【行情回顧】

　　文華商品指數增倉21.9萬手，高位震蕩回落之后增倉企穩，收盤下跌0.17%報150.19點，繼續處在平臺爭奪階段。夜盤小幅增倉滯漲之后減倉回落，隨后震蕩運行，早盤增倉是先揚后抑，隨后多頭略占優勢之后震蕩升至日內均線附近，尾盤再度有所回調。農產品(000061)再度錄得0.29%的漲幅，走勢上繼續強勢工業品的震蕩收陰走勢。油脂油料和白糖繼續是維持強勢格局，水果類期貨日內下跌明顯，新高較難逾越的紅棗沖高回落錄得兩連陰的走勢。工業品中有色持堅運行、化工結束五連陽出現小幅調整，甲醇和PTA在低位還是較為抗跌，反彈行情尚在延續。黑色整體存在一定走勢分化，不過整體漲勢不及周一，存在一定回吐，是否成為轉折點目前還是尚在觀察，但整體下行走勢或受到抑制。貴金屬再度大漲創新高，多頭趨勢性行情延續，當前風險資產承壓之后追捧程度不減。

　　指數沉淀資金1090.5（+4.54）億元，黑色流出5.95億元，化工流出2.23億元，有色流入4.79億元，油脂鏈流入5.29億元。豆粕增倉逾21萬手創新高、滬銀增倉逾11萬手大漲，甲醇減倉9.9萬手持堅運行。領漲品種滬銀、尿素和滬鎳，領跌品種燃油、蘋果和鐵礦石。

　　股債方面：周二（8月13日），A股低開后弱勢整理，上證指數收盤跌0.63%報2797.26點；深證成指跌0.85%報8902.63點；創業板指跌1.01%報1524.36點。兩市成交額3396億元，較上日略有縮減。北向資金凈流出超24億元�？苿摪鍌�股呈現前低后高態勢，多只個股午后表現出色；行業板塊方面，黃金強勢領漲，華為概念繼續走強，有色金屬搶眼，金融、家電、計算機、機械、建材等板塊全面回調，拖累股指走勢。

　　國債期貨全線收紅，10年期主力合約漲0.15%、5年期主力合約漲0.12%、2年期主力合約漲0.01%。銀行間現券收益率明顯下行，10年期國債活躍券190006最新收益率下行3.26bp報3.0050%，盤中最低觸及3.0%，創2016年12月以來新低。公開市場方面，周二央行開展600億7天期逆回購操作，當日無逆回購到期。Wind數據顯示，本周（8月10日至8月16日）央行公開市場無正逆回購和央票到期，周四（8月15日）有3830億元MLF到期。

　　8月12日央行公布的數據顯示，中國7月新增人民幣貸款1.06萬億元，預期1.24萬億元，前值1.66萬億元；7月M2同比增8.1%，預期8.4%，前值8.5%；7月社會融資規模增量1.01萬億元，預期1.625萬億元。市場人士稱，中國7月新增人民幣貸款和社融增量均明顯低于預期，顯示實體經濟需求不足。盡管經濟基本面弱勢不改，但考慮到匯率貶值壓力制約，貨幣政策進一步放松空間依然受限，為穩融資結構性定向政策仍是下一階段政策主要著力點。

　　【原油專題】

　　截止下午15:00收盤，INE原油SC1909合約減倉130手，上漲0.1元或0.02%報418元/桶。夜盤增倉沖高422.7元之后回落，減倉回踩418元之后震蕩走升，隨后在421附近承壓下盤整運行。早盤減倉弱勢運行為主，尾盤最低至416.8元的位置。技術上守住了5日局年的支撐位置，國際油價也是震蕩回暖運行，對此前的大跌延續修復行情。SC1910合約反彈力量略顯薄弱，425附近阻力關注一下。WTI原油觸及55.21美元附近平臺壓制，宏觀弱勢下繼續走強的動能欠佳，關注技術位爭奪；布倫特原油反彈力量也是薄弱，主力合約關注59.13美元附近阻力多空爭奪。INE原油指數沉淀資金26.37億（+1853萬）元，持倉量63186（+504）手，成交20.3萬手，投機度3.21↓。

　　周一油價繼續企穩，俄羅斯稱7月超額完成減產計劃，有效的支撐了市場對于OPEC+維護油市平衡的信心。然而，日韓貿易糾紛升級，韓國將日本從貿易白名單上降級，不再享受進口關稅優惠政策，美股大跌超1%，這也在一定程度上拖累了油價的反彈力度。除了絕對油價外，值得關注的是WTI-Brent價差已經收縮到-4美元/桶以內，這已經是美國內地原油出口的套利邊界，預計近期美國原油出口將進一步下滑并推高庫存，加之OPEC+減產持續，進而使得WTI-Brent價差重新拉寬，預計WTI-Brent價差在9月回到-6美元/桶以下。

　　油市資訊

　　1. 2019年7月俄超額完成“歐佩克+石油減產協議”下的石油減產任務，日石油開采量較2018年11月下降29萬桶。此前，俄同意在其2018年11月石油開采量基礎上（114.21億桶/日）每日減產22.8萬桶。據悉，協議將持續至2020年3月末。

　　2. 科威特油長法迪勒：歐佩克減產決定給油市提供了支撐；科威特承諾全面執行歐佩克減產協議；全球原油需求處于可接受的水平，預計在未來數月將得到提升。

　　3. 交易商稱，尼日利亞8月石油銷量為今年以來最低，因美國輕質低硫原油出口充斥歐洲和亞洲傳統市場。

　　【黑色板塊】

　　甸港PB粉740跌10，卡粉835漲5；日照港(600017)PB粉730穩，羅伊山塊780穩，金布巴粉680穩；天津港(600717)PB粉760穩，羅伊山塊795跌5；嵐橋港PB粉730，金布巴粉670穩；京唐港PB粉740穩，卡粉850穩；青島港PB粉730穩；連云港(601008)PB粉730穩，金布巴粉690漲5；嵐山港印球950穩；黃驊港羅伊山塊810跌10；鲅魚圈港PB粉765跌5。（單位：元/噸）

　　對沖研投訊，Mysteel運量原樣本數據（8/5-8/11）：

　　1、上周澳洲巴西鐵礦發運總量2384萬噸，環比上期增加66.8萬噸

　　2、澳洲發貨總量1661.8萬噸，環比增加65.4萬噸，澳洲發往中國量1443.5萬噸，環比上周增加16.9萬噸，力拓發往中國量582.8萬噸，環比上周增加38.9萬噸，BHP發往中國量515.1萬噸，環比上周增加51.7萬噸，FMG發往中國量294.8萬噸，環比上周減少47.9萬噸，主流高品澳粉發往中國量621萬噸，環比上周增加40.4萬噸，主流低品澳粉發往中國量277.5萬噸，環比上周增加4.0萬噸，塊礦發往中國量253.3萬噸，環比上周減少9.8萬噸。

　　3、巴西發貨總量722.2萬噸，環比上期增加1.4萬噸,其中淡水河谷發貨量583.2萬噸，環比減少12.5萬噸，CSN發貨量62.1萬噸，環比減少11.9萬噸。

　　對沖研投訊，Mysteel到港量數據 (8/5-8/11）：全國26港到港總量為1576.9萬噸，環比減少291.3萬噸；北方六港到港總量為673.3萬噸，環比減少201.6萬噸；全國26港主流高品澳粉到港430.4萬噸，環比減少99.5萬噸，主流低品澳粉到港113.5萬噸，環比減少93.0萬噸，主流澳塊到港174.8萬噸，環比增加9.1萬噸；

　　對沖研投訊，據中國工程機械工業協會統計，2019年7月納入統計的25家挖掘機制造企業共銷售各類挖掘機12346臺，同比增長11%。國內市場銷量10190臺，同比增長9.14%。出口2156臺，同比增長20.7%。1-7月累計總銷量149553臺，同比增長13.9%；累計內銷135062臺，同比增長12%；累計出口14491臺，同比增長35.7%。

　　對沖研投訊，據傳永鋒、石橫、萊鋼等山東主流鋼廠8月13日在永鋒召開市場行情協調會議。

　　山東鋼廠市場信息會議：鋼廠集體減限產，加強區域價格維護。

　　會議達成以下共識：

　　1、山東六家鋼廠建材集體減產40萬噸，限產保價。

　　2、山東建材價格相比南北方定價偏低，區域定價不合理，將逐步上調出廠價格。

　　3、山東建材盤螺價差相比南北偏低，另社會庫存占比27%遠低于正常值，后期逐步調整到300以上。

　　4、山東鋼廠將集中減少廢鋼添加量，調減大宗原燃物料，降低消化現有高價庫存。

　　5、山東鋼廠將響應國家和政府要求，聯合加快超低排放改造。

　　6、山東鋼廠將會同周邊其他省份主導鋼廠加強信息溝通和價格協調，共同維護鋼鐵行業穩定。

　　螺紋（RB1910）：今日減倉7.9萬手，收盤持平0元或0.00%，報3677元/噸。期價全天在3643-3705之間運行，夜盤減倉回落低點之后走升，增倉盤整交織運行之后，下午重心是略有上移。但在多空資金博弈之下，5日均線附近的爭奪還是較為激烈的，在3650附近夯實企穩之后期價存在技術性買單介入，下破的話則還是注意空頭的卷土重來，由于此前強勢下跌之后的反彈是層層承壓的走勢，因此高位注意3750附近的阻力。1月合約在3430附近企穩之后沖擊3455均線位置未果，夜盤關注技術性企穩買入機會，否則繼續關注等待時機。隨著限產增多，貿易商信心或增強，關注鋼坯走強持續性。

　　熱卷（HC1910）：今日減倉1.6萬手，收盤下跌26元或0.71%，報3660元/噸。夜盤減倉下探3649之后走升，白盤增倉企穩盤整運行，午后最高升至3710的位置，不過隨后減倉全部跌回，價格也是重回3660附近低位水平。雖然價格未能夯實3690-3700的區間壓力，但技術上在3640之上呈現繼續反彈概率較高，破位離場，等待新的入倉機會。HC2001合約在3479-3522區間運行，5日均線附近僵持，同時也是出現抗跌之后關注3500一線爭奪情況，企穩注意輕倉試多跟進，短線關注3465附近支撐，滯漲或下破的話，則還是下行為主導的行情。

　　鐵礦（I2001）：今日增倉4.1萬手，收盤下跌11元或1.72%，報627.5元/噸。夜盤在643附近高位減倉回落，夜盤逼近618下方之后反彈走升，在633附近承壓，隨后繼續下行至616之后增倉企穩上行，午后重新回到早盤高點附近之后承壓調整，尾盤收在628下方。技術上跌勢雖然放緩，但下行趨勢尚未扭轉，640附近平臺還是未能企穩的情況下，還是承壓弱勢運行，不過下方關注600整數位爭奪，大跌之后的空間尚需謹慎待之。9月合約在736.5的高位減倉回落，期間反彈承壓在724附近，最低逼近700整數位，5日均線壓力尚在，震蕩運行關注700整數位爭奪，破位沽空，不下破的注意部分減持空單，高位阻力在750附近。

　　焦炭（J2001）：今日減倉1.0萬手，收盤下跌25元或1.24%，報1984元/噸。夜盤在2024的高位減倉盤整之后回落，最低至1984的位置，隨后震蕩企穩在日內均線下方運行，午后增倉上行至2010附近之后，尾盤空頭增倉打壓至日內新低1980的位置。走勢上未能延續周一的大漲，在2000整數位未能夯實的情況下，技術性弱勢格局或還將延續。今日唐山部分鋼企對焦炭價格上調100元，漲后準一級焦承兌到廠2110元/噸，2019年8月14日起執行，累計上調200元/噸。因此，對9月份的價格還是給予抗跌基礎的，低吸風險不大，遠月則受到高爐限產影響，需求預期還是偏弱勢，上方短線阻力2030附近，低點關注1970附近破位沽空機會。

　　焦煤（JM2001）：今日增倉0.3萬手，收盤下跌7元或0.52%，報1328元/噸。夜盤在1344的高位震蕩走軟之后跳水下跌至1310.5的低點之后震蕩匯恒，早盤增倉先揚后抑之后，在1318附近企穩走升，增倉之下午后重新回到1330附近位置。價格繼續是在5日均線附近交織不下，抗跌走勢出現之后，關注1330附近的短線交易機會，繼續夯實企穩多單還是持有并輕倉介入，低點支撐關注1305附近。9月整體持堅運行，支撐在1395附近，上方關注1420爭奪，企穩多單跟進。

　　鄭煤（ZC1909）：今日增倉0.2萬手，收盤下跌5.2元或0.90%，報573.2元/噸。夜盤在579下方減倉震蕩運行為主，早盤增倉之后重心略有下移，午后增倉最低行至571.4元的位置，尾盤延續弱勢盤整。技術性再度承壓下破走勢之后形成賣出信號，不過在5月和2月份的低點附近，繼續施壓下挫的空間暫時冷靜對待，下行之后空單建議是逢低部分減持，高位阻力關注577附近位置，之下弱勢運行。11月也是下破573.8的位置再創新低，新的下行趨勢或展開，沽空跟進。隨著電廠日耗的下行，在需求的支撐不再，后市需要等到采暖季前夕才有需求上的利多出現。

　　玻璃（FG2001）：今日增倉1.3萬手，收盤下跌12元或0.85%，報1400元/噸。夜盤在1412附近承壓下行，最低至1394的位置之后震蕩回升，早盤增倉徘徊在日內均線附近，尾盤增倉波動略有加大，但還是未能擺脫盤整走勢，期價在60日均線附近爭奪，高位也是承受20日均線壓制，下方平臺繼續下破1390的話則注意空單跟進，企穩夯實則存在繼續上漲動能。雨季在逐漸緩解之后關注需求上的增量表現，9月玻璃繼續是高位持堅運行，對遠月的沽空壓力或降低，同時關注環保限產的雙重影響。

　　【農產品板塊】

　　對沖研投訊，據農業農村部信息中心和山東卓創資訊股份有限公司聯合監測，2019年第32周，16�。ㄊ校┦萑庑桶讞l豬肉出廠價格總指數的周平均值為每公斤27.22元，環比漲6.8%，同比漲45.6%。 宰后均重83.69公斤，環比降0.46%，同比增0.86%。

　　本周國內瘦肉型白條豬肉出廠價格環比明顯上周。分區域看，北方生豬和豬肉外調出省的需求加大，帶動本地生豬和豬肉價格上漲；華南地區適重生豬供給減少，兩湖、江西等地生豬存欄降至階段性低位，供應緊張支撐南方多地生豬、豬肉價格明顯上漲。

　　USDA報告：美新豆播種面積7670萬英畝（預估8100、上月8000、上年8920），收割面積7590萬英畝（預估7990、上月7930、上年8810），單產48.5蒲（預估47.5、上月48.5、上年51.6），產量36.80億蒲（預估37.83、上月38.45、上年45.44），出口17.75億蒲（上月18.75，上年17.00），壓榨21.15億蒲（上月21.15、上年20.65），期末庫存7.55億蒲（預期8.21，上月7.95，上年10.70）。美新豆單產維持上月預估不變但面積意外大幅下調，總產量仍被調低，壓榨維持上月預估不變而出口預估則有所調低，然而期末結轉庫存依舊遭遇下調，且明顯低于此前預期，本次報告對大豆市場影響偏多。只是受累于中美貿易爭端加深及玉米大跌拖累，報告公布后未能扭轉CBOT大豆期貨盤中跌勢，主力合約最新跌13.4。

　　據中國糖業協會統計，截至7月底，2018/19年度全國累計銷售食糖856.6萬噸，銷糖率79.6%，同比增加5.8個百分點。

　　豆粕（M2001）：今日增倉21.2萬手，收盤上漲56元或1.94%，報2940元/噸。周二豆粕出現大幅增倉突破的行情，期價盤中突破了2916附近的重要壓力位。隔夜美豆期貨價格收盤大幅下跌，主要因美國供需報告上調玉米產量引發了跌停，從而對大豆造成了壓力，導致美豆期價跟隨下跌；不過，大豆種植面積、產量、單產均如預期下降，限制了美豆下跌幅度，并且如果新的預估真的在后期得以驗證，那么美豆恐將降至2013年以來最低產量水平。豆粕現貨今日報價也因此適度走高，與隔夜美豆的下跌呈相反。后期中美貿易關系進一步發展仍將對國內豆粕市場產生重要影響，需要我們持續密切關注。技術上建議客戶早盤突破平臺多單進場，目前持有階段，接下來關注下資金的持續性如何，如果大幅減倉回調會盤中及時止贏。

　　菜粕（RM2001）：今日增倉2.7萬手，收盤上漲48元或2.06%，報2375元/噸。周二菜粕受到資金主動資金推動的情況下，同時豆粕大漲的聯動，期價再創近期新高。接下來關注下2391附近的平臺壓力位能否順利突破，一但突破的話那么菜粕也將迎來一波強勢上漲行情，建議投資者還是保持多頭思路對待。

　　豆油（Y2001）：今日增倉2.1萬手，收盤上漲46元或0.75%，報6206元/噸。今日豆油延續上漲行情，期價在昨日小幅調整之后，今日繼續保持增倉的情況下再次報收大陽線。目前豆油多周期均呈現上漲形態，建議投資者保持多頭思路，不過在油脂板塊中，鄭油的上漲幅度要明顯大于棕櫚油和豆油。所以在選擇做多的品種上建議投資者傾向于鄭油。

　　棕櫚油（P2001）：今日增倉2.0萬手，收盤上漲32元或0.66%，報4862元/噸。周二棕櫚油受到外盤馬棕的強勢帶動，期價收盤確認突破了4838附近的平臺壓力位，這個壓力位一但突破日線來看很有可能奔著前期高點4938反彈。建議投資者有多單的繼續持有，注意上移止損。而沒有持倉的投資者繼續依托4838附近的支撐輕倉布局多單，目前內外盤均呈現多頭趨勢共振格局，切勿摸頂做空。

　　鄭油（OI2001）：今日增倉1.3萬手，收盤上漲94元或1.29%，報7379元/噸。周二鄭油延續增倉強勢上漲的走勢，期價再創近期新高。期價在上周突破7095附近的平臺壓力位之后就已經由震蕩行情轉入升勢，目前處于主升加速上漲階段。建議投資者有多單的繼續持有。而沒有持倉的投資者不建議追漲，錯過最佳的買入需要耐心等待下個買點的出現，日內關注下7312附近的支撐作用，采取低吸買入的操作策略。

　　蘋果（AP1910）：今日增倉1.4萬手，收盤下跌158元或1.74%，報8931元/噸。周一蘋果開始加速下跌，這一點在周一的日評中云數據就已經給出交易提示。而今日的走勢也符合預期，早盤建議投資者背靠9100附近止損布局空單，止贏目標在8860附近，而今日期價最低觸及8850與預期的目標非常吻合，逢低止贏離場。接下來繼續采取滾動做空的操作策略，多單回避。蘋果的重心在不斷的下移。

　　紅棗（CJ1912）：今日減倉1.0萬手，收盤下跌85元或0.79%，報10645元/噸。紅棗今日減倉的情況下期價跌破了10675附近的重要平臺支撐，期價結束了連續反彈的行情。日線來看開始震蕩回落，陰跌的行情恐將出現。建議投資者日內圍繞10675附近的平臺采取上多下空的操作策略。供應方面，銷區紅棗貨源充足，供大于求的局面持續，不過受“利奇馬”臺風影響，近期華北地區有大到暴雨，紅棗出攤商戶零星。新季紅棗方面，新季紅棗產量較去年相比有所減少，不過就目前紅棗主產區的情況來看，并沒有出現大范圍的落果，只在部分團場出現了減產的現象，對紅棗整體供需不會有明顯變化。

　　白糖（SR2001）：今日增倉1.3萬手，收盤上漲21元或0.38%，報5585元/噸。周二白糖增倉的情況下延續上漲行情，期價在嘗試突破5613前期高點的壓力位，一但突破成功的話那么白糖很有可能出現一波加速上漲行情。建議投資者依托5均線的支撐繼續保持回調買入的策略，或者突破5613且保持增倉的情況下布局多單。

　　【化工板塊】

　　8月12日，恒力石化公布美金PTA現貨主港自提報價為700美元/噸，較上一交易日價格下調20美元/噸。

　　儀征化纖年產35萬噸PTA裝置停車檢修45天。

　　山西建滔萬鑫達甲醇對外報價上調50元在1990元/噸，20萬噸/年的甲醇裝置正常生產，日產量600噸。

　　山東兗礦甲醇對外報價上調30元在2160元/噸，國宏裝置當前低負荷運行。

　　瀝青（BU1912）：今日增倉0.9萬手，收盤下跌12元或0.38%，報3134元/噸。今日瀝青呈現震蕩行情，期價嘗試嘗試突破60日線的壓力位失敗，出現回落走勢，不過目前來看3090附近的支撐有效，建議投資者在這個區間采取高拋低吸的操作策略。同時關注下國際原油的走勢，目前看原油的反彈也非常乏力，所以瀝青暫時沒有趨勢性交易機會。

　　甲醇（MA909）：今日減倉9.8萬手，收盤上漲12元或0.56%，報2146元/噸。今日期價減倉的情況下處于底部盤整態勢，西北地區部分裝置維持停車狀態，導致西北開工負荷下降，目前仍有140萬噸裝置在停車中，8月份西北主產區供應量將有所下降，經過一段時間的降價排庫，內地主產區庫存下降至36萬噸。庫存壓力緩解后生產企業積極上推，成本推動市場整體價格上漲。技術上建議投資者依托2117附近的支撐，日內輕倉試多為主，如果收盤之前沒有浮贏的情況下不建議隔夜持有，當日了結。

　　PP（PP2001）：今日增倉1.8萬手，收盤下跌18元或0.22%，報8150元/噸。今日PP依舊在震蕩區間內反復，暫時沒有明顯的趨勢交易機會。增倉的情況下期價反彈的動能不足，建議暫時保持觀望的策略。PP市場價格有漲有跌，期貨高位震蕩，石化岀廠價部分調整，再加上部分地區受天氣影響，觀望氣氛較濃，但石化檢修支撐較強，所以拉絲主流報價窄幅調整為主，幅度在20-70元/噸，下游工廠剛需采購為主。

　　PTA（TA909）：今日增倉2.0萬手，收盤下跌4元或0.08%，報5154元/噸。今日TA減倉延續小幅反彈的行情，期價在觸及底部5082前低之后沒有繼續增倉下跌，目前出現日線5連陽的走勢，不過反彈的幅度不大。接下來關注下5230附近的壓力位能否強勢突破，突破之后才具備繼續反彈的動能。同時關注下資金一但回補的情況下，暫時回避空單，日內試多為主。

　　橡膠（RU2001）:今日增倉0.7萬手，收盤下跌130元或1.13%，報11360元/噸。今日期價增倉出現了下跌的走勢，橡膠跌破了11430附近的重要平臺支撐之后有望再次展開新一輪的尋底行情，而下個目標就是前期低點11120附近。建議投資者日內背靠11430附近的壓力位止損，繼續輕倉布局空單，如果期價繼續保持增倉的話，仍然有下跌空間。

　　燃油（FU2001）:今日增倉9.7萬手，收盤下跌47元或2.09%，報2204元/噸。今日期價大幅增倉的情況下出現加速下跌的走勢，目前燃油依舊處于尋底的階段，期價嘗試突破5均線受阻之后開始持續下行，盤中跌破2236附近的頸線支撐之后開始加速。周一的操作策略也是建議投資者保持反彈拋空的策略，目前的走勢符合云數據團隊的預期，空單可持有。

　　【有色板塊】

　　對沖研投訊，據SHMET上海金屬網，巴里克黃金（Barrick Gold）周一公布今年第二季度產量情況，其中今年第二季度銅產量為9700萬磅（約4.4萬金屬噸），同比上漲16.9%，但較今年第一季度有所下滑，主要原因是贊比亞Lumwana的銅產量下滑，Lumwana銅礦第二季度進一步下滑20%至4900萬磅（約22226金屬噸）。公司此前表示，預計2019年銅產量為3.75-4.3億磅。

　　據LME數據顯示，2019年8月12日銅金屬庫存總存量273,350公噸，日漲1,625公噸；鋁金屬庫存總存量991,525公噸，日減6,725公噸；鋁合金庫存總存量6,540公噸。

　　中國宏橋：洪水給公司造成的影響“非常小”，熔鋁發貨正常。

　　中國宏橋集團鋁價今日報價14300元；較上一交易漲200

　　滬鎳（NI1910）：今日增倉2.7萬手，收盤上漲3390元或2.80%，報124370元/噸。今日滬鎳止跌出現小幅反彈行情，期價收盤站上5均線的的重要支撐。目前來看期價依舊處于多頭趨勢，建議投資者日內繼續依托122600附近的支撐繼續輕倉布局多單為主。在大幅減倉之后今日有明顯的增倉跡象，雖然滬鎳的振幅較大，但是趨勢沒有被破壞的前提下，回調依舊是很好的低吸機會。

　　滬鋅（ZN1910）：今日減倉1.3萬手，收盤上漲50元或0.27%，報18725元/噸。周二期價延續底部震蕩的行情。目前來看滬鋅與外盤的聯動性明顯好于滬鋁。接下來關注下5均線的博弈，大勢依舊偏空，重要的壓力位在18865附近，建議投資者等待期價觸及壓力位突破失敗之后尋找高位布局空單的機會。

　　滬鋁（AL1910）：今日增倉2.0萬手，收盤上漲15元或0.11%，報14200元/噸。滬鋁周二延續強勢反彈行情，期價盤中再創近期新高。建議投資者依舊保持多頭思路，輕倉布局多單為主。目前從外盤來看，滬鋁與倫鋁的聯動性比較差，滬鋁這波上漲基本上沒有跟隨外盤。連續減倉反彈的情況下，注意下資金一但介入會不會出現持續走強的行情。

　　【風險揭示】

　　分析師：

　　雷 渤，投資咨詢資格證號：Z0012349

　　婁建利，投資咨詢資格證號：Z0010429

　　1.本策略觀點系研究員依據掌握的資料做出，因條件所限實際結果可能有很大不同。請投資者務必獨立進行交易決策。公司不對交易結果做任何保證。

　　2.市場具有不確定性，過往策略觀點的吻合并不保證當前策略觀點的正確。公司及其他研究員可能發表與本策略觀點不同的意見。

　　3.在法律范圍內，公司或關聯機構可能會就涉及的品種進行交易，或可能為其他公司交易提供服務。

　　4.請廣大投資者樹立理性投資意識，不斷加深對金融投資知識、法規政策的學習，正確認識各種市場風險，遠離非理性投資行為。理性投資，從我做起。