有色金屬【滬銅】高位震蕩 維持輕倉滾動操作

　　智利銅業委員會（Cochilco）預計2019年全球銅需求上漲1.9%至2，410萬噸，市場供應短缺208，000噸，2020年短缺202，000噸。智利國家銅業公司2018年銅產量為167.8萬噸。世界金屬統計局：2019年1-2月全球銅市供應過剩5.1萬噸，而2018年全年供應缺口2.5萬噸；1-2月全球礦山銅產量為330萬噸，較去年同期下滑0.6%；全球精煉銅產量為367萬噸同比下滑7%，印度產量顯著下降，降幅為6.3萬噸，智利減少5.8萬噸。滬銅1906昨日期價開盤反彈受阻小幅回落震蕩盤整，午后大幅下挫，尾盤小幅反彈，微弱收跌，夜盤低開震蕩盤整，操作上維持輕倉滾動操作。

　　【滬鋁】上行趨勢保持完好 多單持有

　　一季度 GDP 增長、投資、消費、工業等數據超預期，經濟企穩回升強勁；美聯儲褐皮書顯示美經濟溫和增長，周四美國零售數據強勁，而歐盟制造業數據疲軟引發市場對全球經濟增長的擔憂，美元大漲；歐盟公布對美貿易制裁懲罰清單，回應美國對歐貿易威脅。國內中國3月未鍛軋鋁及鋁材出口54.6萬噸，2月為34萬噸，超市場預期；海德魯巴西氧化鋁復產預期改善，EGA 氧化鋁廠已投產，海外氧化鋁價格近期快速回落；國內氧化鋁價格企穩回升，惜售挺價情緒上升；滬鋁1906昨日期價開盤微幅向下調整后一路單邊上漲，收于高點，夜盤高開震蕩，技術上看日線上行趨勢保持完好，操作上，多單持有。

　　黑金品種

　　【螺紋】回調關注做多機會

　　鋼材市場近幾日成交有所回落，庫存數據顯示廠庫社庫繼續去化，但廠庫去庫速度有所減慢，產量增量壓力繼續增加，盤面悲觀情緒加重。目前成本支撐力度減弱，4 月下旬需求旺季進入尾聲，鋼價將繼續承壓。螺紋1910昨日期價早盤小幅回調后以橫盤震蕩整理為主，午后先是震蕩盤整，隨后再次穩步走升，最高沖至3814承壓回落，尾盤止跌小幅反彈，收漲1.62%，夜盤微幅上行，操作上，回調關注做多機會。

　　【鐵礦石】20日線存在較強支撐 回調關注做多機會

　　Vale事件出現反復，引發市場擔憂，疊加前期鐵礦漲幅過大，市場做多觀望情緒濃厚，鐵礦呈震蕩向下調整趨勢。隨著鋼材產量提升，鐵礦消耗量增大，貨運量數據低迷，鐵礦供應缺口將在未來逐步顯現，方向上仍可關注鐵礦大幅回調后的做多機會。近期公布的三月份宏觀經濟普遍較好，同時經濟刺激政策頻發，市場悲觀情緒有所緩解，料后期鋼材消費與產量難出現斷崖式下跌。而近期鋼廠產量增加，鐵礦石消費量提升，這將支撐鐵礦價格。而鋼廠利潤回升，將有利于高品礦溢價。隨著鋼廠利潤走高，高品礦經濟性凸顯，盤面標的PB或將受壓，結合目前盤面來看缺乏進一步上行的動能與空間，短期料將震蕩盤整。現貨市場進口鐵礦石價格上漲乏力，貿易商恐高接貨意愿不強，鋼廠經過近日補庫之后需求趨弱，華北地區進口鐵礦石港口現貨市場成交活躍度一般。鐵礦石1905昨日期價早盤呈現震蕩整理的走勢，午后沖高回落，收漲1.29%，夜盤低開橫盤整理，20日線存在較強支撐，操作上，回調關注做多機會。

　　【焦煤】繼續維持在1280—1380區間內運行

　　據中國能源報，陜西省發改委、省財政廳、省自然資源廳近日聯合發布《關于支持榆林市加快推動煤炭資源轉化的意見》，明確表示將加大對榆林煤炭轉化的支持，并力推煤炭礦業權清理整頓、市場引導及經濟激勵等手段。尤其是一些規劃項目，長期存在建設進度滯后、資源轉化率低、轉化產業鏈短等頑疾。下一步，將對未達預期的項目采取有針對性、可操作的措施，督促轉化；對難以落實轉化的項目，由榆林市政府提出回收資源的建議。焦煤1905昨日期價早盤小幅拉高又迅速回落盤整，午后上行無果震蕩回調，尾盤小幅收漲，夜盤低開震蕩回升，預計短期將保持大區間寬幅振蕩格局，繼續維持在1280—1380區間內運行，操作上，高拋低吸，區間內參與。

　　能源化工

　　【原油】強勢上漲20日線之上多單暫時持有

　　委內瑞拉正通過俄羅斯石油公司（ROSNEFT）出售石油，以便繞開美國施加的制裁。在 ROSNEFT銷售PDVSA石油的客戶名單里，就包括印度的Reliance；美國4月19日當周石油鉆井總數825，周度環比下降 8；斯倫貝謝 CEO：美國頁巖油產量增長放緩、非歐佩克產油商缺乏投資是總體產油量增速放緩的部分原因。OPEC繼續保持減產力度，美國頁巖油產量增長放緩，非歐佩克產油商缺乏投資后促使產量增速放緩，原油供給端持續收縮，促使原油市場緊平衡，長期利好油價。從最新公布的EIA數據看，美國原油庫存出現降幅，扭轉了庫存增加趨勢，油價面臨的短期庫存壓力減少。宏觀及供需利好下，原油中長期價格有支撐。供應端看，OPEC持續減產疊加美國頁巖油產量增長放緩，原油供給端持續收縮，促使原油市場緊平衡。需求疲軟的擔憂因中國GDP超預期及美聯儲官員釋放對美國經濟的信心而逐漸緩解。原油1906昨日期價跳空高開小幅拉漲后震蕩盤整，隨后強勢大幅上漲，最高沖至495.2承壓小幅回調，午后維持高位震蕩盤整，收漲3.31%，夜盤高開延續強勢上漲，技術上看，20日線存在較強支撐，操作上，20日線之上多單暫時持有。

　　【橡膠】多單暫時持有 今日關注加他機會

　　滬膠中長期基本面維持供應過剩格局，現貨庫存高位，但目前產區新膠供應青黃不接，期現價差低位，市場難以低價補貨，現貨支撐較強，滬膠繼續向下空間有限。橡膠1909昨日期價開盤小幅沖高后震蕩盤整，上行無果后震蕩回落，午后延續震蕩下探，夜盤微幅低開大幅回升，目前達到橫盤區間的底部，多單暫時持有，今日關注加倉機會。

　　【PTA】做空力量非常強勁 空單減倉繼續持有

　　裝置檢修計劃頻出，一方面，天津石化已經進入檢修，計劃8天；另一方面，部分裝置提前檢修，寧波臺化120萬噸PTA裝置原計劃5月13日檢修，現提前至5月8號檢修，計劃20天。儀征化纖65萬PTA噸裝置也因裝置問題將會有短停。需求上短期維持高開工率，產銷表現尚可，但下游庫存不低。PTA1905昨日期價早盤小幅沖高迅速回落，午后延續震蕩下探，夜盤震蕩盤整，整體弱勢格局明顯，做空力量非常強勁，操作上，空單減倉繼續持有。

　　農產品

　　【白糖】關注向上突破的可能

　　19/20榨季，減產預期指引下，未來供需即將迎來緊缺，原糖預期上行概率較大，近期泰國出口數據良好，印度出口已簽訂2/3的出口目標，提振原糖。國內基本面現貨價格上漲，但成交表現一般。盤面資金上，多空博弈激烈，凈空銳增。期現貼水修復，內外價差也迎來扭轉，進口利潤再度顯現，這將制約鄭糖續漲空間。白糖1909昨日期價開盤直線拉漲延續沖高后震蕩回落，盤中直線跳水，午后止跌震蕩回升，尾盤微幅收跌，夜盤沖高回落，操作上，關注向上突破的可能。

　　【棉花】下方關注60日短線支撐

　　2019年3月中國棉花協會棉農分會對全國12個省和新疆自治區共2865個定點農戶進行了第三次2019年植棉意向調查。結果顯示：全國植棉意向面積為4738.07萬畝，同比下降3.35%，較上期預測的3.58%，回升0.23個百分點。其中：新疆棉農種植意向同比下降1.90%，降幅較上期縮小1.09個百分點；黃河流域同比下降6.82%，降幅較上期擴大2.06個百分點；長江流域同比下降8.65%，降幅較上期擴大2.89個百分點。隨著氣溫回升，棉農普遍開始備耕，植棉意向也日漸明確。棉花1909昨日期價早盤沖高回落，午后橫盤整，尾盤小幅收漲，夜盤小幅上行后震蕩回落，操作上，下方關注60日短線支撐。

　　股指期貨

　　【滬深300股指IF】短期反彈受阻 暫時觀望

　　中金所再度松綁股指期貨，長期利好資本市場發展，短期對于提振市場情緒有一定作用，但不會主導行情走勢。另外，一季度政治局會議認為經濟依然有較大的下行壓力但嚴峻程度下降，穩健的貨幣政策適度松緊，預計貨幣政策寬松預期下降。當前經濟有企穩跡象，但復蘇基礎依然不牢固，基本面上暫難以推動行情大幅上漲。中共中央政治局召開會議，分析研究當前經濟形勢，部署當前經濟工作。會議對當前經濟形勢、貨幣政策、樓市、股市等多個方面進行了總結和部署。管理層宣布第二屆“一帶一路”國際合作高峰論壇將于4月25日至27日在北京舉行。屆時，將有38個國家的元首和政府首腦，150多個國家和90多個國際組織的近5000位外賓與會。深圳證監局召開監管工作會議，要嚴防死守場外配資，監管部門正在開發一套監控場外配資的軟件，同時要求營業部及從業人員不得為場外配資提供便利。IF1905昨日期價開盤小幅跳水后開啟極為流暢的下跌行情，午后延續低位震蕩盤整，收跌逾2%，短期反彈受阻，市場拋壓沉重，整體弱勢格局明顯，操作上暫時觀望。

　　【具體行情看盤中表現，以上觀點僅供參，不構成操作建議】