俗話說授人以魚不如授人以漁，我們分析下近日火熱的紅棗基本面屬性，用來指導(dǎo)紅棗長期交易。

　　我們最喜歡什么樣的交易品種？喜歡流動(dòng)性好的，流動(dòng)性永遠(yuǎn)是交易標(biāo)的選擇的第一要素，隨時(shí)可以買賣，交易成本低；我們喜歡趨勢流暢明確的，無論任何策略，都是在混沌市場中尋找交易的確定性，而不是在市場噪音中交易，行情流暢滿足趨勢交易者的夢想，“愿世上沒有假突破”；我們喜歡有波動(dòng)的，行情比較大的。

　　期貨交易首先需要選擇交易品種，交易的核心是自己的交易策略和交易標(biāo)的相匹配的過程。大部分交易者都采用趨勢跟隨策略，如果選擇的期貨標(biāo)的沒有趨勢或者很難產(chǎn)生趨勢，那么再精準(zhǔn)入場出場，也無法做到盈利。現(xiàn)在我們分析下紅棗期貨是否適合做趨勢策略？

　　我們結(jié)合下紅棗的基本面情況來做分析，為什么紅棗是個(gè)適合做趨勢交易的標(biāo)的？趨勢流暢、波動(dòng)性大、流動(dòng)性好的根源是什么？

　　第一，行情規(guī)律性較強(qiáng)。紅棗屬于周期性的果木經(jīng)濟(jì)作物，具有固定的生長周期。農(nóng)產(chǎn)品(000061)市場的交易邏輯是看供給而不看需求，因?yàn)樾枨笙鄬?duì)穩(wěn)定且是剛需，而供給主要看天氣，在生長的關(guān)鍵時(shí)期做產(chǎn)量預(yù)期，基本上重大的趨勢行情都在這段時(shí)期。因此紅棗期貨的行情時(shí)間節(jié)點(diǎn)相對(duì)容易把握，再結(jié)合技術(shù)分析，容易尋找到買賣點(diǎn)。

　　二是趨勢較為流暢，供需結(jié)構(gòu)單一，相對(duì)容易分析。中國紅棗產(chǎn)量和消費(fèi)量在世界上占據(jù)絕大多數(shù)份額，所以只需要分析國內(nèi)，而交易品種定為灰棗，主要產(chǎn)地是新疆巴州地區(qū)的若羌縣、阿拉爾市和阿克蘇地區(qū)。幾個(gè)地方距離較近，如果發(fā)生大的自然災(zāi)害，能同時(shí)影響到幾個(gè)主產(chǎn)區(qū)，對(duì)供需平衡產(chǎn)生巨大的影響。對(duì)比白糖這種標(biāo)的，主產(chǎn)地全球分布，甘蔗全年生長無固定的行情時(shí)間節(jié)點(diǎn)，還會(huì)受到原油和關(guān)稅匯率等因素影響，紅棗行情會(huì)比白糖流暢的多。

　　三是市場資訊公正且容易獲取。因?yàn)楣┙o和需求都集中在中國，不像國內(nèi)有外盤的期貨品種，我們收集資訊尤其是不成熟市場的資訊非常困難，所以容易獲取紅棗資訊。因?yàn)槭袌龅闹饕�交易天氣，不像化工類的消息來源于公司，有人能提前知道消息，所以相�?duì)公正，更適合普通的期貨交易者參與。

　　四是沒有外盤投機(jī)資金相對(duì)青睞。基本面決定趨勢方向，資金面加大行情波動(dòng)，沒有外盤的品種，不需要跟隨國外的走勢，投資資金更活躍。而且供需結(jié)構(gòu)單一，也適合主力資金參與，只有增加行情的波動(dòng)性才能獲取收益。

　　五是流動(dòng)性好。國內(nèi)期貨品種大部分流動(dòng)性都很好，容易產(chǎn)生大趨勢的標(biāo)的。

　　我們知道交易中很重要的一點(diǎn)，就是根據(jù)標(biāo)的的市場關(guān)注點(diǎn)不同，來選擇不同級(jí)別的交易周期。有些資訊產(chǎn)生非常大的影響，無論時(shí)間還是波幅，有些影響幾天，有些僅僅是偽邏輯炒，作行情很快又回到起點(diǎn)，因此我們需要先建立下紅棗的基本面框架。建立基本面框架的意義是出現(xiàn)新的基本面資訊的時(shí)候，自身能預(yù)估行情的影響時(shí)間和幅度。基本面框架可以從以下幾個(gè)方面建立：供需平衡狀態(tài)；完整產(chǎn)業(yè)鏈、上下游可觀察指標(biāo)；行業(yè)市場占有率；行業(yè)供需地理分布；完整供需影響因子（包含競爭對(duì)手）；行業(yè)淡旺季；市場對(duì)沖交易行為。

　　股票交易估值，期貨交易供需，我們根絕紅棗當(dāng)前的基本面，找出有用的信息指導(dǎo)以后交易。

　　供需平衡狀態(tài)：紅棗的交割標(biāo)的是灰棗，主要產(chǎn)地是新疆，新疆主要種植灰棗和和田大棗，灰棗產(chǎn)量占70%。新疆灰棗近十年產(chǎn)量增加了十多倍，價(jià)格從2011年的高點(diǎn)35000元/噸，下降到現(xiàn)在的7000/噸左右。新疆棗樹主要種植于2010年左右，經(jīng)過幾年生長，現(xiàn)在進(jìn)入穩(wěn)定高產(chǎn)期，而且棗樹的經(jīng)濟(jì)壽命大約是60—80年，而樹體壽命在200年以上。也就是說，即使現(xiàn)在沒有新的種植，產(chǎn)量也會(huì)穩(wěn)定增加，穩(wěn)定60年以上。而且紅棗作為很多地區(qū)當(dāng)?shù)氐奈ㄒ划a(chǎn)業(yè)，短期內(nèi)改變的可能性很小。因此認(rèn)為紅棗會(huì)是一個(gè)長期偏空的品種，除非其它經(jīng)濟(jì)作物收益高于紅棗種植收益，棗樹出現(xiàn)大規(guī)模的砍伐現(xiàn)象。

　　行業(yè)市場占有率：中國紅棗種植雖然相對(duì)分散，但灰棗主要是在新疆，而且集中在阿克蘇、阿拉爾、和田和巴州的若羌縣。其中若羌縣品質(zhì)最高，阿克蘇產(chǎn)量最大約占50%。銷售方面以廠家與農(nóng)戶簽訂購銷協(xié)議，最大的公司為好想你(002582)。

　　行業(yè)淡旺季：紅棗存在固定的淡旺季，春節(jié)和端午需求增加處于旺季，11月紅棗下市和夏天時(shí)令鮮果替代處于淡季。假如淡季不淡或旺季不旺，就容易產(chǎn)生較大的行情。

　　完整供需影響因子：農(nóng)產(chǎn)品主要看供給，不看需求，因?yàn)樾枨笙鄬?duì)穩(wěn)定，供給主要看種植面積和單產(chǎn)。種植面積影響長期的交易方向，短期主要看單產(chǎn)，影響單產(chǎn)的主要是天氣因素。不同于蘋果容易遭受倒春寒影響，紅棗受到倒春寒的影響比較小，這也是為什么說近期紅棗開花季炒作新疆天氣是偽邏輯，最終行情直上直下也做了印證。紅棗耐寒，耐熱，又耐旱澇，成熟期遭遇降雨會(huì)出現(xiàn)裂果，對(duì)紅棗產(chǎn)量和品質(zhì)影響較大。

　　市場對(duì)沖行為：因?yàn)榧t棗交割月，最大持倉6手，所以套保盤相對(duì)較少，不會(huì)像天然橡膠那樣，一旦期貨價(jià)格上漲，就會(huì)引起大量的套保盤套保。而最近觀察紅棗的走勢，會(huì)發(fā)現(xiàn)紅棗和蘋果的相關(guān)性很高，有時(shí)甚至?xí)�和上證指數(shù)走勢類似。我們知道紅棗和蘋果產(chǎn)區(qū)不同，相關(guān)性不應(yīng)該過高，這些都表明紅棗受情緒影響較大。具體到策略上，我們認(rèn)為紅棗不能像天然橡膠那樣逢高空，而是破位后輕倉追空效果更好。

　　總結(jié)來看，紅棗具有農(nóng)作物的生長屬性，交易時(shí)點(diǎn)好把握，主要看供給，供給主要看9—10月份的雨水天氣對(duì)紅棗產(chǎn)量品質(zhì)有實(shí)無質(zhì)影響，可以追趨勢入場。紅棗的耐寒、耐熱、耐旱、耐澇屬性，決定了其它時(shí)期的天氣炒作都是偽邏輯，之后會(huì)有回歸。紅棗長期高產(chǎn)決定了基本面偏弱，選擇做空為主。套保交割比例很少，所以行情會(huì)波動(dòng)很大，選擇輕倉破位追空為主。