今年以來，有色金屬價格受其各自供需、庫存等情況影響，整體漲跌不一。5月28日下午，在由上期所、中國有色金屬工業協會、建設銀行(601939)、江銅集團聯合主辦的第十六屆上海衍生品市場論壇的有色分論壇上，來自市場各機構的行業專家表示，未來有色品種價格大概率繼續分化。

　　銅：下半年消費預期較好

　　據期貨日報記者了解，今年上半年受多因素影響，銅價格大幅振蕩，特別是近期在中美貿易摩擦再起波瀾的情況下，由于全球經濟一體化，中國對東南亞、歐洲經濟影響較大，中國經濟企穩對全球經濟具有中流砥柱的作用，疊加中國是國際貨幣基金組織在4月報告中唯一上調經濟增速的主要國家，因此，江銅貿易事業部期貨部副總經理吳曉俊認為，中美貿易摩擦帶來的影響可能已經體現得比較充分，即使未來對市場有所影響，可能也較為短期。

　　特別是從銅的基本面情況來看，鑒于目前銅礦負增長，庫存繼續向下承壓，但廢銅進口預期收縮，“廢六類”進口批文政策預計在7月明朗，因此吳曉俊預計原料的供應收縮有望轉向精銅，總的來說，整體利好價格。

　　至于下半年銅市場的焦點，在他看來主要有五個，分別為境內外機構對銅礦產量的集體負增長預判是否成真、冶煉產能能否持續高增長、廢銅政策的影響、下游消費的情況以及房地產投資回升、消費是否真如預期般向好。

　　特別是房地產，作為經濟周期之母，其能否觸底向上，將很大程度決定經濟是否企穩。“從2019年1—4月中國經濟數據表現來看，亮點依舊是房地產。數據方面也證明了這一點，1—4月，全國房地產開發投資同比增長11.9%，增速比1—3月提高0.1個百分點。”吳曉俊說。

　　考慮到房地產投資對銅的消費滯后期為半年至一年，因此吳曉俊預計，下半年銅消費預期較好。

　　總的來說，他認為，中美經貿問題帶來的影響需要時間來修復，疊加國內調控手段豐富，因此無需過度悲觀。而銅原料供應收縮局面有望轉向精銅，預期精銅全年仍然呈現緊平衡格局，加之廢銅供應的不確定性將在未來繼續為銅價提供支撐，因此對于中長期銅價，“我們保持比較樂觀的預計”。

　　對此，美英資源銅金屬及有色金屬期貨總監Carlos Olavarria表示認同。據他介紹，目前美英資源正準備在秘魯投資一個到2022年有望上線運營的價值50億美元左右的銅礦項目，可以說“我們對銅有非常強的信心”。

　　錫：價格前景依然樂觀

　　據國際錫業協會中國區首席代表崔琳介紹，錫價格在過去三年中，一直呈現振蕩徘徊的格局。特別是國內的錫價格，過去的兩年多一直在14萬至15.5萬的區間振蕩。

　　而其中一個影響國內價格的主要因素就是消費的減弱，特別是近期在中美貿易摩擦影響下，國內的錫消費更顯疲弱。但崔琳發現，近兩年國內外的錫消費出現了一定的分化。以2018年為例，雖然國內的錫消費同比有所下降，但海外的錫消費，同比卻出現了5%的增長。

　　而國內錫消費偏弱的原因，據崔琳介紹，與國內產業的向外轉移存在一定的關系。也正是因為國內電子行業和其他以錫為原料的制造業出現了向越南等國家加速轉移的情況，其消費也逐漸出現了向海外轉移的趨勢。

　　據崔琳預計，受中美貿易摩擦的影響，今年國內的錫消費勢必繼續下降，目前市場普遍認為可能會同比下降5%。但對于海外市場，則相對比較樂觀，但具體結果還要根據整個宏觀經濟的發展進行調整。

　　至于供應端的礦山方面，據她介紹，幾個主要的生產國，如中國、印尼、緬甸等的生產量基本處于平緩或者下降的趨勢，尤其是在2012至2017年產量增長顯著的緬甸，更是從去年開始就已經進入到了下降通道。

　　至于印尼方面，受此前兩個負責出口監測的公司中有一個公司涉嫌造假、停止工作影響，出口限制很可能貫穿全年。疊加計劃在年底投產的剛果項目要到2020年才能正常運行，因此2019年錫供應方面的補充可能較為有限。

　　加之目前雖然國內庫存較高，但海外庫存受近兩年去庫存情況嚴重影響，總的來說，崔琳認為，“雖然未來價格可能更多取決于經貿問題的后續發展，但下方支撐位仍然比較強”。

　　鎳鈷：關注未來電池行業消費情況

　　據期貨日報記者了解，鎳鈷作為比較傳統的有色品種，很早就被應用于人們的生活中。到了現代社會，鎳鈷的應用更是普遍，無論是廚房里的餐具，還是日常人們居住的大樓，都離不開不銹鋼的參與。

　　據北京安泰科首席分析師徐愛東介紹，相對于鎳鈷的傳統應用，目前市場更關注鎳鈷在電子領域的應用。據了解，一部智能手機大概會用到8克的鈷，而筆記本電腦則需要25克鈷。至于汽車上的鈷用量更是需要用公斤來衡量。

　　然而，這些都不是未來鎳鈷消費的主要貢獻者。在徐愛東看來，鎳鈷未來的應用將主要在于電池方面的應用。據了解，2018年全球鎳的消費量里電池占了4%，不銹鋼占了76%，而到2025年，據安泰科預計，鎳的消費量里不銹鋼的占比將下降到66%，而電池則將增加到17%。至于鈷方面，目前鈷在電池的總用量中就已經達到了60%，到了2025年將提高到66%。

　　至于這兩種金屬未來的價格走勢，據了解，鑒于國內這兩種金屬資源都非常短缺，而消費卻在世界排名中較為靠前，因此都有較高的對外依存度。“我國在鎳上的對外依存度高達85.5%。”徐愛東說，因此大量國內鎳鈷企業選擇走出去，在印尼、剛果、澳大利亞、贊比亞等國家投資建廠。

　　對于未來鎳鈷的價格走勢，徐愛東認為，目前鎳鐵工藝比較成熟，投資成本也較低，所有預期都已體現在價格中，“考慮到鎳濕法項目目前仍存在一定的不確定性，一旦這些項目延期，或者不能按計劃達成，可能會對鎳的價格產生一定的影響”。

　　至于鈷的價格，徐愛東分析，其長期價格均衡在20美元/鎊，雖然過去兩年有所上行，但今年由于供大于求的情況有所回落，總的來說，“未來鈷價大概率圍繞長期均衡價格的正負5美元/磅運行，如果超過可能會有所回歸”。

（責任編輯：劉思雨 ）