有色金屬【滬銅】弱勢調(diào)整 繼續(xù)關(guān)注反彈高度

　　世界金屬統(tǒng)計局（WBMS）：2019年1-3月全球銅市供應(yīng)過剩24.1萬噸，而2018年全年供應(yīng)缺口為4.3萬噸；1-3月全球礦山銅產(chǎn)量為499萬噸，較去年同期下滑0.6%；1-3月全球精煉銅產(chǎn)量為 553 萬噸，同比下滑6.5%，印度產(chǎn)量顯著下降，降幅為9.8萬噸，智利減少8.5萬噸。智利Codelco否認(rèn)了有關(guān)公司產(chǎn)量因其Chuquicamata 礦場轉(zhuǎn)為地下開采而面臨下滑的報道，并表示計劃未來十年維持產(chǎn)量在大約 170 萬噸/年的當(dāng)前水平。滬銅1907，今日期價早盤橫盤整理，午后形成了縮量反彈走勢，日內(nèi)收小陽，但反彈力度和高度都不大，技術(shù)上看日線，今日的縮量反彈，屬于弱勢調(diào)整，不能突破47350點則反彈結(jié)束，將再次下探，操作上，留底空單暫時持有，夜盤或明日繼續(xù)關(guān)注反彈高度，激進(jìn)者反彈承壓加倉空單。

　　【滬鋅】短期震蕩筑底的可能性較大 空單注意止盈

　　國內(nèi)5月鋅精礦加工費持續(xù)高位，生產(chǎn)瓶頸突破速度明顯加快，湖南株冶產(chǎn)量明顯提升，三立全面恢復(fù)，軒華、漢中、白銀均有所恢復(fù)，其他因檢修等原因減產(chǎn)企業(yè)預(yù)期集中于5-8月集中釋放。三地社會庫存較上、前周續(xù)降13400噸至14.23萬噸，反應(yīng)下游消費恢復(fù)加速，但仍不及去年同期，滬鋅1906，今日期價下探回升，日內(nèi)收長下影小陰線，技術(shù)上看日線，顯示一定的下跌抵抗，預(yù)計短期震蕩筑底的可能性較大，操作上，空單注意止盈，謹(jǐn)防大幅反彈。

　　【滬鋁】上方關(guān)注14500短線壓力位

　　4月未鍛軋鋁及鋁材出口49.8萬噸，3月出口為54.6萬噸。邏輯：氧化鋁短期供應(yīng)嚴(yán)重偏緊，價格持續(xù)上漲，電解鋁成本支撐強勁，且鋁錠庫存去化維持高速，新增復(fù)產(chǎn)預(yù)期減弱，供應(yīng)短缺仍然較大，滬鋁結(jié)構(gòu)偏強，鋁價短期支撐較強，但海德魯復(fù)產(chǎn)打壓中遠(yuǎn)期海外及國內(nèi)氧化鋁供應(yīng)緊張預(yù)期。滬鋁1907，今日期價開盤跳空上漲后震蕩盤整，日線收三連陽，近期反彈較為強勢，接下來關(guān)注14500附近壓力，此位置突破前，只以后市潛在多頭行情對待，一旦突破，后市將轉(zhuǎn)為多頭走勢。

　　黑金品種

　　【焦炭】短線呈現(xiàn)高位震蕩走勢 減倉應(yīng)對風(fēng)險

　　焦炭供給端暫時高位暫穩(wěn)，利潤角度來看估值已至中性，鋼廠限產(chǎn)暫不及預(yù)期，鋼廠開工繼續(xù)回升，焦炭產(chǎn)業(yè)鏈庫存略有下降，港口庫存仍在高位，環(huán)保力度及焦化去產(chǎn)能所帶來預(yù)期已在盤面有所體現(xiàn)，短期或跟隨鋼價偏震蕩，繼續(xù)上漲需要政策的進(jìn)一步落地，節(jié)奏上關(guān)注基差走勢、山西地區(qū)環(huán)保力度、唐山鋼廠限產(chǎn)情況。焦炭1909，今日期價早盤延續(xù)高位震蕩盤整走勢，午后出現(xiàn)了沖高受阻回落的態(tài)勢，短線呈現(xiàn)高位震蕩調(diào)整，下方首先看5月23日2241點能否可以守住，如果失守2241大概率有回到2200點尋求支撐的可能，操作上，多單應(yīng)對風(fēng)險。

　　【螺紋】下方關(guān)注20日短線支撐

　　由于近期港口庫存的連續(xù)減庫，港口資源偏緊。南方區(qū)域逐漸進(jìn)入雨季，季節(jié)性需求將回落。廠庫社庫數(shù)據(jù)顯示繼續(xù)去化，與去年同期水準(zhǔn)相差無幾，驗證需求減弱，但仍未超預(yù)期下滑，產(chǎn)量繼續(xù)增加，但供應(yīng)壓力尚未兌現(xiàn)。卷螺期貨震蕩整理，基差大幅修復(fù)，進(jìn)一步拉升可能面臨壓力。螺紋1910，今日期價總體呈現(xiàn)窄幅震蕩，日內(nèi)收長上影陰，但是向下調(diào)整的空間有限，上有壓力，下有支撐，預(yù)計短期維持高位震蕩概率較大，操作上，短線操作為宜，上方關(guān)注4000壓力位，下方關(guān)注20日短線支撐。

　　【鐵礦石】多單減倉繼續(xù)持有 回調(diào)關(guān)注加倉機會

　　鐵礦石到港量減少，港口庫存回落，鋼廠高開工率維持繼續(xù)支撐盤面價格，盤面再創(chuàng)新高，技術(shù)性走勢偏強。鐵礦石1910，今日期價開盤開啟極為流暢的上漲行情，午后持續(xù)上漲，最高沖至771，離漲停就差一步之遙，突然震蕩回調(diào)，最終收漲4.6%，操作上，多單減倉繼續(xù)持有，回調(diào)關(guān)注加倉機會。

　　能源化工

　　【橡膠】短期調(diào)整接近尾聲 靜等盤整格局突破

　　橡膠產(chǎn)區(qū)干旱疊加前期混合膠因素支撐短期膠價，現(xiàn)貨商低價無法補貨，近期惜售手中庫存，但市場整體依然較大，并且近期庫存下降緩慢。橡膠1909，今日期價強勢拉升后午后橫盤整理，日內(nèi)再收長下影陽線，做空能動衰竭，技術(shù)上看，短期調(diào)整接近尾聲，操作上，不要輕易重倉博弈空單，逢低輕倉試多為主，靜等盤整格局突破。

　　【原油】放量下跌 空單減倉持有

　　貝克休斯：美國石油鉆井?dāng)?shù)連續(xù)三周錄得下降5座；石油網(wǎng)站Oilprice分析師Tsvetana Paraskova：受污染的俄羅斯石油危機可能會持續(xù)數(shù)月。原油1907，今日依然在延續(xù)日線以下級別的下跌走勢，日內(nèi)收陰，操作上，空單減倉持有，反彈承壓加倉空單，上方繼續(xù)關(guān)注480短線壓力位。

　　【PTA】短期進(jìn)一步回落的空間有限 可做波段反彈

　　從開工率的角度看，PTA開工率走高，聚酯開工率走低，PTA庫存大概率進(jìn)一步累積，但是目前現(xiàn)貨加工費已經(jīng)回落至900一線，而期貨盤面加工費更是已經(jīng)跌破700，進(jìn)一步回落的空間有限，目前PTA開工率處于高位。需求端，5月份提前進(jìn)入需求淡季，終端面料訂單較差，坯布庫存處于近幾年同期高位，目前聚酯庫存逐步上升，聚酯開工率開始下降。PTA1909，今日期價開盤跳空拉漲后維持窄幅震蕩走勢，日內(nèi)收小陽，經(jīng)過前一輪大跌之后，短期進(jìn)一步回落的空間有限，操作上，可做波段反彈。

　　【甲醇】慣性下殺 空單持有

　　目前甲醇檢修裝置基本恢復(fù)，5月下旬甲醇進(jìn)口船貨將集中到港，供應(yīng)壓力將逐漸增大。需求方面，上周甲醇傳統(tǒng)下游開工有所提升，但后續(xù)提升空間有限，而新建MTO裝置投產(chǎn)利好仍未見釋放，久泰MTO裝置恢復(fù)穩(wěn)定運行時間仍未確定，南京誠志60萬噸裝置雖然已經(jīng)順利中交，但通常中交后2-3個月裝置才能正常運行，短期來看整體下游需求難有繼續(xù)提升的空間。甲醇1909，今日期價依然維持弱勢震蕩整理態(tài)勢，雖然尾盤出現(xiàn)小幅度上攻，成交量繼續(xù)萎縮，轉(zhuǎn)入?yún)^(qū)間振蕩格局，操作上，空單減倉暫時持有，上方關(guān)注2460短線壓力位。

　　農(nóng)副產(chǎn)品

　　【豆粕】行情整體走勢看漲 上方關(guān)注2880短線壓力位

　　巴西豐產(chǎn)且美豆庫存龐大，壓制美豆價格。國內(nèi)豆粕受非洲豬瘟影響，養(yǎng)殖戶補欄積極性受抑，豆粕成交不佳，下游提貨速度減慢，基本面壓力較大，近期豆粕上漲因人民幣匯率貶值及南美大豆升貼水上漲提高進(jìn)口成本，不宜過分追高。豆粕1909，經(jīng)過前三個交易強勢調(diào)整后，今日期價再度大幅上漲，日內(nèi)收中陽，操作上，多單減倉暫時持有，上方關(guān)注2880短線壓力位。

　　【菜油】20日線存在較強支撐 回調(diào)做多

　　目前豆油和棕櫚油價格已經(jīng)跌破了之前形成的技術(shù)性的上升通道的阻力位，整體處于空頭節(jié)奏中。菜油受到中加關(guān)系影響短期走強，但政策面的事件無法把握，市場對后期價格的走向分歧很大，建議盡量規(guī)避菜油的單邊敞口配置。菜油1909，今日期價量價配合突破箱體震蕩上漲，日內(nèi)收陽，技術(shù)上看，20日線存在較強支撐，操作上，關(guān)注回調(diào)做多機會。

　　【豆油】空單持有 反彈承壓加倉空單

　　豆油1909，今日期價走勢依然是大跌后弱勢盤整態(tài)勢，日內(nèi)收小陽，短期依舊空頭主導(dǎo)，盤整后有排除繼續(xù)下殺的可能，操作上，空單持有，反彈承壓加倉空單。

　　【具體行情看盤中表現(xiàn)，以上觀點僅供參，不構(gòu)成操作建議】