和訊期貨消息

　　近期國際政治局勢及金融市場可謂不平靜，原油市場也加劇了震蕩。2019年以來，隨著全球經濟景氣持續回落，供給收緊，芝商所WTI 原油期貨（合約代碼：CL）價格呈現大幅上漲。5月6日，美國總統特朗普威脅可能對中國輸美商品提高關稅，又引發油價一度跌至一個月低點。

　　消息面梳理來看，美國白宮4月22日表示，美國將不再向目前正在進口伊朗石油的國家或地區發放制裁豁免，以增加對伊朗的經濟壓力。在此之際，歐洲多國聯合發布了措辭強硬的聲明，誓言繼續推動與伊朗的合法貿易。

　　對此，大部分分析人士認為，美國此舉已經打開了國際油價上漲的空間。上半年，受美國制裁伊朗等地緣政治事件影響，油價或仍處高位。

　　同時，美國2018年11月給予部分地區進口伊朗原油180天豁免期，豁免期結束后需將進口降至0。目前，伊朗原油出口為100~130萬桶/日。隨著進口伊朗原油豁免期限將于5月到期，若伊朗原油出口大幅下滑，供給端快速收縮或繼續對油價形成支撐。

　　值得注意的是，特朗普當地時間5月5日發推特稱，從本周五(5月10日)開始，美國對中國價值2000億美元的輸美商品所征收的關稅將從目前的10%增加到25%。這些言論令投資者對全球最大的兩個經濟體之間的貿易談判進展感到擔憂，同時也引發對持續緊張局勢可能損害全球原油需求的擔憂。

　　至此，已知的多項風險事件疊加，一波未平一波又起，未知的“黑天鵝”事件待續…油價后市將何去何從？

　　在芝商所首席經濟學家Bluford Putnam看來，短期油價有上漲的動力，并且受到供應限制的推動。美國正在用經濟制裁，促使伊朗的產量下降。沙特阿拉伯和俄羅斯已經減產以提高價格。

　　而長期來看，又是另一番畫面。俄羅斯可能很快再次開始擴大生產，美國也將提供更多的石油。但是這種情況不會立即發生，因為產量的能力還存在很多后勤的限制。

　　在需求方面，芝商所首席經濟學家Bluford Putnam表示，石油主要是運輸燃料。各種運輸變得越來越節能，這意味著時機就是一切。雖然短期來看油價有上漲的動力，但是從長遠來看，油價飆升可能還存在很多阻礙和不確定性，這些不確定因素意味著更多的供應和更少的需求。

　　鑒于原油市場的波動加劇，投資者可以運用芝商所WTI休斯頓原油期貨合約(合約代碼：HCL)和NYMEX WTI輕質原油期貨（合約代碼：CL）有效對沖市場風險、捕捉機遇。

　　芝商所于 2018年11月5日推出的WTI休斯頓原油期貨合約(合約代碼：HCL)，讓參與者可以把握休斯敦最健全的原油基礎設施系統帶來的交易機會，合約規格合理，可以買賣以質量穩定、優異著稱的休斯敦原油。該合約自推出以來，市場交易量穩步增長，取得了良好開端。據芝商所公布的數據顯示，WTI休斯頓原油期貨2019年2月的每日平均交易量為1,304份合約，未平倉量為 3,634份合約。

　　此外，芝商所旗下的NYMEX WTI輕質原油期貨（合約代碼：CL）是世界上最具流動性和交投最活躍的原油合約，可以提供當今全球石油市場最有效的交易方法，為美國出口市場提供了一種新的對沖工具，反映了美國海灣沿岸市場貨物裝載的真實價值。WTI原油期貨更能提供直接投資石油市場的機會，無論是尋求對沖風險或是對價格的走向套利，期貨相對于其他交易方式都是一個關鍵的優勢。此合約作為一個新興的全球基準，將為全球套利市場帶來透明度和價格發現。