1、國產(chǎn)和進(jìn)口雙雙維持高位

　　MEG裝置負(fù)荷從春節(jié)前后的高位有所下降，主要的原因是煤制乙二醇裝置例行檢修，從歷史數(shù)據(jù)看，每年的二季度MEG裝置負(fù)荷都會(huì)出現(xiàn)季節(jié)性下降，目前的裝置負(fù)荷水平依舊處于近5年高位，同時(shí)產(chǎn)能基數(shù)較前幾年也有明顯增長，且檢修裝置結(jié)束檢修后將再度重啟，因此國內(nèi)產(chǎn)量將維持在高位。進(jìn)口方面看，MEG3月份進(jìn)口量近90萬噸，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于歷年同期水平（去年因國內(nèi)大戶挺價(jià)，MEG價(jià)格過高，全球貨源流向中國，導(dǎo)致3-5月份進(jìn)口異常高）。國外的MEG新產(chǎn)能已經(jīng)陸續(xù)投產(chǎn)，目前內(nèi)外盤價(jià)差處于正常區(qū)間內(nèi)，因此進(jìn)口量將繼續(xù)保持在高位。整體看，無論是國產(chǎn)還是進(jìn)口，MEG的供應(yīng)均保持在高位

　　從季節(jié)性來看，目前終端消費(fèi)應(yīng)該進(jìn)入季節(jié)性旺季，從前兩年的數(shù)據(jù)看江浙織機(jī)負(fù)荷指數(shù)應(yīng)該穩(wěn)中有升，但今年在4月初便開始下滑，從春節(jié)后85%的高位水平下降至80%。終端織造環(huán)節(jié)坯布庫存處于近幾年同期偏高水平，因此下游織造企業(yè)生產(chǎn)積極性受到限制。另外，響水化工廠爆炸事件影響國內(nèi)染料市場，染料價(jià)格大幅上漲導(dǎo)致染廠的正常經(jīng)營受到影響，也是制約終端消費(fèi)的一個(gè)因素。

　　從聚酯環(huán)節(jié)的表現(xiàn)看，新產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn)，主要集中在龍頭企業(yè)。但行業(yè)的裝置負(fù)荷在93%左右維持，很難出現(xiàn)去年同期的高負(fù)荷水平。今年一季度聚酯產(chǎn)品產(chǎn)量增速9.7%，低于2018年一季度10.2%的增速水平。目前聚酯行業(yè)的產(chǎn)品庫存處于中性偏上水平，考慮到近兩年產(chǎn)能基數(shù)大及行業(yè)集中度高的變化，壓力主要集中在大廠。5月份之后，隨著季節(jié)性淡季到來，聚酯行業(yè)的裝置負(fù)荷可能會(huì)有下調(diào)。因此整體看，下游消費(fèi)端表現(xiàn)較去年明顯轉(zhuǎn)弱，維持對于行業(yè)景氣周期下滑的預(yù)期，因此消費(fèi)端難以對乙二醇帶來明顯提振。

　　總結(jié)基本面情況看，近期煤化工裝置例行檢修，也未能明顯改善供應(yīng)壓力大的局面。雖然部分工藝路線已經(jīng)嚴(yán)重虧損，其他工藝路線可能也在盈虧邊緣掙扎，但目前行業(yè)處于產(chǎn)能擴(kuò)張周期中，市場份額的競爭激烈，主動(dòng)停車代價(jià)更大。價(jià)格已經(jīng)跌至4500元/噸一線，市場關(guān)心的底部到底在哪里，這個(gè)應(yīng)該沒有確定答案，只能說乙二醇進(jìn)入長期的磨底階段，價(jià)格將維持低位徘徊格局。后市可關(guān)注油制路線轉(zhuǎn)產(chǎn)的動(dòng)態(tài)、在產(chǎn)煤制裝置負(fù)荷調(diào)整及計(jì)劃新投裝置的投產(chǎn)進(jìn)度。