上周PTA整體下移，周五下午盤中，隨著瀝青大漲，帶動整體能化商品普漲。而且不僅僅是PTA，甲醇、PP甚至連乙二醇也表現出一副躍躍欲試的樣子，但是需要注意的是，瀝青漲是因為中石油燃料油公司3月份馬瑞油基準價格的貼水為7.8349美元/桶。由于成本支持導致的瀝青上漲，但是對于PTA、乙二醇來說更多是因為市場情緒的影響。

　　成本尚能支撐，需求是關鍵

　　國際原油價格維持震蕩，PX價格也沒有大幅波動，PTA-PX價差維持在590元/噸左右，尚能維持。

　　但是長絲的利潤已經出現下滑，雖然終端開始復工，但是由于其年前庫存還需要消化，導致近期的長絲產銷較弱，本周長絲產銷平均維持在62%左右。

　　總體而言終端恢復緩慢，備貨較多，訂單冷清。在這種情況下，即使后期生產全面恢復，也難以產生大的投機性需求，預計 3 月上旬聚酯成交可能持續冷清，中下旬有望剛需采購。

　　聚酯季節性累庫，降價促銷第一槍什么時候響？

　　在這種情況下，聚酯端將面臨很大的庫存壓力，目前聚酯正在季節性累庫，預計3 月中下旬將升至高位。根據下游反饋的情況，今年終端需求情況不如去年，將造成聚酯的去庫預期不及去年，在高庫存壓力下，聚酯企業一般會進行降價促銷，若該措施不能降低庫存水平，將降低自身生產負荷減輕庫存和虧損水平，因此整體上聚酯端將面臨高庫存和資金占用的壓力，對 PTA 需求剛需為主。

　　整體來看，PTA的供需并沒有發生較大變化，終端的節前備貨并未消化，行情上漲刺激產銷回升和下游補貨，仍舊以庫存轉移為主，在終端訂單沒有明顯好轉的情況下，庫存仍需時間消化。

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