轉眼間已經是“五一”小長假前的最后一個交易日，在國內期貨市場即將迎來長達5天的休市之際，境外市場風起云涌，或將迎來名副其實的“超級周”。

　　本周投資者不僅將迎來美聯儲決議和英國央行決議，經濟數據方面美聯儲最看重的指標——PCE通脹指標和非農報告也將在周中出爐。與此同時，歐元區還將迎來一季度GDP、3月PPI/CPI以及制造業服務業PMI等關鍵數據，用以評估歐洲經濟是否進一步惡化。疊加近期伊朗和美國之間的緊張形勢不斷加劇，伊朗等國很可能在5月初“放出大招”，進一步推升市場風險。

　　鑒于此，受訪市場人士普遍表示，小長假前投資者應做好相應的調倉或對沖準備，以免長假結束開市后面臨不必要的風險。

　　對于小長假期間即將公布的美、英央行決議和歐美經濟數據，受訪人士普遍表示，超出預期的可能性較小，即使超預期對市場產生的影響應該也不會持續，很可能在小長假期間就被消化。

　　以美、英央行決議為例，在中信期貨研究部宏觀策略負責人尹丹看來，都處于對其未來貨幣政策進一步確認階段，直接公布全面轉向的可能性不是很大。

　　據了解，年初以來隨著美國經濟出現衰退現象，美聯儲態度發生轉變，明顯有轉向“鴿派”的趨勢。而隨著一季度美國經濟明顯下行，這一態度越發明顯。近期甚至有部分美聯儲官員公開發表了“鴿派”演說。在此情況下，市場對于美聯儲9月可能宣布降息的預期逐步提升。據美國聯邦基金利率期貨推算，目前美國9月降息的概率已經達到了50%以上。

　　而本次議息會議，在尹丹看來，市場將重點關注其態度是否會變得更加“鴿派”，進而用以判斷其降息的概率。考慮到本次決議超出預期的可能性不會太大，且此類消息對市場很難產生持續影響，尹丹表示，這并不會對小長假后國內市場產生大的影響。英國央行決議也是如此。尹丹認為，雖然目前其也存在一定降息的沖動，但考慮到目前的經濟情況，5月宣布降息的可能性還是比較低的。

　　至于非農等歐美經濟數據，她認為，考慮到近年來美國在3—5月受市場周期影響非農數據普遍表現良好，目前來看超出市場預期的可能性也不會很大。

　　對此，中大期貨副總經理、首席經濟學家景川表示認同。在他看來，美國PCE和非農數據雖然重要，但預計PCE仍維持相對低位，而非農數據如果沒有太大意外，對市場影響也較為有限；歐元區數據目前對市場的影響力也比較有限。

　　至于本次日本長達十日的休市，雖然日本財務省財務官淺川雅嗣曾表示，長假期間并不能排除市場出現閃電式崩盤的可能性，但考慮到近期美元升值屬于被動升值，在比慘的過程中，美聯儲的“口頭引導”看起來更為強勢。因此，尹丹認為長假期間日本出現匯率崩盤的可能性應該不會很大，即使出現閃崩，對國際市場的影響也不會很大。

　　重大不確定性：美伊問題

　　景川認為真正的風險可能來自5月2日后美國和伊朗之間博弈對能源市場產生的影響，以及中美貿易談判的進一步消息。

　　據了解，4月22日，美國政府宣布將不再對允許部分國家和地區從伊朗進口石油的豁免許可進行展期，試圖以此封堵伊朗出口石油換取外匯的最后渠道。眾所周知，伊朗靠石油維系國內經濟，如果印度等國家真的聽從美國的制裁禁令，停止從伊朗進口石油，伊朗將會面臨國內經濟的全面崩盤。與此同時，相關石油進口國也將因此蒙受一定的損失。

　　5月2日，是美國對伊朗石油制裁生效之日。據景川介紹，目前市場預期主要產油國將增產以彌補伊朗原油中斷后給市場供應帶來的缺口，不確定性在于歐佩克目前對增產數量上仍沒有明確態度，更傾向于視伊朗實際減少的供應量而決定。而歐盟和中國在5月2日之后能繼續維持多大規模的伊朗原油進口，也將對之后的供需平衡構成影響。此外，美國下一步是否會繼續施壓，以及伊朗是否作出實質性的強硬回擊也將對油價產生較大影響。

　　至于本周開始的中美貿易談判，景川認為，不排除在小長假期間有進一步進展的消息。最近特朗普再度聲稱將于近期舉行首腦會晤，暗示雙方談判進展順利，如果能在小長假期間確定首腦會晤安排的細節，無疑將對市場構成明顯提振。

　　此外，他認為小長假期間投資者還應關注國內央行動向，近期貨幣政策基點調整對市場影響較大。

　　原油、黃金、農產品(000061)、A股都有可能受到影響

　　尹丹認為，小長假期間，原油價格勢必受到較大的沖擊。至于未來是否會影響到節后國內原油市場，她表示，主要還是看相關國家的后續反應。

　　在她看來，若沙特、俄羅斯等國反應迅速，表示將在未來通過增產來補上因伊朗受制裁而出現的缺口，那么原油市場的波動很可能在小長假期間就會被消化掉，進而不會對國內市場產生太大影響。一旦出現其他情況，不僅原油市場將受到影響，黃金市場也將因避險情緒上漲而有所反應。

　　至于A股市場，據坤西金融研究院院長相陽介紹，近期在國內外市場節奏異化影響下，美股再創新高的同時，A股重心回落。而這主要是受國內宏觀預期邊際轉弱影響，相應的外圍因素影響力也在逐步轉弱。

　　隨著假期來臨，國內政策預期進一步轉弱，外圍因素影響或將逐漸加強。雖然美國經濟數據較強，但美元沖高回落，市場對美聯儲鴿派預期較強，另一方面也存在著對經濟前景的擔憂，美股若在小長假期間帶動其他國家權益類市場回落，那么A股恐有補跌過程。

　　鑒于此，他建議股市方面投資者應降低倉位，尤其是近期熱炒而無基本面支持的題材股應當回避。至于農產品方面，鑒于交易所提高了保證金，須注意自身倉位風險度，同時也可以考慮買入豆粕、玉米等期權工具，以相對較小的成本進行風險管理。

　　尹丹介紹，鑒于月初事件頻發、不確定因素較多的情況，中信期貨大都會建議投資者在此時清倉或是降低倉位，并對必須持倉過節的頭寸進行鎖倉或對沖處理，以避免假期后出現不必要的損失。