東京黃金早盤2002合約開盤在4629日元，較上一交易日上漲15日元。鉑金2002合約開盤在3234日元，較上一交易日上漲29日元。美元指數早間在97.385附近。

　　上周末的東京黃金市場上在美國3月份就業統計好轉帶動日元走弱以及對于美聯儲貨幣政策偏向鴿派的背景下，東京黃金價格小幅走高。遠月價格在4600日元附近收盤結束了一周的交易。

　　備受市場關注的美國3月份就業統計中，非農業就業人數較上月增長19萬6000人，較上月有大幅改善，并且高于市場預期的18萬人。另一方面，作為通脹指標參考的單位時間薪資較上月增長0.1%，低于上月0.4%的增長率。從金融市場上的反應來看美國股市S&P500綜合指數更新了半年以來的新高，結合之前中美貿易談判進展的報道，風險回避氣氛緩和給黃金價格走勢造成一定的壓力。然而之后由于就業統計中薪資壓力緩和的內容，市場對于美聯儲年內加息的預測進一步降低，同時川普總統呼喚新一輪量化寬松的發言對黃金價格的上漲起到了積極的作用。NY黃金價格一度下跌至1288美元附近后，在收盤之前反彈至1290美元一線。

　　東京市場方面，在美元兌日元匯率小幅走高抵消了NY黃金價格早盤的下跌之后，收盤前NY黃金價格的反彈幫助了東京黃金遠月價格來到4月份以來的高點4630日元附近。中長期黃金市場上可能缺少較為明顯的做多材料，但是同樣也沒有太強的做空壓力。東京黃金市場下周可能在日元走弱的支撐下嘗試4670一線的阻力。

　　4月4日東京收盤時2002月合約和上海1906月合約的價差（東京-上海）為-0.64美元/克。

　　一周綜述

　　上周東京黃金市場在一系列主要經濟體的經濟指標的影響下最后由美國就業統計收官，前期的中美制造業數據較之前幾個月有所回暖一定程度上打壓了黃金價格的走勢。加上周四中美貿易談判傳出利好之后，NY黃金價格曾經一度跌破周內低點，但是在最受市場矚目的周末美國3月就業統計公布之后，從金融市場上的反應來看對于美聯儲年內取消加息的預計越來越強，加上之后川普總統對于美聯儲的貨幣政策實施政治干預的背景下，NY黃金市場再度恢復至1290美元一線，并且隨時可能向1300美元發起挑戰。

　　讓我們回顧一下上周影響東京黃金市場走勢的主要原因。美國勞工部3月就業報告顯示，非農就業人數增加19萬6千人，高于市場預期的17萬3千人。雖然這份體面的就業報告足以讓道瓊斯指數和S&P500指數反彈至數月高位，但是依舊不能改變市場上對美聯儲溫和政策預期，即美聯儲將繼續對加息持謹慎態度。上周末川普總統繼續批評央行的貨幣政策，美聯儲遭受更多政治壓力。甚至在給記者的一份聲明中表示，美聯儲應該降低利率并實施量化寬松的措施。拋開這些政治壓力，由于全球經濟疲軟對美國經濟構成壓力，美聯儲今年晚些時候很難維持中立的金融政策，從而給與黃金市場上的做多勢力現在的利好支撐。市場上不斷增長的降息預期將繼續長期支持黃金價格。同時美中貿易談判的任何發展也可能影響黃金市場走勢，相比之下英國脫歐只能扮演一些輔助性的角色，目前英國正在試圖推遲4月12日的脫歐截止日期。

　　下周我們將要特別重視3月份的FOMC會議紀要，市場可能從中解讀出過多關于美聯儲將采取何種措施對現行的貨幣政策做出調整。另外歐洲央行的金融政策決定會議以及美國消費者價格指數和生產者價格指數等通脹數據也將在下周公布。近期美聯儲高官態度上的溫和傾向，中國的經濟刺激政策以及美中貿易談判的進展在很大程度上決定了風險資產和美元的短期走勢。黃金市場已經陷入了一割狹窄的價格區間之內，決定黃金市場后期走勢的最大因素可能在新的市場動力，以及做多勢力對于建倉價位的判斷。

　　最后我們來看一下上一周的CFTC持倉變化。

　　從最新的CFTC持倉報告我們可以看到，在經歷了中美制造業經濟數據好轉之后，黃金市場上更多的是多倉的獲利了結。由于美聯儲在3月的議息會議上做出了相對溫和的調整，那么市場上對于短期內出現進一步的貨幣政測調整的預期減弱，包闊套利持倉在內，NY黃金市場整體持倉減少，市場參與者，尤其是做多勢力在努力尋找下一個促使黃金價格上漲的因素出現。

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