常州珀野貿易：韓彪

　　美國油服公司貝克休斯(Baker Hughes)周五(5月17日)公布數據顯示，截至5月17日當周，美國石油活躍鉆井數減少3座至802座，連降兩周且五周內有四周錄得下降。周末OPEC+舉行會議，沙特能源大臣Al-Fali表示，必須在石油減產執行問題上保持團結一致。原油市場當前形勢不甚明朗。原油需求面存在許多不確定性。美國的原油庫存繼續增加。經合組織（OECD）的原油庫存仍然高于五年均值。原油市場數據存在矛盾之處。6月份OPEC會議將允許我們根據更多數據來作出最佳決策。沙特的油輪上周淪為嚴重的襲擊目標。我們不會允許原油庫存像火箭一樣騰飛。預計沙特5-6月份石油產出大概為970-980萬桶/日。TOCOM中東石油期貨1908合約開盤47110，較上結算價下跌210日元，或0.45%。

　　地緣政治主導行情，油價再現漲勢

　　一、地緣政治因素支撐，再度引發供應中斷擔憂，油價再現漲勢

　　進入本周周初，中美互加關稅，引發市場拋售原油等風險資產。油價再度承壓下行。但隨著美伊關系緊張以及中東局勢不穩定，沙特兩艘油輪在阿聯酋海岸附近遇襲以及沙特供油設施遭受恐怖襲擊，同時伊朗宣布將在制裁后全面退出伊核協議，并周內稱其已經退出部分協議內容，令市場加劇供應中斷的擔憂。然而主要能源機構下調遠期原油需求，以及一季度全球原油庫存意外上漲，抑制油價漲速。

　　截止周五（5月17日）TOCOM中東石油期貨文華財經價格指數周初開盤46120日元，周五收盤46930日元，較上周結算價上漲870日元，或1.89%。文化財經原油價格指數整體維持在45150-47540日元區間運行。

　　二、本周美國EIA數據分析

　　庫存方面：截止5月10日當周，美國原油庫存增加543.1萬桶至4.72億桶，續刷2017年9月以來最高水平，市場預估為減少80萬桶。庫欣原油庫存增加180.5萬桶，連續4周錄得增長，且創2月22日當周(12周)以來最大增幅。此外，美國精煉油庫存增加8.4萬桶，連續8周錄得下滑后再度錄得增長，且創3月15日當周(9周)以來最大降幅，市場預估為減少100.6萬桶。

　　進出口方面：截止5月10日當周，上周美國原油進口量平均每天761.2萬桶，比前一周增加91.9萬桶，美國原油出口量日均334.7萬桶，比前周每日平均出口量增加102.5萬桶，過去的一周，美國原油凈進口量日均426.5萬桶，比前周減少10.6萬桶。

　　加工方面：截止5月10日當周，美國煉廠加工總量平均每天1667.6萬桶，比前一周增加27.1萬桶；煉油廠開工率90.5%，比前一周增長1.6個百分點。

　　產量方面：截止5月10日當周，美國原油日均產量1210萬桶，比前周日均產量減少10.0萬桶。

　　三、其他影響因素

　　美國油服公司貝克休斯(Baker Hughes)周五(5月17日)公布數據顯示，截至5月17日當周，美國石油活躍鉆井數減少3座至802座，連降兩周且五周內有四周錄得下降。

　　周一國務院關稅稅則委員會發布公告決定對原產于美國的部分進口商品提高加征關稅稅率：經黨中央、國務院批準，國務院關稅稅則委員會決定，自2019年6月1日0時起，對已實施加征關稅的600億美元清單美國商品中的部分，提高加征關稅稅率，分別實施25%、20%或10%加征關稅。對之前加征5%關稅的稅目商品，仍繼續加征5%關稅。

　　根據也門Al-Masirah新聞網站14日中午報道，胡塞武裝對沙特關鍵油氣設施進行了大規模軍事行動。同時沙特能源部長也表示，該國一條主要石油管道上的兩個泵站在14日遭到無人機襲擊，導致原油無法沿著該管道輸送。據了解，這條管道可將石油從沙特石油儲量豐富的東部省份運送至紅海。也門胡塞叛軍當天聲稱，他們用無人機襲擊了沙特的幾個重要目標。

　　俄羅斯原油受到嚴重污染影響，俄羅斯5月1-12日原油產量降至1116萬桶/日。這期間，進入俄羅斯石油管道運輸公司的原油比4月平均水平大約減少6%，至880萬桶/日。俄羅斯4月原油產量1123.3萬桶/日。

　　OPEC發布最新月度報告顯示：4月OPEC原油產量3003.1萬桶/日。沙特4月原油產量降低至974.2萬桶/日。OPEC成員國4月減產執行率為150%（路透根據OPEC數據測算）。OPEC減少非OPEC國家原油產量增長預測4萬桶/日，至214萬桶/日。全球2019年原油需求增速維持在121萬桶/日不變。預計2019年對OPEC的原油需求為平均3058萬桶/日，較此前預期上漲28萬桶/日。2019年非OPEC原油產量增速減少4萬桶/日至214萬桶/日，前值為218萬。美國頁巖油產商面臨成本日益高企的物流限制。OPEC還稱，OECD國家3月原油庫存增加了330萬桶至28.8億/桶。

　　IEA發布最新月度報告顯示：2019年非OPEC原油供給將增加190萬桶/日，去年增加了280萬桶/日。2019年非OECD原油需求將增加110萬桶/日。4月全球石油供給下滑30萬桶/日。4月OPEC石油產量增加6萬桶/日至3,021萬桶/日，因利比亞，尼日利亞和伊拉克產量增加抵消了伊朗的減少。2019年全球原油需求均值為1.004億桶/日。因一季度情況不佳，下調2019年全球原油需求增速。將2019年石油需求增長預估下調9萬桶至130萬桶/日。3月經合組織OECD原油庫存環比下降2580萬桶/日至28.5萬桶。預計管道污染事件對歐洲煉廠的影響有限。

　　伊朗原子能部門的一位知情官員聲稱：伊朗已根據其國家安全委員會的命令，正式決定暫停履行核協議規定的承諾。

　　周四，在外事活動會見媒體時，特朗普被問到“美伊是否會進入戰爭”時回復稱“我希望不會”（I hope not）。多位高級官員證實，特朗普周三明確對美國代理國防部長沙納漢表示，不想與伊朗開戰，而且他相信伊朗“很快就會想要談談”。

　　四、后市預判

　　中東局勢以及中美貿易爭端將主導近期原油市場價格走勢。就目前情況來看 ，中東局勢主要受美伊關系的影響，短期難以得到緩解，為油價提供較強支撐。中美貿易方面磋商，最終或將達成和解協議，但考慮到美國對華為等方面的制裁，短期將難以達成具有成效的協議，中美貿易關系不排除存在進一步惡化的可能性。將拖累以原油為代表的風險資產，油價上行乏力。近期油價將隨著中東局勢以及中美貿易關系的不確定，加劇波動幅度。若中東局勢進一步惡化，油價將獲得進一步上揚支撐。

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