有色金屬【滬銅】多頭無反擊之力 空單繼續持有

　　據SMM調研數據顯示，2月電線電纜企業開工率為47.18%，環比上月下滑21.67個百分點，同比回升7.88個百分點。2019年1月，中國共進口廢銅18.07萬實物噸，同比減少8%。平均含銅品位75.83%，折合金屬量為13.70萬噸，同比大增近39%，2018年同期1月進口廢銅金屬量為9.88萬噸。智利：1月銅產量為46萬噸較上年同期減少4.5%，較12月的55.7萬噸紀錄高位下降 17.5%，因國內幾大銅礦的礦石品位下降。滬銅1904今日期價早盤以橫盤震蕩整理為主，午后多頭無反擊之力，承壓震蕩下行，直到收盤，技術上看日線趨于弱勢易跌難漲，早評已提示過，激進者建議短空操作，行情走勢符合我們精準分析，空頭力量強勁，空單繼續持有。

　　【滬鋅】多單獲利平倉 暫時觀望

　　興業礦業(000426)公告稱，根據通知，公司全資子公司融冠礦業、錫林礦業以及乾金達亦應停工停產停建。融冠礦業與錫林礦業的停產，將對公司現金流和經營性利潤產生不利影響，由于恢復生產的時間暫不確定，該事項對公司業績的影響暫時無法準確預計。滬鋅1904今日期價早盤小幅跳水后維持橫盤整理，午后震蕩沖高，最高沖至22320，承壓回落，尾盤小幅收漲，上漲趨緩，延續上漲動力不足，操作上，前期盈利多單獲利平倉，暫時觀望為主。

　　黑金品種

　　【焦炭】跌破今日低點2092 近期上行勢頭有望反轉

　　山西臨汾、長治等地區受惡劣天氣影響，開工略有下調，影響相對有限。內蒙古2.23礦難事件持續發酵，部分地區主焦煤現貨價格明顯上調，短期焦炭市場或持穩運行。焦煤在節后煤礦安全檢查，煤礦產量釋放有限，進口煤通關不佳，供給將維持中性偏緊，下游焦企對焦煤需求持穩，近期焦煤價格有望震蕩偏強。受近期山西、河北焦企限產導致焦炭供應有所減少，支撐價格走強，但下游鋼廠庫存近期再次企穩，對短期調價抵觸心態較強，主要利多來自未來鋼廠的復產預期。焦炭1905今日期價開盤高臺直線跳水，微調后弱勢下行，盤中再次小幅跳水，午后小幅反彈調整后猛烈打壓下行，尾盤再次跳水，收跌1.52，若夜盤跌破今日低點2092，近期的上行勢頭有望反轉。

　　【焦煤】關注20日短線支撐

　　山西臨汾、長治等地區受惡劣天氣影響，開工略有下調，影響相對有限。內蒙古2.23礦難事件持續發酵，部分地區主焦煤現貨價格明顯上調，短期焦炭市場或持穩運行。焦煤在節后煤礦安全檢查，煤礦產量釋放有限，進口煤通關不佳，供給將維持中性偏緊，下游焦企對焦煤需求持穩，近期焦煤價格有望震蕩偏強。受近期山西、河北焦企限產導致焦炭供應有所減少，支撐價格走強，但下游鋼廠庫存近期再次企穩，對短期調價抵觸心態較強，主要利多來自未來鋼廠的復產預期。焦煤1905今日期價開盤承壓跳水，隨后開啟極為流暢的下跌行情，盤中最低下探20日線支撐迅速反彈，午后反彈回落，收跌1.54%，技術上看日線，20日均線處有較強支撐，預計回調后繼續偏強運行，行情走勢符合我們精準分析，操作上，20日線之上多單繼續持有，夜盤或有效擊穿，多單暫時離場。

　　【螺紋】下方關注5日短線支撐

　　江蘇徐州8家鋼企今年仍需完善相關復產手續及環保改造；2月26日，《徐州市 2019年打好污染防治攻堅戰實施方案》（以下簡稱“實施方案”）正式發布。實施方案提出，徐州市將深入推進鋼鐵、焦化等重點行業轉型升級。2019年完成龍遠鋼鐵、榮陽鋼鐵、成剛集團、海通特鋼、龍山鑄造、博豐鋼鐵、聚誠鑄造、牛頭山鑄業產能交易、拆除設備，確保應退盡退、應關盡關。供應端高爐維持限產，電爐逐步復產，但由于其利潤微薄，幅度并不太大。本周庫存繼續上升不過增幅收窄，絕對量基本到頂，后期關注去庫速度。螺紋1905今日期價開盤踏空跳水，最低下探3787止跌橫盤整理，午后沖高受阻再次回落，尾盤小幅收漲，技術上日線看多趨勢明顯，后市有望繼續攀升，回調關注做多機會，下方關注5日短線支撐。

　　能源化工

　　【橡膠】短期宜觀望為主

　　2019年1月份，中國進口天然橡膠（包含乳膠、混合膠）共計50.89萬噸，環比12月降低9.38%，同比降低9.9%。當前，國內海南、云南產地停割，東南亞季節性減產，產量近期顯著下降是大概率事件。原油和A股強勢，滬膠中長期基本面維持弱勢格局，國內高位庫存背景下，滬膠持續拉漲難度較大，基本面供應過剩格局不變，滬膠短期受產膠國短期限制出口預期以及資金因素拉漲。橡膠1905今日期價開盤微調后暴力拉漲至12960，再從高處迅速回落，午后持續回調，收跌1.23%，操作上，短期宜觀望為主。

　　【PTA】后期有望延續上漲行情 回調關注加倉機會

　　日內 PTA 外盤穩定，保稅一日游報盤維持860-880 美元/噸。目前下游產銷不佳是制約 PTA 期價的主要利空，但終端需求正逐漸回升，且成本端走勢偏強，期價下行空間有限。料維持震蕩，若近期滌綸產銷回暖期價仍有上行空間。下游產銷不佳是制約當前 PTA 期價的主要利空，但終端需求正逐漸回升，且成本端走勢偏強，期價下行空間有限。PTA1905今日期價早盤沖高回落后橫盤整整理，午后震蕩上行，尾盤小幅回落，收漲2.61%，后期有望延續上漲行情，操作上，多單持有，回調關注加倉機會。

　　【甲醇】維持震蕩走高態勢 多單持有

　　隨著下游開工的逐漸恢復，現貨價格回升，內地甲醇市場表現堅挺。期貨市場大幅走高，買盤以期現套利為主，交投氛圍較好，港口市場隨盤上漲。內地市場延續前期堅挺走勢，烯烴外采支撐下走貨穩定；加之后期裝置檢修集中，供應面存縮量預期，業者心態堅挺，預計短期市場或維持震蕩走高態勢。甲醇1905今日期價開盤微幅后強勢拉漲，隨后維持高位震蕩盤整，午后再創新高，尾盤小幅回落，收漲3.26%，早評已提示過，回測2580－2600一線輕倉跟多，行情走勢符合我們精準分析，后市或維持震蕩走高態勢，操作上，多單持有。

　　農產品

　　【棉花】后市或仍將維持弱勢震蕩格局

　　截至當前（3月1日）棉紗利潤持續下滑接近持平，棉紗工廠庫存在開工下降情況下高于去年同期水平，滌綸工廠近幾日降價后產銷稍有起色，主要對于貿易爭端不確定，持續性有待觀察；倉單方面，1日倉單繼續流入，目前倉庫新花61.72萬噸超年度總產量 10%，新棉倉單加預報71.2萬噸；棉紗方面，基差交易可考慮入場，不過持倉量太小，規模受限，考慮絕對價格，棉紗與滌綸比價近期維持，棉花與 PTA 比價有走強動能。棉花1905今日期價沖高回落，后市或仍將維持弱勢震蕩格局，短期內保持區間振蕩交易思路不變。

　　【白糖】繼續關注下方20日短線支撐

　　國際糖業組織（ISO）周四發布報告稱，全球2018/19年度糖市供應過剩量預計為64.10萬噸，低于之前預估的217萬噸。2018/19年度全球糖消費量預計為1.7904億噸，較上一年度增加1.63%，但較10年均值低了1.67%。ISO表示，評估報告顯示，盡管庫存居高不下，但供需平衡良好。白糖1905今日期價開盤下探20日均線下行無果小幅反彈后全天一直維持弱勢震蕩整理態勢，依然收于20日線之上，夜盤繼續關注下方20日短線支撐，若有效擊穿，短空操作。

　　【具體行情看盤中表現，以上觀點僅供參，不構成操作建議】