3月29日，由新湖期貨舉辦的“第五屆中國大宗商品產業論壇”在上海召開。在下午的“黑色金屬產業論壇”上，源一物資總經理施猛發表主題演講，以下為演講內容。

　　施猛：對于電弧爐的成本，廢鋼占到電弧鋼的成本70%。從四個方面來分享：第一，目前國內廢鋼的走勢；第二，成本的問題；第三，今年的廢鋼供需問題以及電弧爐增量；最后對市場進行簡單的判斷。

　　首先看一下市場的基本情況，總結來看三個方面。第一，價格從2018年到2019年還是比較堅挺的，電弧爐的需求在2019年有增量。另外，鋼廠的利潤收縮制約了廢鋼價格的上漲。具體來看，2018年到2019年整個廢鋼價格表現比較堅挺。Mysteel廢鋼價格指數是2496，上漲了15.7%，螺紋鋼上漲了17.2%，焦炭13.2%。整體來看的話，廢鋼價格整體在2018年到2019年持續堅挺，主要原因還是受需求影響。

　　盡管2018年廢鋼價格已經比鐵水成本高了，去年鋼廠盈利保持比較高的水平，為了增產導致了各個環節廢鋼高比例比較普遍。到2018年下半年還有一些鋼廠在增加廢鋼。以去年日鋼，耗從1.2萬噸上升到了日耗1.5萬噸。2018年有2500萬噸的電弧爐新增產產能，另外還有產量比2017年高15%左右，包括樣本中鋼廠的爐子提升、工藝改善，2018年電弧爐鋼廠產量也比2017年要高，所以整體來講這一塊廢鋼需求比較堅挺。

　　我們看到從去年11月份鋼價回調，導致廢鋼價格也有回調。但是到了今年，在二月份的時候大家比較奇怪為什么電弧鋼廠沒有利潤？其實跟廢鋼這個產業是有關系的。首先它是一個回收產業，另外它還是加工行業。由于季節性影響，導致從業人員沒有完全回來，供應在二月份來說是比較少，價格相對來說比較堅挺。到了三月份價格表現明顯弱于鋼材的價格。

　　另外，我們自身感覺來講，市場上供貨是增多了，三月份供貨量要比一月份要高30%。這一段時間廢鋼的價格相對來說比較弱勢一些，華北地區價格跌了一百到一百五，華東地區基本上是在兩千七到兩千七百五。這一個月以來國際廢鋼的價格也是比較強勢的。過去一個月時間內，日本東京廢鋼價格連續上漲，歐美地區在345美元左右。相比來看的話國際價格還是比國內廢鋼的價格高一點。目前來講的話我們還是沒有進口，去年全國一共進口132萬噸，進口是在持續的減少。2019年這個量還是持續減少，進口廢鋼供應的影響不會很多。

　　分區域來看的話，目前還是華北地區價格比較高，華南和西南地區低一些，這種價差在收縮。主要原因是華南和西南地區電弧爐投產比較多。華北地區去年十月份之后下降比較明顯一些，今年價差會繼續收縮。在西南、華南鋼廠利潤來說還是保持比較高的水平，有可能會維持比較高的利潤，帶動廢鋼的需求會比較堅挺一些。

　　分品種來看的話，廢鋼有高低價格的區別。由于鋼廠利潤收縮導致，鋼廠采購比較自由。以九江鋼鐵為例， 在2018年的十月份之前還是采購廢鋼，2018年十月份之后直接采購鐵皮壓塊。這個價格比較低，價差比較大，差不多在八百到一千。現在這個價差在持續的收縮。我們算成本的時候要算一個綜合的價格，很多人分析的時候，都是選擇最高的廢鋼價格，有可能導致算出來的生產成本會比較高一點。

　　長流程鋼廠采購整體有所下降，但是華東地區下降不是很多。去年5月份數據和今年2月份數據進行了對比，主要是華東五省不包括山東以及湖南的鋼廠做了一些對比。去年5月份來講，大概低了兩個點左右，華北地區低的比較明顯一點，像建龍、瑞豐等廢鋼采購量都很少。華東地區沒降很多，日照鋼鐵在去年最高的時候1.5萬噸，今年一二月份有所下降，利潤回的比較厲害一些。一二月份又是廢鋼供應的淡季，導致空間比較有限。日照降到了廢鋼日耗5000噸左右，但是到三月份又回到了1.3萬噸。這段時間廢鋼的下跌、鋼廠利潤的恢復，又為鋼廠提供了一定的空間和可能性。北方這一段時間唐山的鋼廠有一些影響。整體我們感受下來現在消耗量是有所下降，但是華東和華南地區降的并不是很明顯，主要是華北區域。節前的廢鋼庫存高點比去年同期低了23萬噸左右，節后補貨的周期又比去年短了一個星期。

　　看一下剛才提到的廢鋼和鐵礦石的成本對比。看一下電弧爐的利潤，由于廢鋼價格比較高，電弧爐鋼廠的利潤在12月份、1月份都比較差一些，華南地區在二月份利潤還是有三四百噸。目前我測算下來利潤還是比較高的。螺紋鋼廢鋼的價差有可能會回到一千四左右，去年相當于一千三左右。

　　目前來說廢鋼到螺紋鋼中間的費用只有一千到一千一左右，部分低的是九百。目前華東地區螺紋鋼綜合成本三千六百多。另外就是再生物資這一塊沒有算到16%的增值稅，現在市場上按照沙鋼來算就可以了，所以實際的成本會比較低一些。鋼廠的開工率也反映了現在的這種情況，現在的開工率繼續攀升。

　　廢鋼和鐵水這一塊，我做了比較細的電弧爐成本統計，從廢鋼到螺紋鋼算，現在到鋼坯的成本九百多塊錢，最多再加個一百來塊錢不到一千一的成本。廢鋼和鐵水目前在2250到2300左右不含稅，華東地區比較低在2200左右。廢鋼價格最近在下降，導致廢鋼和鐵水價格差不多接近。一般的時候廢鋼是比鐵水價格高四百塊錢。什么時候鋼廠使用廢鋼會比較合適呢？應該來說低于鐵水的成本一兩百，這有一個前提是鋼廠的利潤不高的情況下。鋼廠利潤很高的情況下又回到了原先的情況。現在利潤維持兩三百塊錢的情況下，廢鋼應該比鐵水的成本低一兩百塊錢，導致廢鋼替代鐵水的情況出現。

　　看一下今年的需求，電弧爐方面整體來講今年的產能利用率會比去年低一點，但不會低很多。到昨天電弧爐開工率已經到了74.2%，產能利用率也達到了61%，這個產能利率可能還會繼續升。但是不會像去年那么高，去年基礎電弧爐產能基本上華南地區的電弧爐和華中地區獨立電弧爐產能利率平均是85%接近滿產的情況，現在來講利潤還可以，只是支撐電弧爐的開工。

　　去年測算下來電弧爐鋼廠的產量比2017年增加2200萬噸左右，第一個是產能利率的提升，另外一方面就是說新設備的更換也是增加了一定的產量。第三方面就是電弧爐鋼廠產能在2019年新增會有，但不會很多。統一下來還是按照原先工信部公布的產能計算方法，也就是一千三百萬噸左右，不像去年那么集中，大部分還是以螺紋鋼為主。五月份山東有新增投產的。

　　今年公布新增電弧爐的產能比較多一些，但是明確表示說今年投產并不是很多。對于今年廢鋼市場的情況，產量會繼續增加。整體感受下來從2017年到2019年廢鋼的回收和廢鋼加工企業在逐步的增多。2017年廢鋼加工利潤確實比較好，最好的時候六七百，差一點的時候有兩三百。到2018年利潤還有五十到一百塊錢。很多企業進入廢鋼的回收以及加工行業，包括大型國企像中拓、物產、建發都有做，包括一些托盤、退稅以及做加工的。

　　總而言之在這個行業里參與者越來越多，到2018年工信部公布有554家生產企業。今年到四月份會又有一百家左右加工基地申報符合工信部條件的生產基地，大大增加了廢鋼的產能。到今年四月，整個符合工信部條件的廢鋼加工產能在1.4億噸到1.5億噸左右。從市場來講供應也是比較寬松的。就我們自身發貨量來講，截至3月20日就已經超過了前面幾個月的平均值了。現在來看比去年九月份、十月份的這種旺季還要多一些，雖然說也是造成了這一段時間價格的下跌。現在來講廢鋼兩千七、兩千八的價格，整個產業鏈都是有利潤的，只不過是多和少的問題。這種情況造成市場廢鋼資源的有效回收，今年的廢鋼供應會偏寬松一些。

　　價格方面，螺紋鋼和廢鋼價差前兩年到一千四到一千五，今年可能會回到一千一到一千二左右，回到電弧爐生產成本線。目前來說廢鋼和螺紋的價差可能基本上差不多了。

　　（根據現場發言整理）

　　聲明：本文僅代表嘉賓觀點。在任何情況下，本文中的信息或表述的意見均不構成對任何人的投資建議。