貨在商品指數領域深耕多年，早在2014年就跟大商所聯合推出了國內首只獲得交易所授權的商品指數——東證大商所農產品指數，另外還與鄭商所的信息技術公司易盛合作開發了東證易盛棉糖指數及東證易盛能化指數。

（責任編輯：方鳳嬌 HF055）