熱點點評

　　鋼材

　　作者：銀河鋼鐵事業部

　　操作邏輯：本周末唐山限產政策再度引起市場風波。限產后若需求淡季，產量受到政策性壓制的情況下達到緊平衡狀態，或小幅短缺狀態，到旺季產量仍需釋放，那么10月成材就是持續震蕩向上的態勢。

　　具體操作：可考慮螺紋正套、熱卷正套，前期空01螺多09礦的策略可減倉，待擴大后可回補。

　　風險因素：政策性限產壓制 鋼廠利潤打壓

　　焦炭

　　作者：江露

　　操作邏輯：鋼材高開工出現拐點，港口高庫存短期壓制了焦炭盤面價格，但焦企庫存持續走低，疊加“雨季”之后成材需求有“小爆發”的可能，不宜過分看空焦炭價格。

　　具體操作：焦炭1909合約以2000元/噸為防守點位逢低做多，止損價設在1950元/噸左右。或等待焦炭盤面利潤低于100時做多焦企利潤。

　　風險因素：但山西地區焦化廠環保政策未有定論、唐山地區鋼廠限產傳聞又起

　　農產品★

　　熱點點評

　　作者：愛生活的卡卡貓

　　棄耕的收益不會接近覆蓋大多數農場存在的土地和管理費用。采取棄耕賠付將確保大多數農場的損失，但也會使農民知道這些損失的最低水平。而無論是在棄耕，或者替代作物播種方案中，我們預計今年農民將面臨虧損。

　　玉米

　　作者：張大龍范婧雅

　　操作邏輯：需求疲弱，拋儲定價，中期震蕩偏空。

　　風險因素：飼用消費不及預期 稻谷去庫存沖擊

　　玉米淀粉

　　作者：張大龍 范婧雅

　　操作邏輯：成本主導定價，消費增速趨穩

　　具體操作：推薦夏季消費旺季前做縮淀粉-玉米價差，5月CS-C價差波動區間（400，480）元/噸。單邊策略方面，建議逢高做空淀粉。

　　風險因素：原料玉米價格走強，下游消費持續走強。

　　雞蛋

　　作者：王曉蓓

　　利多因素：雞齡結構偏年輕化；豬肉價格上漲

　　利空因素：存欄上升，供給充足；淘雞價格下跌；南方大范圍降雨；消費淡季

　　具體操作：震蕩偏弱，離場觀望

　　風險因素：南方暴雨、禽流感、老雞淘汰超預期

　　化 工★

　　橡膠

　　作者：陳莉

　　交易邏輯：近五年滬膠1-9合約價差均呈現價差擴大的走勢。7月供應端，或呈現小幅增加的趨勢，而需求端卻是配套市場淡季，7月供需轉弱，有利于1-9合約價差的重新拉大，但由于當前的基差低位，以及國內處于去庫過程中，1-9合約價差的拉大空間或有限。

　　具體操作：做多1-9價差

　　風險因素：如果供應端在7月依然沒有改善，國內庫存持續下行，宏觀氛圍轉暖，則9月合約表現會更強，不排除出現2018年8月之后以及2015年6月初至8月初的這一波1-9合約價差縮窄行情。

　　有 色★

　　滬鋅

　　作者：鄭景陽 壽佳露

　　利空因素：冶煉產能近峰值，疊加消費淡季，6-7月國內社會庫存累庫壓力較大

　　利多因素：供應端產能釋放的預期已存，全球庫存仍在低位

　　操作：累庫壓力及宏觀事件不確定性影響下鋅價在6月-7月間或出現年內低點，后續則有做多空間。

　　風險：宏觀環境是最大的未知數，全球經濟疲弱是不可避免的現實。

　　宏 觀★

　　股指

　　作者：曾德謙

　　交易邏輯：股市將進入2019年股指偏N形的最后一撇，因此對下半年整體走勢都可偏樂觀看待，

　　具體操作：激進投資者長期多單已可布局。

　　風險因素：中美貿易摩擦持續爆發、質押風險卷土重來、大規模解禁引發套現

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