2019．6.17

　　東京黃金早盤2004合約開盤在4667日元，較上一交易日下跌14日元。鉑金2004合約開盤在2822日元，較上一交易日下跌18日元。美元指數(shù)早間在97.505附近。

　　6月14日的東京黃金市場，在中美貿(mào)易摩擦長期化以及美伊關(guān)系緊張的背景下，日盤遠(yuǎn)月價(jià)格走高后，因?yàn)?a target='_blank'>美國5月零售業(yè)總額表現(xiàn)良好而回落至4670日元一線

　　亞洲交易時(shí)間內(nèi)，中國國家統(tǒng)計(jì)局公布的5月礦工業(yè)生產(chǎn)總值較去年同期增長5.0%，為17年以來的最低，中美貿(mào)易問題長期化造成出口需求衰退已經(jīng)漸漸現(xiàn)形。結(jié)合下周美聯(lián)儲(chǔ)可能采取降息舉措的預(yù)期，黃金市場延續(xù)了前一天的堅(jiān)挺走勢(shì)，NY黃金價(jià)格一度上漲至1360美元一線以上。進(jìn)入歐美交易時(shí)間后，美國商務(wù)部公布的5月份全美零售業(yè)總額較上月增長0.5%，同時(shí)將4月份數(shù)據(jù)從-0.2%上調(diào)至+0.3%。數(shù)據(jù)公布后外匯市場上美元匯率走高，而黃金市場在周末持倉調(diào)整的作用下小幅回落，將早盤的漲幅盡數(shù)回吐了出來。

　　東京市場方面,遠(yuǎn)月價(jià)格一度上漲至4700日元一線以上后跟隨NY黃金價(jià)格一起回落。中東地緣政治危機(jī)以及中美貿(mào)易摩擦等問題使得作為避險(xiǎn)貨幣的日元依舊保持較強(qiáng)的走勢(shì)，使得東京黃金市場的跌幅要大于NY黃金市場。

　　6月14日東京收盤時(shí)2004月合約和上海1906月合約的價(jià)差（東京-上海）為-0.88美元/克。

　　一周綜述

　　上周的東京黃金市場在中美貿(mào)易摩擦長期化以及中東地緣政治危機(jī)的背景下，美聯(lián)儲(chǔ)于下半年降息可能性成為市場關(guān)注的焦點(diǎn)。NY黃金價(jià)格在上漲至去年4月以來的新高1360美元一線后，黃金市場面臨市場情緒過熱的情況，同時(shí)周末美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有所好轉(zhuǎn)也給了市場參與者冷靜思考的機(jī)會(huì)。

　　讓我們回顧一下上周影響東京黃金市場走勢(shì)的主要因素。本周早些時(shí)候，衡量美國通脹水平的消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)于周三公布，除能源和食品以外的核心消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)較上年同期上漲2％，低于市場預(yù)期。加上前個(gè)周末美國5月就業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的低迷，市場上對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在今年下半年早些時(shí)候采取降息政策的預(yù)計(jì)進(jìn)一步增強(qiáng)。在美國通脹疲軟數(shù)據(jù)公布后，聯(lián)邦基金期貨在7月底的FOMC上出現(xiàn)降息的可能性預(yù)測上升至87％，同時(shí)6月份降息的可能性也超過了25%。上周末當(dāng)兩艘日本航運(yùn)公司油輪在伊朗霍爾木茲海峽遭遇襲擊，美國國務(wù)卿發(fā)表了襲擊事件與伊朗有關(guān)的相關(guān)言論后，中東地緣政治危機(jī)將黃金價(jià)格推向了2018年4月以來的新高。但是之后公布的美國5月份零售業(yè)總額高于市場預(yù)期并且上調(diào)了上一個(gè)月的零售業(yè)數(shù)據(jù)使得短期投機(jī)勢(shì)力不得不開始考慮當(dāng)前市場是否存在過熱的可能性。

　　對(duì)于即將來到的6月份FOMC，大部分市場參與者表示，隨著保護(hù)主義貿(mào)易政策的不確定性增加以及經(jīng)濟(jì)增長放緩，經(jīng)濟(jì)前景的下行風(fēng)險(xiǎn)也隨之增加。當(dāng)財(cái)政刺激措施的影響逐漸消退的時(shí)候，此次FOMC的聲明只有比5月份的版本更加溫和才能讓黃金價(jià)格維持當(dāng)前的價(jià)格水平。雖然市場急切等待下周的美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策決定，但下周同樣有足夠的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來影響市場波動(dòng)。其中重要的包括紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行和費(fèi)城聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行的區(qū)域制造業(yè)數(shù)據(jù)以及6月消費(fèi)者信心指數(shù)和房地產(chǎn)相關(guān)的數(shù)據(jù)。

　　最后我們來看一下上一周的CFTC持倉變化。

　　從最新的CFTC持倉報(bào)告我們可以看到，投機(jī)勢(shì)力在減少空倉持倉的同時(shí)增加多倉的持倉。除卻風(fēng)險(xiǎn)回避需求以外，較弱的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)可能降息的預(yù)測成為了整個(gè)黃金市場的主要利多因素。同時(shí)我們也觀測到黃金整體的持倉并沒有大幅的增倉，一方面金融市場上對(duì)于6月份的FOMC還持觀望態(tài)度，中美貿(mào)易談判在6月底依舊可能出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)。

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