有色金屬

　　【滬銅】反彈驅(qū)動(dòng)欠佳 空單繼續(xù)持有

　　五礦集團(tuán)2018年持續(xù)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的銅和鋅總產(chǎn)量分別為466，475及223，041噸。Las Bambas于2018年生產(chǎn)精礦含銅385，299噸，EBITDA為1，341.2百萬美元，同比減23%。2019年預(yù)測(cè)產(chǎn)量385，000-405，000噸之間，C1成本每磅1.15至1.25美元之間。2018年Dugald River生產(chǎn)精礦含鋅147，320噸。隨Dugald River繼續(xù)推進(jìn)世界一流的達(dá)產(chǎn)速度，預(yù)計(jì)2019年將生產(chǎn)精礦含鋅165，000-175，000噸，C1成本每磅0.58至0.68美元之間。智利：1月銅產(chǎn)量為46萬噸較上年同期減少4.5%，較12月的55.7萬噸紀(jì)錄高位下降17.5%，因國(guó)內(nèi)幾大銅礦的礦石品位下降。1月上旬SMM銅精礦現(xiàn)貨TC報(bào)價(jià)在90 美元/噸以上，而最近的成交區(qū)間已經(jīng)回落至75-80美元/噸。1月中國(guó)進(jìn)口陽極銅總量共計(jì)8.64萬噸，環(huán)比增長(zhǎng)61%，同比增長(zhǎng)22%.滬銅1905今日期價(jià)早盤微幅震蕩反彈，最高觸及20日均承壓回落，午后踏空震蕩下行，收跌0.71%，技術(shù)上看日線維持空頭趨勢(shì)，短期仍是看空情緒主導(dǎo)，操作上，空單持有，反彈關(guān)注加倉機(jī)會(huì)。

　　【滬鋅】20日均線壓制顯著 空單繼續(xù)持有

　　五礦集團(tuán)2018年持續(xù)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的銅和鋅總產(chǎn)量分別為466，475及223，041噸。五礦集團(tuán)2018年持續(xù)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的銅和鋅總產(chǎn)量分別為466，475及223，041噸。Las Bambas于2018年生產(chǎn)精礦含銅385，299噸，EBITDA為1，341.2百萬美元，同比減23%。2019年預(yù)測(cè)產(chǎn)量385，000-405，000噸之間，C1成本每磅1.15至1.25美元之間。2018年Dugald River生產(chǎn)精礦含鋅147，320噸。隨Dugald River繼續(xù)推進(jìn)世界一流的達(dá)產(chǎn)速度，預(yù)計(jì)2019年將生產(chǎn)精礦含鋅165，000-175，000噸，C1成本每磅0.58至0.68美元之間。倫鋅庫存續(xù)降至十年新低，現(xiàn)鋅升水，逼倉風(fēng)險(xiǎn)支撐鋅價(jià)。國(guó)內(nèi)精鋅持續(xù)累庫；3月鋅精礦TC再度上調(diào)，三四月煉廠開始安排常規(guī)檢修，煉廠生產(chǎn)瓶頸待解決。下游訂單增量有限，消費(fèi)持續(xù)較淡。滬鋅1905今日期價(jià)早盤小幅反彈，最高沖至21390上行無果震蕩下行，午后踏空下跳，收跌2.28%，技術(shù)上看日線，20日均線壓制顯著，5日和10日均線維持空頭趨勢(shì)，操作上，空單繼續(xù)持有，反彈關(guān)注加倉機(jī)會(huì)。

　　黑金品種

　　【焦炭】關(guān)注下方2000整數(shù)關(guān)口

　　焦炭現(xiàn)貨市場(chǎng)穩(wěn)中偏弱，河北限產(chǎn)政策趨嚴(yán)，當(dāng)?shù)劁搹S限產(chǎn)嚴(yán)重，焦炭需求減少，對(duì)提價(jià)抵制心態(tài)明顯增強(qiáng)；焦煤市場(chǎng)持穩(wěn)為主，主產(chǎn)地煤礦復(fù)產(chǎn)依舊緩慢，價(jià)格整體持穩(wěn)。隨著重要會(huì)議的召開，京津冀周邊地區(qū)環(huán)保措施再次加劇，河北部分地區(qū)發(fā)布三月份錯(cuò)峰生產(chǎn)強(qiáng)化方案，鋼廠限產(chǎn)規(guī)模加大，對(duì)煤焦等原料形成打壓，造成近期煤焦期價(jià)大幅下行。目前來看，前期山西焦企限產(chǎn)的利好基本已經(jīng)消化，利空因素開始主導(dǎo)行情，雖然本日期價(jià)在鋼材庫存下降的帶動(dòng)下有所反彈，但不改基本面弱勢(shì)的格局。焦炭1905今日期價(jià)早盤微幅反彈后震蕩調(diào)整，午后最低下探至2018遇支撐再次小幅反彈后回落，收跌2.46%，夜盤或下周一依然關(guān)注下方2000整數(shù)關(guān)口。

　　【焦煤】重心下移 空單繼續(xù)持有

　　焦炭現(xiàn)貨市場(chǎng)穩(wěn)中偏弱，河北限產(chǎn)政策趨嚴(yán)，當(dāng)?shù)劁搹S限產(chǎn)嚴(yán)重，焦炭需求減少，對(duì)提價(jià)抵制心態(tài)明顯增強(qiáng)；焦煤市場(chǎng)持穩(wěn)為主，主產(chǎn)地煤礦復(fù)產(chǎn)依舊緩慢，價(jià)格整體持穩(wěn)。隨著重要會(huì)議的召開，京津冀周邊地區(qū)環(huán)保措施再次加劇，河北部分地區(qū)發(fā)布三月份錯(cuò)峰生產(chǎn)強(qiáng)化方案，鋼廠限產(chǎn)規(guī)模加大，對(duì)煤焦等原料形成打壓，造成近期煤焦期價(jià)大幅下行。目前來看，前期山西焦企限產(chǎn)的利好基本已經(jīng)消化，利空因素開始主導(dǎo)行情，雖然本日期價(jià)在鋼材庫存下降的帶動(dòng)下有所反彈，但不改基本面弱勢(shì)的格局。焦煤1905今日期價(jià)早盤波動(dòng)幅度較小，維持弱勢(shì)震蕩，午后弱勢(shì)下探反彈受阻，上演直線跳水，尾盤再創(chuàng)新低，直逼40日均線，收跌2.64%，早評(píng)已提示下方依然關(guān)注40日短線支撐，行情走勢(shì)符合我們精準(zhǔn)分析，短期看空情緒主導(dǎo)，操作上，空單繼續(xù)持有，支撐下放1200附近。

　　【螺紋】短期呈現(xiàn)高位寬幅震蕩整理態(tài)勢(shì)

　　唐山政府3月6日在網(wǎng)站發(fā)布延長(zhǎng)重污染天氣Ⅰ級(jí)應(yīng)急響應(yīng)的通知。鋼廠繼續(xù)暫停部分燒結(jié)機(jī)裝備。據(jù)江蘇生態(tài)環(huán)境廳消息，3月6日午后，沿江8市空氣質(zhì)量可達(dá)中度—重度污染，達(dá)到《江蘇省重污染天氣應(yīng)急預(yù)案》黃色預(yù)警啟動(dòng)條件。自3月5日18時(shí)起，南京、無錫、常州、蘇州、南通、揚(yáng)州、鎮(zhèn)江、泰州8市啟動(dòng)重污染天氣黃色預(yù)警。螺紋1905今日期價(jià)早盤震蕩反彈，最高沖至3802上行無果保持橫盤整理，午后迅速下滑，尾盤小幅收回，微幅收跌，短期呈現(xiàn)高位寬幅震蕩整理態(tài)勢(shì)，下方多留意20日短線支撐。

　　能源化工

　　【橡膠】預(yù)計(jì)短期依然偏空運(yùn)行

　　2019年1月份，中國(guó)進(jìn)口天然橡膠（包含乳膠、混合膠）共計(jì)50.89萬噸，環(huán)比12月降低9.38%，同比降低9.9%。當(dāng)前，國(guó)內(nèi)海南、云南產(chǎn)地停割，東南亞季節(jié)性減產(chǎn)，產(chǎn)量近期顯著下降是大概率事件。原油和A股強(qiáng)勢(shì)，滬膠中長(zhǎng)期基本面維持弱勢(shì)格局，國(guó)內(nèi)高位庫存背景下，滬膠持續(xù)拉漲難度較大，基本面供應(yīng)過剩格局不變，滬膠短期受產(chǎn)膠國(guó)短期限制出口預(yù)期以及資金因素拉漲。橡膠1905今日期價(jià)微幅下探后震蕩反彈，午后先是向下調(diào)整后再次上攻，最高觸及20日均線承壓大幅下行，基本抺去全部漲幅，收跌 1.51%，預(yù)計(jì)短期依然偏空運(yùn)行，操作上，反彈關(guān)注做空機(jī)會(huì)。

　　【PTA】20日線之上多單暫時(shí)拿持

　　供應(yīng)端，漢邦石化220萬噸PTA因故障3月5日短停，目前已重啟110萬噸，另外110萬噸線路計(jì)劃近日恢復(fù)。三月中下旬仍有兩套大裝置存在檢修計(jì)劃，而需求上看，昨日產(chǎn)銷數(shù)據(jù)有所下滑，需求跟進(jìn)的持續(xù)度需要密切關(guān)注。加工費(fèi)部分修復(fù)，期價(jià)上行動(dòng)能減弱，但成本高位，需求尚可，期價(jià)短期不具備大跌空間。PTA1905今日期價(jià)早盤窄幅震蕩整理，午后開盤小幅跳水后震蕩回升，收跌2.6%，操作上，20日線之上多單暫時(shí)拿持，若有效跌破，多單暫時(shí)離場(chǎng)。

　　【甲醇】繼續(xù)關(guān)注下方20日短線支撐

　　在春檢、限產(chǎn)及新建 MTO 投產(chǎn)效應(yīng)發(fā)酵背景下，近期內(nèi)地中下游入市補(bǔ)貨節(jié)奏趨強(qiáng)，出貨順暢及無壓進(jìn)一步推動(dòng)產(chǎn)區(qū)重心不斷上移；不過伴隨貿(mào)易商批量收貨，當(dāng)前中間環(huán)節(jié)、部分下游貨量累積明顯，且到貨成本、運(yùn)價(jià)持續(xù)同步抬升驅(qū)動(dòng)下，下游產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)逐步收窄，對(duì)高價(jià)原料抵觸情緒趨濃，故預(yù)計(jì)下周內(nèi)地漲幅或有所收斂，需警惕貿(mào)易商低價(jià)放貨沖擊影響。港口方面，當(dāng)前高庫存現(xiàn)狀仍未改觀，且期貨高位不穩(wěn)、內(nèi)地局部回落等趨弱影響需警惕。甲醇1905今日期價(jià)早盤弱勢(shì)反彈后震蕩回落，午后延續(xù)下滑，小幅跳水至20日線遇支撐震蕩收回，操作上，繼續(xù)關(guān)注下方20日短線支撐，若有效擊穿反彈關(guān)注做空機(jī)會(huì)。

　　農(nóng)產(chǎn)品

　　【棉花】短期震蕩 中長(zhǎng)期依然偏空

　　目前美棉價(jià)格利于滑準(zhǔn)稅進(jìn)口配額的使用。截至當(dāng)前（3月8日）棉紗利潤(rùn)持續(xù)下滑接近持平，棉紗工廠庫存在開工下降情況下高于去年同期水平，滌綸工廠近幾日降價(jià)后產(chǎn)銷稍有起色，主要對(duì)于貿(mào)易爭(zhēng)端不確定，持續(xù)性有待觀察；倉單方面，新棉倉單小幅流入，目前倉庫新花超年度總產(chǎn)量10%；棉紗方面，基差交易可考慮入場(chǎng)，不過持倉量太小，規(guī)模受限，考慮絕對(duì)價(jià)格，棉紗與滌綸比價(jià)近期維持，中期棉花與 PTA 比價(jià)有走強(qiáng)動(dòng)能.棉花1905今日期價(jià)早盤沖高回落，午后弱勢(shì)反彈，收跌逾1%，短期震蕩，短線操作為宜，中長(zhǎng)期依然偏空。

　　【白糖】行情破位下跌 空單持有

　　近幾日巴西雷亞爾匯率的疲軟下跌拖累原糖連續(xù)下跌。不過基本面看變化不是太明顯，市場(chǎng)關(guān)注巴西新年度的開機(jī)天氣和糖醇比的變化。印度方面，印度內(nèi)閣已經(jīng)批準(zhǔn)價(jià)值4.71億元的刺激措施以幫助糖廠提升乙醇產(chǎn)量，因此需關(guān)注原油價(jià)格方面的影響，近期持續(xù)幾日的橫盤整理對(duì)盤面指引不大，不過原油供應(yīng)偏緊的格局支撐油價(jià)在高位運(yùn)行。原糖的下跌也導(dǎo)致內(nèi)外價(jià)差利潤(rùn)再現(xiàn)，內(nèi)糖將會(huì)跟隨原糖波動(dòng)。白糖1905今日期價(jià)早盤弱勢(shì)反彈后小幅回落，午后探底回升，微幅收跌，技術(shù)上看日線行情破位下跌，短期市場(chǎng)仍是看空情緒主導(dǎo)，操作上，空單持有。

　　【具體行情看盤中表現(xiàn)，以上觀點(diǎn)僅供參，不構(gòu)成操作建議】