【行情回顧】

　　文華商品指數(shù)減倉(cāng)28.8萬手，收盤上漲0.00%報(bào)153.39點(diǎn)，與上一交易日持平。今日文華商品指數(shù)結(jié)束了震蕩走升的行情，開始呈現(xiàn)寬幅震蕩的走勢(shì)，周四日內(nèi)先沖高之后在回落，收盤在60日線之上。今日商品板塊走勢(shì)分化延續(xù)，能化板塊之前偏強(qiáng)的品種TA9月出現(xiàn)了跌停。黑色板塊鐵礦石9月出現(xiàn)了接近于4%的跌幅。投資者需要注意下兩個(gè)板塊中最強(qiáng)的品種是否結(jié)束了上漲行情開始了一波回調(diào)行情，畢竟這兩個(gè)品種在其板塊中都有很大的影響力。

　　指數(shù)沉淀資金1098.80（19.92）億元，黑色流出12.79億元（煤炭流入8.04億、建材流入0.8億），化工流出4.05億元，有色流出2.79億元，貴金屬資金流出3.31億元，油脂板塊流出0.08億元，軟商板塊流入0.8億元。商品期貨中漲幅前三的品種為：鮮蘋果910(AP1910)漲2.34%、冶金焦炭1909(J1909)漲1.99%和漂針漿1909(SP1909)漲1.91%；跌幅前三：精對(duì)苯二甲酸909(TA1909)跌5.01%、鐵礦石1909(I1909)跌3.77%和聚丙烯1909(PP1909)跌1.36%。

　　股債方面：周四（7月4日），A股震蕩走低，上證綜指跌0.33%報(bào)3005.25點(diǎn)，連續(xù)3日下跌；深證成指跌0.55%報(bào)9368.3點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指跌0.75%報(bào)1532.74點(diǎn)；萬得全A跌0.43%。兩市成交4385億元，較上日繼續(xù)縮量。北向資金凈流入近10億。

　　行業(yè)板塊方面，南北船重組概念股走強(qiáng)，久之洋、中國(guó)應(yīng)急漲停，中船科技、中船防務(wù)(600685)上漲。軍工亦同步上漲，航發(fā)控制漲停，新余國(guó)科、洪都航空(600316)、航天晨光(600501)等紛紛走強(qiáng)。

　　垃圾分類強(qiáng)勢(shì)不減，華菱星馬(600375)、北化股份(002246)、南都物業(yè)、凱發(fā)電氣(300407)、財(cái)信發(fā)展、空港股份(600463)、日出東方(603366)漲停。尾盤污水處理概念崛起，海峽環(huán)保、綠城水務(wù)(601368)漲停。

　　國(guó)債期貨收盤多數(shù)走高，10年期主力合約跌0.04%，5年期主力合約漲0.02%，2年期主力合約漲0.01%。國(guó)債現(xiàn)券收益率變動(dòng)幅度收窄。央行公告，目前銀行體系流動(dòng)性總量處于較高水平，可吸收央行逆回購(gòu)到期、政府債券發(fā)行繳款等因素的影響，7月4日不開展逆回購(gòu)操作.

　　資金面方面，Shibor全線下行，隔夜品種下行3.3bp報(bào)0.844%，7天期下行0.6bp報(bào)2.139%，14天期下行3.6bp報(bào)2.059%，3月期下行1.4bp報(bào)2.627%。

　　【原油專題】

　　截止下午15:00收盤，INE原油SC1908合約減倉(cāng)5410手，下跌1.6元或0.37%，報(bào)430.4元/桶。夜盤受到國(guó)際原油走弱帶動(dòng)下繼續(xù)保持弱勢(shì)回調(diào)的形態(tài)。期價(jià)跌破436.8附近的平臺(tái)支撐之后日線已經(jīng)轉(zhuǎn)入跌勢(shì)，建議背靠此平臺(tái)的壓力位反彈拋空為主。指數(shù)沉淀資金25.97億（-2.84）億元，持倉(cāng)量60264（-6816）手，成交39.6萬手，投機(jī)度6.58。

　　商務(wù)部公布第二批國(guó)營(yíng)貿(mào)易進(jìn)口配額，下發(fā)額度為 5685 萬噸，加上第一批配額全年總量達(dá)到 15310 萬噸，這一數(shù)量?jī)H相比去年微增 1.2%.

　　美國(guó)能源信息署，截止6月28日當(dāng)周，美國(guó)原油庫(kù)存量4.68491億桶，比前一周下降108.5萬桶；美國(guó)汽油庫(kù)存總量2.30642億桶，比前一周下158.3萬桶。

　　貝克休斯公布。截止7月3日的一周，美國(guó)在線鉆探油井?dāng)?shù)量788座，比前周減少5座；比去年同期減少75座。

　　【黑色板塊】

　　對(duì)沖研投訊，本周Mysteel統(tǒng)計(jì)64家樣本鋼廠進(jìn)口燒結(jié)粉礦庫(kù)存1563.1萬噸，進(jìn)口燒結(jié)粉礦日耗54.89萬噸，進(jìn)口礦平均可用天數(shù)28天；庫(kù)存消費(fèi)比為28.48，燒結(jié)礦中平均使用進(jìn)口礦配比86.99%，環(huán)比上次調(diào)研減少1.1%，同比去年減少5.21%；鋼廠不含稅平均鐵水成2363元/噸，較上次增加31元/噸。

　　德國(guó)伯恩斯坦研究公司表示，第二季度全球鐵礦石運(yùn)輸量預(yù)計(jì)較第一季度上升14%。

　　2019年5月廣東省鋼材產(chǎn)量有小幅度增長(zhǎng)，2019年5月廣東省鋼材產(chǎn)量為370.53萬噸，同比增長(zhǎng)6.68%。2019年1-5月廣東省鋼材產(chǎn)量為1768.62萬噸，同比增長(zhǎng)5.65%。

　　螺紋（RB1910）：今日減倉(cāng)0.4萬手，收盤下跌6元或0.15%，報(bào)4024元/噸。螺紋鋼周四延續(xù)弱勢(shì)回調(diào)的行情，期價(jià)日內(nèi)波動(dòng)較大，盤中突破5均線沒有持續(xù)性的增倉(cāng)最終收到鐵礦石的回調(diào)帶動(dòng)出現(xiàn)回落。目前日線呈現(xiàn)3連陰的走勢(shì)，期價(jià)目前測(cè)試4000整數(shù)關(guān)口的支撐，如果跌破此支撐的話接下來可能奔著3947附近的平臺(tái)下行。盤中可以關(guān)注跌破支撐做空的機(jī)會(huì)。

　　熱卷（HC1910）：今日減倉(cāng)1.9萬手，收盤下跌18元或0.46%，報(bào)3892元/噸。熱卷周四同樣是減倉(cāng)弱勢(shì)調(diào)整的行情，期價(jià)收盤跌破10均線的支撐相比螺紋要更弱一些。不過沒有空頭資金介入的情況下，期價(jià)的下跌動(dòng)能不足，建議投資者盤中關(guān)注下資金對(duì)行情的影響。期價(jià)跌破3864附近的支撐有可能進(jìn)一步下行。

　　鐵礦（I1909）：今日減倉(cāng)14.2萬手，收盤下跌40.5元或4.46%，報(bào)868.0元/噸。鐵礦石周四大幅減倉(cāng)的情況下終于結(jié)束了連續(xù)6連陽(yáng)的上漲行情，出現(xiàn)了大幅回落的走勢(shì)。期價(jià)收盤跌破5均的支撐開始測(cè)試趨勢(shì)線的支撐作用。建議投資者關(guān)注下860附近的重要支撐，目前來看鐵礦只是上漲階段的回調(diào)行情，如果支撐有效的話那么繼續(xù)關(guān)注低吸買入的機(jī)會(huì)。反之期價(jià)再次跌破860附近的支撐多單回避，期價(jià)可能還要繼續(xù)回調(diào)。

　　焦炭（J1909）：今日增倉(cāng)1.5萬手，收盤上漲52.5元或2.50%，報(bào)2155元/噸。周四焦炭出現(xiàn)增倉(cāng)強(qiáng)勢(shì)反彈的行情，期價(jià)再次突破了40日線的壓力位重返震蕩走升的形態(tài)中。日線來看已經(jīng)具備再次走升的形態(tài)，如果資金能夠繼續(xù)增倉(cāng)的情況下，那么焦炭很有可能展開一波像樣的上漲行情。建議投資者依托2110附近的支撐繼續(xù)采取低吸買入的機(jī)會(huì)。

　　焦煤（JM1909）：今日增倉(cāng)1.0萬手，收盤上漲2元或0.15%，報(bào)1376元/噸。焦煤周四的走勢(shì)屬于探底反彈，主要是受到焦炭大幅走升的帶動(dòng)限制了焦煤尋底行情。強(qiáng)弱來看目前焦炭明顯強(qiáng)于焦煤。今日收盤焦煤站上了60日線的支撐，如果暫時(shí)這個(gè)位置不能跌破不建議投資者繼續(xù)殺跌。

　　鄭煤（ZC1909）：今日增倉(cāng)1.1萬手，收盤下跌3.6元或0.61%，報(bào)585.4元/噸。鄭煤周四繼續(xù)增倉(cāng)大幅下跌，期價(jià)跌破了586.4的平臺(tái)支撐再次確立下跌形態(tài)。建議投資者背靠589附近的壓力位繼續(xù)開始順勢(shì)布局空單，如果期價(jià)繼續(xù)增倉(cāng)的情況下鄭煤下跌空間可期。

　　玻璃（FG1909）：今日減倉(cāng)0.8萬手，收盤上漲3元或0.20%，報(bào)1488元/噸。周四玻璃延續(xù)弱勢(shì)回調(diào)的走勢(shì)，期價(jià)周三下破5、10均線的支撐已經(jīng)破壞了上漲形態(tài)，多單止盈離場(chǎng)。建議投資者保持回調(diào)的思路對(duì)待，暫時(shí)回避下多單。日內(nèi)背靠1495附近的壓力位試空為主。

　　【農(nóng)產(chǎn)品(000061)板塊】

　　據(jù)稱，馬來西亞的產(chǎn)量超越市場(chǎng)預(yù)期，今年初出口保持強(qiáng)勁，可是隨后轉(zhuǎn)弱，引發(fā)市場(chǎng)預(yù)期庫(kù)存量可能繼續(xù)增加。此外，主要生產(chǎn)國(guó)印尼供應(yīng)量可能增加，預(yù)料將加劇與馬來西亞的競(jìng)爭(zhēng)，造成價(jià)格可能進(jìn)一步滑落。油棕業(yè)料將進(jìn)入季節(jié)性高生產(chǎn)周期，預(yù)測(cè)進(jìn)一步加大供應(yīng)過剩壓力。

　　國(guó)家7月11日起暫停2014-2018年托市麥拍賣

　　據(jù)中糧集團(tuán)總裁于旭波介紹，中糧貿(mào)易有限公司計(jì)劃2019產(chǎn)季共收購(gòu)小麥政策糧47萬噸，商品糧271萬噸。截至6月30日，共計(jì)收購(gòu)89.8萬噸，其中政策性糧8萬噸，商品糧81.8萬噸。

　　對(duì)沖研投訊，據(jù)國(guó)家糧食交易中心發(fā)布的7月4日國(guó)家臨儲(chǔ)玉米交易結(jié)果，計(jì)劃銷售數(shù)量3981852噸，成交數(shù)量869108噸，成交率21.82%，成交均價(jià)1677元/噸。

　　豆粕（M1909）：今日減倉(cāng)1.4萬手，收盤下跌14元或0.50%，報(bào)2804元/噸。豆粕周四夜盤沒有跟隨美豆反彈出現(xiàn)明顯的跟漲跡象，不過美豆是在獨(dú)立日假期之前的技術(shù)性調(diào)整，且今日休市，對(duì)于豆粕的影響有限。國(guó)內(nèi)方面，據(jù)統(tǒng)計(jì)7月大豆到港量將在900萬噸左右，到港量龐大，豆粕庫(kù)存將持續(xù)快速增長(zhǎng)，加之受非洲豬瘟影響，國(guó)內(nèi)需求面較差，短期豆粕將繼續(xù)處于震蕩期，空單可以續(xù)持，多單回避。

　　菜粕（RM1909）：今日增倉(cāng)0.4萬手，收盤下跌8元或0.32%，報(bào)2460元/噸。菜粕周三延續(xù)弱勢(shì)陰跌的走勢(shì)，期價(jià)收盤跌破40日線的支撐，這個(gè)支撐非常重要，期價(jià)盤中還是奔著2442附近的平臺(tái)試探。目前從強(qiáng)弱的角度來看，今日菜粕的跌幅要大于豆粕，盤中建議客戶輕倉(cāng)布局空單，接下來關(guān)注2442附近的平臺(tái)支撐跌破加速下跌的行情。

　　豆油（Y1909）：今日減倉(cāng)1.3萬手，收盤上漲18元或0.33%，報(bào)5428元/噸。豆油周四止跌保持橫盤震蕩行情，建議投資者繼續(xù)關(guān)注下期價(jià)能否突破5452附近的壓力位，不能突破的話繼續(xù)采取壓力位附近日內(nèi)試空的策略。不過目前豆油的走勢(shì)明顯要強(qiáng)于棕櫚油，做空的首選還是棕櫚油。

　　棕櫚油（P1909）：今日減倉(cāng)0.3萬手，收盤上漲16元或0.38%，報(bào)4246元/噸。棕櫚油周四出現(xiàn)減倉(cāng)底部盤整行情，期價(jià)重返下跌趨勢(shì)的情況下建議投資者背靠4282附近的壓力位繼續(xù)布局空單為主。云數(shù)據(jù)團(tuán)隊(duì)一直建議投資者抓住棕櫚油每次反彈結(jié)束之后的做空機(jī)會(huì)，效果還是比較明顯。

　　鄭油（OI1909）：今日減倉(cāng)1.6萬手，收盤上漲65元或0.95%，報(bào)6917元/噸。鄭油周四減倉(cāng)的情況下出現(xiàn)止跌反彈行情，期價(jià)盤中突破了5、10均線的壓力位繼續(xù)保持區(qū)間震蕩的行情。接下來建議投資者關(guān)注下6962附近的壓力位，如果不能突破的話還是保持區(qū)間震蕩高拋低吸的操作策略。

　　蘋果（AP1910）：今日增倉(cāng)1.5萬手，收盤上漲186元或2.05%，報(bào)9245元/噸。蘋果周四出現(xiàn)增倉(cāng)大幅反彈行情，云數(shù)據(jù)一直建議投資者依托9000附近的支撐日內(nèi)不斷試多的策略。一但資金回補(bǔ)的情況下蘋果還是具備持續(xù)走升的行情。果不其然今日蘋果受到資金推動(dòng)開始強(qiáng)勢(shì)反彈，接下來關(guān)注下反彈的持續(xù)性，下個(gè)反彈目標(biāo)在9339附近。

　　白糖（SR1909）：今日增倉(cāng)1.9萬手，收盤上漲56元或1.11%，報(bào)5111元/噸。白糖周四出現(xiàn)增倉(cāng)反彈的行情，期價(jià)圍繞5057附近的頸線反復(fù)洗盤之后今日資金再次介入，盤中嘗試突破60日線的壓力位失敗，但是目前期價(jià)重心開始上移，建議投資者還是關(guān)注下增倉(cāng)突60均線的輕倉(cāng)跟多機(jī)會(huì)。

　　【化工板塊】

　　今年上半年，揚(yáng)子石化乙烯產(chǎn)量達(dá)42.1萬噸，超日歷進(jìn)度，較歷史最好水平的去年同期相比增加4400噸，再創(chuàng)歷史同期最高紀(jì)錄。

　　恒力石化公布美金PTA現(xiàn)貨主港自提報(bào)價(jià)為860美元/噸

　　7月3日，外盤CFR中國(guó)PTA主流報(bào)價(jià)集中在815美元/噸，較上一交易日價(jià)格下跌10美元/噸。

　　瀝青（BU1912）：今日增倉(cāng)0.2萬手，收盤持平0元或0.00%，報(bào)3232元/噸。瀝青周四繼續(xù)橫盤調(diào)整為主，日內(nèi)波動(dòng)不大。日線上來看瀝青處于上有阻力，下游支撐的階段，建議投資者關(guān)注下3232-3282這個(gè)區(qū)間。如果盤中跌破區(qū)間上下沿的話在考慮順勢(shì)跟單的策略。同時(shí)關(guān)注下國(guó)際原油的走勢(shì)對(duì)期價(jià)的影響。

　　甲醇（MA909）：今日減倉(cāng)7.3萬手，收盤下跌18元或0.77%，報(bào)2316元/噸。甲醇周四繼續(xù)在區(qū)間內(nèi)震蕩為主，早盤嘗試突破2361附近的平臺(tái)壓力位失敗之后快速回落，隨后期價(jià)開始測(cè)試2280附近的區(qū)間下沿支撐。建議投資者在期價(jià)沒有突破或者跌破區(qū)間上下沿支撐之前繼續(xù)保持高拋低吸的操作策略。

　　PP（PP1909）：今日減倉(cāng)3.0萬手，收盤下跌138元或1.56%，報(bào)8715元/噸。PP周四出現(xiàn)減倉(cāng)大幅回落的行情，盤中出現(xiàn)了殺跌行情虛破了5日均線的支撐，但是減倉(cāng)的情況下期價(jià)不具備持續(xù)性殺跌的行情。小幅反彈的情況下目前日線來看依舊處于多頭趨勢(shì)，只不過日線級(jí)別回調(diào)幅度較大，接下來建議投資者依托5均線支撐繼續(xù)等待企穩(wěn)之后的做多機(jī)會(huì)。下破支撐止損離場(chǎng)。

　　PTA（TA909）：今日減倉(cāng)7.0萬手，收盤下跌250元或3.96%，報(bào)6068元/噸。TA周四再次成為了期貨市場(chǎng)的明星品種，期價(jià)先是周一周二出現(xiàn)連續(xù)漲停的行情，周三大幅減倉(cāng)的情況下出現(xiàn)大幅回落，而今日期價(jià)盤中受到資金增倉(cāng)的打壓開始下行，上午臨近收盤前多頭止盈離場(chǎng)跡象明顯，期價(jià)加速下行最終封住跌停板。4天的走勢(shì)出現(xiàn)2個(gè)漲停1個(gè)跌停。可想而知TA的震蕩巨大，目前期價(jià)已經(jīng)破壞了上漲形態(tài)，多單回避，繼續(xù)回調(diào)的概率較大。

　　橡膠（RU1909）:今日減倉(cāng)0.1萬手，收盤上漲100元或0.90%，報(bào)11260元/噸。橡膠周四延續(xù)下跌的趨勢(shì)，今日沒有空頭主動(dòng)增倉(cāng)打壓的情況下縮量期價(jià)報(bào)收陽(yáng)線。但是這個(gè)小幅反彈并沒有改變下跌趨勢(shì)，建議投資日內(nèi)繼續(xù)背靠5均線的壓力位采取輕倉(cāng)試空的策略。

　　燃油（FU1909）:今日減倉(cāng)0.6萬手，收盤上漲50元或1.83%，報(bào)2776.0元/噸。燃油周四出現(xiàn)止跌反彈的行情，目前來看2716附近的平臺(tái)支撐依舊有效。建議投資者在此支撐平臺(tái)的情況下繼續(xù)采取低吸買入試多的策略為主。如果期價(jià)跌破此支撐多單回避，面臨回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　【有色板塊】

　　據(jù)美國(guó)商務(wù)部周三(7月3日)公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)5月未鍛造非合金鋁進(jìn)口為91,424,542千克，低于4月的145,821,464千克；今年1-5月累計(jì)為585,568,465千克。

　　美國(guó)商務(wù)部周三公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)5月未鍛造非合金鎳進(jìn)口為8,962,77千克，高于4月的8,681,539千克；今年前5個(gè)月累計(jì)為42,299,144千克。

　　上海期貨交易所7月3日上海地區(qū)鎳庫(kù)存合計(jì)14269噸，較上日漲1081噸；江蘇地區(qū)鎳庫(kù)存合計(jì)3532噸，較上日持平；浙江地區(qū)鎳庫(kù)存合計(jì)8632噸，較上日持平；山東地區(qū)鎳庫(kù)存合計(jì)0噸，較上日持平；總共合計(jì)17945噸，較上日漲1081噸。

　　滬鎳（NI1908）：今日減倉(cāng)1.4萬手，收盤上漲550元或0.57%，報(bào)97820元/噸。滬鎳周四夜盤出現(xiàn)跳空高開的行情，但是高開之后沒有持續(xù)性的反彈行情，期價(jià)嘗試突破98040附近的平臺(tái)壓力位失敗，暫時(shí)依舊在頸線附近反復(fù)。建議投資者圍繞這條頸線采取上多下空的操作策略。

　　滬鋅（ZN1908）：今日減倉(cāng)0.8萬手，收盤上漲15元或0.08%，報(bào)19665元/噸。滬鋅周四延續(xù)弱勢(shì)下跌的形態(tài)，目前期價(jià)沿著5、10均線的壓力位下行，建議投資者背靠這個(gè)壓力位繼續(xù)輕倉(cāng)布局空單。目前資金減倉(cāng)的情況下期價(jià)反彈依舊乏力，一但空頭資金介入的情況下滬鋅再次加速下跌的概率較大。

　　滬鋁（AL1908）：今日減倉(cāng)0.6萬手，收盤上漲125元或0.92%，報(bào)13775元/噸。滬鋁周四結(jié)束了6連陰的下跌行情，出現(xiàn)止跌反彈。期價(jià)收盤突破了13745附近的平臺(tái)觸發(fā)空單離場(chǎng)條件。接下來關(guān)注下滬鋁反彈的持續(xù)性，建議投資者圍繞13745附近的頸線采取上多下空的策略，下個(gè)反彈目標(biāo)在13850附近。如果跌破平臺(tái)下跌目標(biāo)看到13480附近。

　　【風(fēng)險(xiǎn)揭示】

　　分析師：婁建利，投資咨詢資格證號(hào)：Z0010429

　　1.本策略觀點(diǎn)系研究員依據(jù)掌握的資料做出，因條件所限實(shí)際結(jié)果可能有很大不同。請(qǐng)投資者務(wù)必獨(dú)立進(jìn)行交易決策。公司不對(duì)交易結(jié)果做任何保證。

　　2.市場(chǎng)具有不確定性，過往策略觀點(diǎn)的吻合并不保證當(dāng)前策略觀點(diǎn)的正確。公司及其他研究員可能發(fā)表與本策略觀點(diǎn)不同的意見。

　　3.在法律范圍內(nèi)，公司或關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)可能會(huì)就涉及的品種進(jìn)行交易，或可能為其他公司交易提供服務(wù)。

　　4.請(qǐng)廣大投資者樹立理性投資意識(shí)，不斷加深對(duì)金融投資知識(shí)、法規(guī)政策的學(xué)習(xí)，正確認(rèn)識(shí)各種市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，遠(yuǎn)離非理性投資行為。理性投資，從我做起。