盤面情況：3月26日，菜籽合約交易冷清，不宜操作。菜粕1905合約日內縮量減倉收陰，期價最高報2227元/噸，最低報2212元/噸，收盤價報2216元/噸，較上一交易日-0.27%；成交量515958手，持倉量380140手，-9970手；RM5-9月價差+2元/噸，-2元/噸。菜油1905合約日內縮量收陽，期價最高報7120元/噸，最低價7039元/噸，收盤報7074元/噸，較上一交易日+0.13%；成交量284330手，持倉量234638手，+1408手；OI5-9合約價差+1元/噸，+17元/噸。

　　市場報價：根據天下糧倉數據，3月26日，進口菜油（含進口菜籽壓榨）現貨報價6963元/噸，+0元/噸，菜粕現貨報價2226元/噸，+0元/噸。

　　消息面：1、中國農業農村部周五發布報告，上調了2018/19年度中國大豆進口預測數據，部分原因在于中國暫停進口加拿大油菜籽。此外，中國農業部本月還預計2018/19年度的菜籽油產量達到570萬噸，略低于早先預測，因為海關檢查力度加強，將會導致壓榨用的油菜籽供應減少。中國的菜籽油進口量預計減少到90萬噸，低于上月預測的100萬噸。2、我國加強進口加拿大油菜籽檢疫的警示通報。3、美國農業部發布的3月份全球農業產量報告顯示，2018/19年度印度油菜籽產量預計為660萬噸，比早先預測值高出10%，比上年增加2%。2018/19年度印度油菜籽播種面積預計為600萬公頃，與上月預測值以及上年一致。油菜籽單產預計為1.1噸/公頃，比上月預測值高出10%，比上年增加2%。單產增加2%的原因在于印度北部地區播種條件理想。4、多倫多3月24日消息：加拿大油菜籽理事會（CCC）周五表示，中國進口商已經停止采購加拿大油菜籽，預期不會很快達成解決方案。加拿大和中國目前關系緊張，因為去年12月份加拿大應美國要求拘押了中國華為公司首席財務官孟晚舟女士。

　　倉單：周二菜粕倉單量報0張，當日增減量0張，有效預報0張；菜油倉單量報24246張，當日增減量0張，有效預報401手。

　　庫存：根據布瑞克數據，根據布瑞克數據，截至3月22日，沿海地區油菜籽庫存報49萬噸，環比上周增加1萬噸，其中廣東和廣西庫存分別增加1萬噸；菜籽油廠開機率報6.8%、入榨量3.4萬噸，環比降幅達43.3%，當前的開機率為歷史同期最低水平，截至3月22日進口菜籽壓榨利潤報600元/噸，處于歷史極高水平。

　　截至3月22日沿海和華東地區菜油庫存報49.5萬噸，環比減少5.5萬噸，顯示近期貿易商提貨積極性轉好；近期海關總署發布警示通報要求加強對加拿大油菜籽檢疫，預計進口菜籽檢疫程序可能拖累油廠壓榨進度。

　　根據布瑞克數據，截至3月22日菜粕兩廣地區庫存報3.6萬噸，環比減少0.9萬噸；兩廣福建地區未執行合同報11萬噸，周度下降1.2萬噸；考慮到近期菜籽油廠開機率顯著回落，暗示菜粕貿易商提貨積極性好轉。

　　主力持倉：菜油05合約主力資金持倉維持凈多，凈多單量基本持平、整體明顯偏低。菜粕05合約主力資金持倉維持凈空持倉、單量小幅增加，處于偏低水平。

　　總結：菜粕方面：考慮到我國去年批準重新進口印度菜粕，2019年印度菜粕將與加拿大菜粕共同競爭我國進口菜粕市場，總體來看供應來源相對充足；豆菜粕價差明顯偏低菜粕蛋白性價比走弱。菜油方面：短期美原油期價探低反彈、對具有生物柴油概念的菜油期現價格支撐轉強；另外3月25日加拿大菜籽5月合約套保利潤報529元/噸，加菜油鄭盤5月合約套保利潤報507元/噸，處于顯著偏高水平，隨著加拿大油菜籽主力合約期價走弱逼近前低，預計短期套保利潤或繼續走擴；中加關系將持續主導內盤菜油期現價格，需要持續關注孟晚舟引渡事件進展。

　　操作建議：技術上，菜籽合約交投清淡，不建議交易；操作上，建議菜粕05合約有回調2200元/噸測試支撐可能；菜油05合約建議7060元/噸建倉的多單持有，止損7020元/噸，目標7160元/噸。

（責任編輯：方鳳嬌 HF055）