全國政協(xié)委員、中央財經(jīng)大學金融學院教授賀強3月12日接受媒體采訪時表示，為提升債券市場運行質(zhì)量，促進宏觀穩(wěn)定，防控金融風險，建議盡快放行商業(yè)銀行及保險資金參與國債期貨市場。

　　在賀強看來，商業(yè)銀行、保險資金等債券現(xiàn)貨市場最主要的參與主體尚未進入國債期貨市場，國債期貨價格發(fā)現(xiàn)和風險管理功能發(fā)揮仍不充分。這也導致商業(yè)銀行、保險機構(gòu)場內(nèi)利率風險管理工具的缺失。

　　賀強表示，從成熟市場經(jīng)驗看，國債期貨是商業(yè)銀行最主要的利率風險管理工具，在利率市場化進程中更是不可或缺。另外，自我國利率互換產(chǎn)品推出以來，商業(yè)銀行已積累了十余年的利率衍生品交易經(jīng)驗，且政策制度日益完善，監(jiān)管部門的監(jiān)管能力與商業(yè)銀行的衍生品業(yè)務相適應，各項商業(yè)銀行參與國債期貨市場的先決條件皆已具備。

　　他同時表示，目前，保險資金已經(jīng)可以參與股指期貨，并積累了一定的衍生品交易經(jīng)驗。鑒于我國保險行業(yè)已日趨成熟，保險資金對運用國債期貨對沖債券資產(chǎn)的利率風險、更好匹配資產(chǎn)負債的期限結(jié)構(gòu)以及提升第三方資產(chǎn)管理能力存在迫切需求，應盡快制定保險資金參與國債期貨市場相關(guān)政策，豐富保險機構(gòu)利率風險管理工具。

　　賀強還建議，允許銀行理財直接在期貨市場開戶參與國債期貨交易。首先，銀行理財面臨打破剛兌和凈值化轉(zhuǎn)型，對其風險管理水平提出了更高的要求，銀行理財迫切需要利用國債期貨平抑利率波動帶來的市值波動風險，切實提升資產(chǎn)管理能力，增強市場競爭力。其次，資管新規(guī)要求監(jiān)管部門對資管業(yè)務實行平等準入、給予公平待遇，資產(chǎn)管理產(chǎn)品應當在賬戶開立、產(chǎn)權(quán)登記、法律訴訟等方面享有平等的地位。目前基金產(chǎn)品已參與國債期貨市場，在未來銀行理財比照基金進行管理的趨勢下，應及早從市場準入方面統(tǒng)一標準。再次，目前銀行理財直接參與國債期貨市場在監(jiān)管政策上沒有障礙，各項配套制度也已從市場準入、投資管理、風險管理、投資者保護等方面明確了相關(guān)要求。

　　賀強還表示，從境外實踐看，期貨和期權(quán)是風險管理的兩大支柱，現(xiàn)階段我國已成功上市國債期貨并實現(xiàn)平穩(wěn)運行。他建議進一步加快上市國債期權(quán)產(chǎn)品，充分發(fā)揮債券市場服務實體經(jīng)濟的功能。

　　“推出國債期權(quán)有利于豐富債券市場避險工具、提升債券市場宏觀審慎管理效率、推動債券市場收益率曲線建設(shè)。我國目前已具備推出國債期權(quán)的各項條件，建議有關(guān)部門及時決策，盡快推出國債期權(quán)，從而進一步豐富場內(nèi)利率衍生品體系，為市場提供更多避險工具，更好地服務于資本市場和國民經(jīng)濟發(fā)展的大局。”賀強說。