有色金屬

　　  【滬銅】震蕩上攻 上方關注20短線壓力位

　　 中國 1-2月精煉銅(電解銅)產量較上年同期增長6.3%，至134萬噸。智利 Antofagasta 總裁預估今年全球銅市供應缺口10-30萬噸。智利Sierra Gorda銅礦工會：該礦工人本周可能舉行罷工，因此前資方在合同磋商中給出的最新條件被拒，該銅礦去年的銅產量10.2萬噸。智利Antofagasta總裁預估今年全球銅市供應缺口10-30萬噸；智利礦商安托法加斯塔(Antofagasta)執行總裁Ivan Arriagada表示，預期2019年全球銅市供應缺口100000-300000噸；他稱：“至于供應缺口我認為不會很大，可能會在100000-300000噸區間。”滬銅1905今日期價早盤跳空震蕩上攻，午后小幅沖高后呈現高位震蕩整理態勢，注意向上突破的可能，操作上多單持有，上方關注20短線壓力位。

　　  【滬鋁】多單注意減倉 謹防回調

　　  下周開始新一輪貿易談判，特朗普表示貿易協議進展順利，但仍有剩余問題需解決；美聯儲維持利率不變，并暗示年內不再加息，因預期經濟將放緩，重挫美元指數。基本面方面，海德魯遭受網絡攻擊加上此前巴西潰壩事故，海德魯復產預期延遲，推漲LME 鋁價；國內氧化鋁繼續回落，行業調整預期加快；海外工廠事故頻頻，拉升滬鋁走強；貿易協議談判期臨近，不確定性仍然較強；國內鋁成本不斷下移，需求仍然疲軟；滬鋁1905今日期價小幅調整后震蕩上攻，最高沖至13840承壓微幅回調盤整至尾盤，小幅收漲，操作上，多單注意減倉，謹防回調。

　　  黑金品種  

　　  【焦炭】行情處于跌勢 短期依然階段性偏空

　　  焦炭現貨價格開始走弱，河北鋼廠限產的效果最終體現到焦價上。目前來看，鋼廠焦炭庫存處于偏高水平，限產后部分鋼廠可用天數甚至達到年內高點，采購需求明顯減少；而隨著港口庫存的大量累積，貿易商拿貨意愿也迅速轉弱。終端和投機需求的雙重下滑導致焦化廠庫存開始累積，價格有進一步下行可能。而隨著下周開始山西未復產煤礦將集中驗收復產，成本端的支撐有弱化趨勢。雖然本周山西礦難使煤礦的復產有延遲可能，但供給逐漸寬松的方向難以改變。焦炭1905今日期價早盤沖高回落，午后略微反彈后一路震蕩殺跌，抹去早盤全部漲幅，尾盤微幅收漲，行情處于跌勢，短期依然階段性偏空，操作上，60日之下空單減倉持有。

　　  【焦煤】關注40日短線壓力位

　　  焦炭現貨價格開始走弱，河北鋼廠限產的效果最終體現到焦價上。目前來看，鋼廠焦炭庫存處于偏高水平，限產后部分鋼廠可用天數甚至達到年內高點，采購需求明顯減少；而隨著港口庫存的大量累積，貿易商拿貨意愿也迅速轉弱。終端和投機需求的雙重下滑導致焦化廠庫存開始累積，價格有進一步下行可能。而隨著下周開始山西未復產煤礦將集中驗收復產，成本端的支撐有弱化趨勢。雖然本周山西礦難使煤礦的復產有延遲可能，但供給逐漸寬松的方向難以改變。焦煤1905今日期價小幅拉升后依然延續低位調整態勢，午后維持橫盤整理，尾盤小幅收漲，雖說近幾日迎來小幅反彈，但上行空間較為有限，弱勢特征明顯，操作上空單持有，上方關注40日短線壓力位。

　　  【螺紋】維持輕倉 滾動操作

　　  鋼銀庫存顯示，截止3月18日，鋼材總庫存量為1250.74萬噸，較上周環比減64.66萬噸（-4.92%）。受增值稅稅率下調影響，本月開票的鋼價普漲。近期環保趨嚴預期升溫，鋼廠開工率回升受限，鋼廠成本和庫存偏低影響挺價意愿較強，隨著需求釋放節奏加快，短期價格易漲難跌。生態環境部發布《2018年全國生態環境質量簡況》。全國338個城市中，有121個城市環境空氣質量達標，占全部城市數的35.8%。螺紋1905今日期價早盤微幅震蕩上行，午后難掩殺跌走勢，開盤一路下滑，但向下調整有限，預計短期偏強調整（3700－3850），操作上，維持輕倉，滾動操作。

　　  能源化工

　　【原油】短期看前期高點可能是一個關鍵的阻力位

　　EIA 報告：除卻戰略儲備的商業原油庫存減少958.9萬桶至4.395億桶；產量增加10萬桶至1210萬桶/日；據外媒，阿曼當前原油產量為97.6萬桶/日。邏輯：供給邊際增量預期，短期庫存依舊減少，成品油需求逐漸轉好。原油1905今日期價早盤延續強勢震蕩上攻，午后量價配合大幅上行，最高沖至464.9，尾盤微幅回調，收漲1.89%,已經非常臨近前期高點466.3，短期看前期高點可能是一個關鍵的阻力位，若有效突破或將迎來多頭一波強勢的上漲，操作上，多單逢高減倉，下方關注20日短線支撐，上方關注前期高點關鍵阻力位。

　　【橡膠】下方繼續關注11650一線支撐

　　全球天然橡膠市場供應仍處于高速增長期。從天然橡膠生產國協會（ANRPC）公布的數據來看，2018年東南亞五大天然橡膠主產國泰國、印尼、越南、馬來西亞和印度的天然橡膠產量有增有減，總體呈現大幅增長趨勢。天然橡膠的下游需求正面臨增長挑戰。根據中國汽車工業協會發布的數據，2019年2月份，中國汽車產銷分別完成141萬輛和148.2萬輛，較上月分別下降40.4%和37.4%，較上年同期分別下降17.4%和13.8%。巨量注冊倉單將是天然橡膠價格擺脫低價的一道不可忽視的阻力。截至2019年3月12日，上海期貨交易所天然橡膠的注冊倉單量已高達42.38萬噸，2018年同期為39.94萬噸。橡膠1905今日期價開盤小幅反彈后震蕩回落，午后震蕩沖高，尾盤再現回落，微幅收漲，目前仍處于震蕩整理階段，無明顯的上漲或下降趨勢，操作上沒有完全把握的話，宜觀望為主，等待調整結束遇支撐跟多機會，下方繼續關注11650一線支撐。

　　  【PTA】空單減倉繼續持有 關注反彈高度

　　  成本方面壓制加大，市場重點跟蹤恒力石化225萬噸/年新產能的動態， 其如果能在3月20日實現PX產出，則將會在短期對PTA形成壓力。然而PX在第二季度是集中檢修期，國內供需格局壓力尚不明顯，檢修產能涉及790.2萬噸，產量損失將達到66萬噸。需求端表現以及持續性成為行情的關鍵點，產銷數據來看，下游滌絲產銷持續性成為拖累市場的一大因素，由于產銷時好時壞，聚酯工廠的成品庫存再度累庫。PTA1905今日期價開盤小幅沖高后迅速回落，盤中多次小幅跳水，午后維持橫盤整理，收漲逾1%，短期低位反彈調整，空單繼續持有，等待加倉空單的機會。

　　  【甲醇】空單繼續持有 關注反彈高度

　　  內地市場延續偏弱走勢，下游接貨氣氛平淡，魯中北、河南、川渝等地局部下滑20-50 元/噸，其中魯南及甘肅局部地區呈現小漲局面，部分裝置停車導致供應面縮緊，加之價格下滑后走貨氣氛略有好轉，局部回升20-30元/噸。港口方面，受期貨帶動明顯，日內上行10-20元/噸，目前高庫壓仍存，需持續關注庫存變化及稅差影響。甲醇1905今日期價全天延續夜盤維持窄幅震蕩盤整，尾盤微幅收漲，技術上，日線看空趨勢明顯，操作上，空單繼續持有，反彈關注加倉機會，上方繼續關注60日壓制。

　　  農產品(000061) 

　　  【棉花】日內短多參與

　　 2019年2月，中國棉花協會棉農分會對全國12個省和新疆自治區共2679個定點農戶進行第二次2019年植棉意向調查。結果顯示：全國植棉意向面積為4727.19萬畝，同比下降3.58%，降幅較上期擴大0.91個百分點。其中：新疆棉農種植意向同比下降2.99%，降幅較上期擴大0.85個百分點；黃河流域同比下降4.76%，降幅較上期縮小0.06個百分點；長江流域同比下降5.76%，降幅較上期擴大2.20個百分點。目前春耕尚未開始，棉農由于資金缺乏、政策不明等因素導致植棉意向有所下降。棉花1905今日期價開盤小幅沖高后震蕩回調，午后整體維持橫盤震蕩整理，操作上日內短多參與，夜盤或明日關注20日短線支撐。

　　  【白糖】關注做空機會

　　  因預期產量增加，市場預計巴西19/20榨季產量略增，因上調壓榨糖甘蔗比例，巴西中南部糖產量預計在2650-2750 萬噸之間，略高于18/19榨季的2650萬噸。不過從當前供需看，本榨季印度產量或較之前預期增加，全印度糖業貿易協會預計18/19年度糖產量 3260萬噸，之前預計3150萬噸，上調110萬噸，印度產量供應和庫存壓力依然存在將繼續壓制原糖上行高度。但19/20榨季全球供需缺口預期支撐市場糖價底部重心上移。國內因稅改降稅提振買現貨待4月降稅后出售賺取稅差的原因。不過當前供應壓力是全年最大時刻，近月強勢上行的空間有限。不過從內外價差看，在貿易保障救濟稅的情況下，進口加工糖已經虧損，對盤面也有所支撐，短期整體維持偏強震蕩走勢。白糖1905今日期價開盤微幅反彈后震蕩回落，盤中小幅跳水，午后橫盤震蕩整理，小幅收跌，技術上看日線趨于弱拋，操作上，關注做空機會。

　　  【具體行情看盤中表現，以上觀點僅供參，不構成操作建議】