受益于上周末宏觀面利多消息的提振，本周一國內能化商品呈現集體反彈的走勢。其中，瀝青期貨1912合約在多頭信心回升的推動下，期價小幅反彈2.28%，一度回升至3150元/噸一線上方。由于目前外圍系統性風險頻發，階段性利好改善難以激發多頭長期推漲瀝青期價的信心，在稍有反彈之后，競相獲利了結的意愿較為明顯。

　　近一周來，瀝青1912合約持倉量先增后減，多空前20名席位出現多空雙減的現象。交易所的持倉數據顯示，多頭前20名席位的持倉量從8月12日的191966手小幅減少至8月19日的184365手，累計減少7601手；空頭前20名席位的持倉量從8月12日的202709手小幅減少至8月19日的201660手，累計減少1049手。

　　由于目前宏觀面不確定性頗多，在基本面尚可的情況下，多頭普遍采取逢低買入、稍有反彈便獲利了結的策略，導致昨日期價反彈，多頭減持力度遠超空頭，令瀝青1912合約凈空頭頭寸出現回升，由8月12日的10743手上漲至8月19日的17295手，增加6552手，增幅達61%。

　　在單日持倉上，8月19日，瀝青1912合約前20名席位呈現多空均減持的現象，只是多頭減持力度要大于空頭。具體來看，在多頭前20名席位中，減持席位有15家，增持席位有5家。其中，東證期貨席位、徽商期貨席位、一德期貨席位和創元期貨席位減持力度居前，分別減少2531手、1824手、1386手和1098手。同時，銀河期貨席位、永安期貨席位、五礦經易期貨席位、光大期貨席位、國泰君安期貨席位、國投安信期貨席位和廣發期貨席位減持力度也較為明顯，分別減少614手、465手、649手、216手、226手、229手和243手。在增持方面，除了中信期貨席位、浙商期貨席位和華泰期貨席位增持力度明顯，分別增加1661手、340手和509手，其余席位增持均較為有限。

　　空頭前20名席位中，減持的席位有9家，增持的席位有11家。其中，中信期貨席位和華泰期貨席位減持力度居前，大幅減少2635手和1622手。同時，大地期貨席位、國投安信(600061)期貨席位、廣發期貨席位、國泰君安期貨席位、東證期貨席位和申萬期貨席位減持力度也較為明顯，分別減少498手、477手、173手、631手、210手和178手。在增持方面，寶城期貨席位和永安期貨席位增持力度居前，分別增加959手和1083手。同時，浙商期貨席位、五礦經易期貨席位、銀河期貨席位、創元期貨席位、光大期貨席位、天風期貨席位和盛達期貨席位增持力度也較為明顯，分別增加165手、184手、511手、784手、183手、654手和154手。

　　目前來看，外部系統性風險頻發成為阻礙多頭繼續推漲瀝青期價的重要因素。在多方陣營信心不強、獲利了結意愿較高的背景下，預計后市瀝青1912合約反彈之路料難持續，期價可能再度回落。

　　（作者單位：寶城期貨）

（責任編輯：劉思雨 ）