有色金屬

　　  【滬銅】反彈驅動欠佳 空單繼續持有

　　  上周上期所銅庫存較上周增9120噸至236169噸，3月8日 LME 銅庫存減3350噸至 116725噸。中國海關總署:中國2月未鍛軋銅及銅材進口量為31.1萬噸，1-2月累計進口量為78.9萬噸，低于去年同期的79.4萬噸。中國2月銅礦砂及其精礦進口量為192.5萬噸，1-2月累計進口量為382.1萬噸，高于去年同期的305.8萬噸。由于前期利好基本被市場消化，而且由于前期國內大量出口銅，這些銅如果交貨可能會使得LME庫存增加。銅價近期也存在一定的不確定性，后續走勢要等待需求端的指引。滬銅1905今日期價早盤上下震蕩劇烈，陷入多空爭持的局面，午后大幅反彈，預計夜盤或明日反彈后再次震蕩下行，操作上，前期空單繼續持有，反彈關注加倉機會，下方關注60日線支撐。

　　  【滬鋅】 空單減倉暫時持有

　　  數據分析公司GlobalData預測，從今年到2022年，全球鋅產量將以3.8%的復合年增長率增長。到2022年，全球鋅產量總計可達1,570萬噸。2018年，全球鋅產量比全球總需求的1450萬噸少110萬噸。比利時、中國、德國和美國的鋅需求一直在增長。滬鋅1905今日期價早盤大幅反彈后震蕩盤整，午后調整結束再次震蕩上行，尾盤收漲近1%，操作上，空單減倉暫時持有，反彈關注加倉機會。

　　  黑金品種  

　　  【焦炭】破位下跌 空單繼續持有

　　  隨著上游焦煤有效供應的增加，在焦化廠滿負荷生產的情況下，近期全國焦炭供給將較為寬松。短期來看，由于前期鋼廠的焦炭庫存處于較高水平，在近期多地鋼廠因各種原因限產或停產后，對原料端的焦炭進一步形成利空。同時，目前鋼廠利潤同比處于偏低水平，對焦炭價格第二輪的提漲抵觸情緒較重，形成短期利空。焦炭1905今日期價開盤微幅反彈后震蕩盤整，午后小幅整理后開始震蕩下行，尾盤加速下跌，暴跌3.74%，行情破位下跌，操作上，空單繼續持有。

　　  【焦煤】重心下移 空單繼續持有

　　  隨著上游焦煤有效供應的增加，在焦化廠滿負荷生產的情況下，近期全國焦炭供給將較為寬松。短期來看，由于前期鋼廠的焦炭庫存處于較高水平，在近期多地鋼廠因各種原因限產或停產后，對原料端的焦炭進一步形成利空。同時，目前鋼廠利潤同比處于偏低水平，對焦炭價格第二輪的提漲抵觸情緒較重，形成短期利空。焦煤1905今日期價全天波動幅度較小，維持弱勢震蕩，盤中小幅拉起后迅速回落，收跌2.27%，短期看空情緒主導，操作上，空單繼續持有，支撐下放1200附近。

　　  【螺紋】關注反彈高度 逢高做空

　　  唐山政府3月6日在網站發布延長重污染天氣Ⅰ級應急響應的通知。鋼廠繼續暫停部分燒結機裝備。據江蘇生態環境廳消息，3月6日午后，沿江8市空氣質量可達中度—重度污染，達到《江蘇省重污染天氣應急預案》黃色預警啟動條件。自3月5日18時起，南京、無錫、常州、蘇州、南通、揚州、鎮江、泰州8市啟動重污染天氣黃色預警。螺紋1905今日期價開盤跳空上行，最高沖3754上行無果震蕩回落，午后延續低位震蕩震蕩整理，收跌1.59%，夜盤或明日關注反彈高度，逢高做空。

　　  能源化工

　　  【橡膠】窄幅震蕩 宜觀望為主

　　  中國2月天然及合成橡膠包括膠乳進口為37.1萬噸，較1月的61萬噸減少39.2%，較上年同期的37萬噸則微幅增加0.3%。1-2月中國累計進口橡膠99.0萬噸，同比減7.9%。中長期基本面維持弱勢格局，國內高位庫存背景下，滬膠持續拉漲難度較大，但是目前處于庫存下降周期，供應青黃不接，繼續下跌空間同樣有限。橡膠1905今日期價早盤小幅沖高后上行無果開始了全天的窄幅震蕩，微幅收跌，操作上沒有完全把握的話，宜觀望為主。

　　  【PTA】20日線之上多單暫時拿持

　　  成本端PX在恒力消息刺激下對PTA短期支撐有影響，但二季度檢修高峰仍使得場內供應偏緊。供應上，本周PTA裝置以重啟為主。滌絲產銷的好轉除了上端的提振外，還需要買盤更多的積極性，前期出現了產銷的井噴式提升，但跟進仍較為不足。下游需求表現至關重要，當前雖然產銷但聚酯產品利潤有修復空間，庫存需要進一步去化。PTA1905今日期價早盤跳空上漲后維持窄幅震蕩整理，午后震蕩回調，小幅收跌，操作上，20日線之上多單暫時拿持，若有效跌破，多單暫時離場。

　　  【甲醇】橫盤調整 繼續關注下方20日短線支撐

　　  在春檢、限產及新建MTO投產效應發酵背景下，近期內地中下游入市補貨節奏趨強，出貨順暢及無壓進一步推動產區重心不斷上移；然伴隨貿易商批量收貨，當前中間環節、部分下游貨量累積明顯，且到貨成本、運價持續同步抬升驅動下，下游產業利潤逐步收窄，對高價原料抵觸情緒趨濃，故預計下周內地漲幅或有所收斂，需警惕貿易商低價放貨沖擊影響。甲醇1905今日期價開盤震蕩沖高后小幅回落調整，午后延續窄幅震蕩，操作上，繼續關注下方20日短線支撐，若有效擊穿反彈關注做空機會。

　　  農產品(000061) 

　　  【棉花】短期震蕩 中長期依然偏空

　　 2月商業庫存下降5.84%至456.52萬噸，去年同期下降幅度7.16%；關稅方面未最終確定，終端訂單增加暫不明顯；目前美棉價格利于滑準稅進口配額的使用。行業基本面上，截至3月10日棉紗利潤持續下滑接近持平，棉紗工廠庫存在開工下降情況下高于去年同期水平，滌綸工廠近幾日降價后產銷稍有起色，庫存下降較明顯，但周五市場走弱產銷再次下降；倉單方面，新棉倉單小幅流入，目前倉庫新花超年度總產量10%；棉花1905今日期價早盤小幅跳水后弱勢下探，午后延續低位震蕩整理，尾盤小幅收跌，預計短期震蕩為主，短線操作為宜，中長期依然偏空。

　　  【白糖】下跌意愿明顯降低 回調后關注做多機會

　　  本月對2018/19年度中國食糖消費、貿易、價格數據未作調整，食糖產量比上月預計調低8萬噸，主要是由于內蒙古甜菜產區后期降雨偏多，褐斑病、根腐病發生較往年偏重，影響了甜菜糖分的積累，產糖率低于預期，預計甜菜糖產量135萬噸，比預期數據有所調減。南方甘蔗糖廠進入生產旺季，近期部分蔗區陰雨寡照低溫天氣較多，不利于甘蔗糖分積累和砍運榨，但實際影響有待觀察。另據中國糖業協會監測，截至2019年2月底，全國累計產糖738萬噸，比上年度同期增加1萬噸，增幅0.1%；累計銷糖338萬噸，比上年度同期增加38萬噸，增幅12.8%；累計銷糖率45.8%，同比提高5.1個百分點。白糖1905今日期價開盤小幅拉升后緩慢地微幅攀升，下跌意愿明顯降低，回調后關注做多機會。

　　  【具體行情看盤中表現，以上觀點僅供參，不構成操作建議】