國際油價(jià)周三(6月26日)盤中強(qiáng)勢走高，因美國原油庫存報(bào)告全面利多，同時(shí)美元繼續(xù)承壓下挫。芝商所旗下的NYMEX WTI原油期貨（合約代碼：CL）價(jià)格盤中漲幅逾3%，最高觸及59.91美元/桶。因美國EIA原油庫存降幅遠(yuǎn)超預(yù)期，而在美國總統(tǒng)特朗普本周對伊朗實(shí)施新制裁后，美國與伊朗的緊張關(guān)系加劇。

　　美國對伊朗實(shí)施了新的制裁措施從而對油價(jià)形成了支撐，除了美國加強(qiáng)對伊朗經(jīng)濟(jì)制裁以外，美國對委內(nèi)瑞拉的經(jīng)濟(jì)制裁也逐步升級，這令兩大產(chǎn)油國原油出口大幅下滑，對于油市而言無疑是一大利好。

　　值得關(guān)注的是，雖然美國已經(jīng)在5月取消了各國從伊朗進(jìn)口原油的豁免資格，但伊朗方面并未服軟。雙方?jīng)_突不斷令中東局勢劍拔弩張，嚴(yán)重威脅全球原油供應(yīng)的穩(wěn)定性。

　　OPEC方面，今年以來原油市場最大的利多因素?zé)o疑就是OPEC的減產(chǎn)行動(dòng)。OPEC和俄羅斯等非OPEC產(chǎn)油國從今年1月1日開始實(shí)施新一輪減產(chǎn)行動(dòng)，但OPEC最新公布的月報(bào)顯示，將2019年全球原油需求增速下調(diào)7萬桶/日至114萬桶/日，并警告貿(mào)易問題，稱可能對全球需求構(gòu)成重大下行風(fēng)險(xiǎn)。

　　OPEC預(yù)期稱，2019年該組織原油日均產(chǎn)量需要維持3052萬桶才能幫助油市重歸均衡，產(chǎn)量數(shù)據(jù)下調(diào)因全球原油需求增速已被下調(diào)。OPEC成員國將在7月1日舉行會(huì)談而7月2日將舉行與非OPEC產(chǎn)油國的擴(kuò)大會(huì)議，市場普遍預(yù)期OPEC將會(huì)延長減產(chǎn)協(xié)議。

　　目前延長減產(chǎn)協(xié)議的最大阻力可能就來自于俄羅斯。俄羅斯政府近來面臨著國內(nèi)原油企業(yè)的強(qiáng)烈反對，他們希望能夠恢復(fù)產(chǎn)量從而奪回市場份額，因此莫斯科方面至今還未對是否延長減產(chǎn)做出表態(tài)。

　　另一方面，阿塞拜疆能源部長Parviz Shakhbazov今日也發(fā)表講話稱，他支持將現(xiàn)有的減產(chǎn)協(xié)議往后延長。Shakhbazov指出：“我認(rèn)為去年底延長的減產(chǎn)協(xié)議應(yīng)該被進(jìn)一步推遲。”并補(bǔ)充道，他目前還沒有發(fā)現(xiàn)哪個(gè)國家反對延長減產(chǎn)協(xié)議。阿塞拜疆是參與減產(chǎn)的非OPEC產(chǎn)油國之一。

　　今天起至29日，2019年二十國集團(tuán)大阪峰會(huì)(G20大阪峰會(huì))將在日本大阪市召開。部分市場分析師表示，市場需要為G20峰會(huì)做好準(zhǔn)備，一方面這次中美領(lǐng)導(dǎo)人會(huì)面可能不會(huì)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性結(jié)果，需要避免失望情緒影響下的資產(chǎn)價(jià)格震蕩。另一方面，投資者還需警惕可能出現(xiàn)的意外糟糕局面，這肯定會(huì)給金融市場帶來更大沖擊，從而導(dǎo)致原油等一系列風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)全面回撤。

　　芝商所資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家Erik Norland在近期發(fā)布的經(jīng)濟(jì)研報(bào)中，通過對豆油和原油的期權(quán)偏度對原油價(jià)格的前瞻指示性意義，分析得出WTI原油和成品油價(jià)格已觸及底部，將繼續(xù)維持穩(wěn)定。盡管當(dāng)前宏觀基本面仍然利空油價(jià)，但政治風(fēng)險(xiǎn)為其提供了大量的上行空間。

　　值得注意的是，瑞銀近期對未來6個(gè)月的油價(jià)預(yù)估下調(diào)5美元，至70美元/桶。將對未來12個(gè)月的油價(jià)預(yù)估下調(diào)3美元，至67美元/桶。由于二季度和三季度原油市場料將供應(yīng)不足。

　　高盛(Goldman Sachs)分析師也撰文稱，原油的波動(dòng)性依舊相當(dāng)高。全球經(jīng)濟(jì)前景的不確定性愈發(fā)加大。

　　面對國際油價(jià)的波動(dòng)以及諸多不確定性因素，投資者可使用芝商所旗下的NYMEX WTI原油（CL）以及WTI與 Brent的價(jià)差交易（CLBZ）來管理相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。WTI-布蘭特是原油市場廣受歡迎的一種價(jià)差交易，由于這一價(jià)差對宏觀經(jīng)濟(jì)新聞以及外匯波動(dòng)的反應(yīng)非常靈敏。WTI 合約是芝商所能源產(chǎn)品系列當(dāng)中交易最為活躍的能源期貨合約。由于CME Globex旗下有WTI和布蘭特兩種合約，投資者可以在CME Globex 平臺將WTI-布蘭特價(jià)差（CL-BZ）作為一種單一 工具來進(jìn)行交易。值得一提的是，NYMEX Brent合約近期交易量顯著上升，亞洲流動(dòng)性不斷增強(qiáng)，自5月底以來，已刷新歷史十大成交記錄，持倉量最高達(dá)到256,826手，大大有助交易者進(jìn)行WTI-Brent價(jià)差交易。