2018年人民幣匯率走勢一路“磕磕絆絆”， 人民幣對美元曾一度觸及6.98，尤其從下半年起，市場投資者對人民幣“破7”充滿擔憂，離岸空頭更是蠢蠢欲動。不過，近期來看，在中美貿易磋商的利好推動下，人民幣匯率可謂“漲勢十足”，綜合考慮各項因素，業內人士對短期內人民幣升值的預期不斷加強。

　　美國當地時間2月24日下午，第七輪中美經貿高級別磋商在美國首都華盛頓結束。美國總統特朗普表示，磋商取得實質性進展，美國將延后原定于3月1日對中國產品加征關稅的措施。中貿易磋商的進展推動市場情緒升溫，人民幣升值迅猛。2月27日，在岸人民幣對美元匯率收報于6.6835，為去年7月17日以來首次收于6.69上方。當日，人民幣對美元中間價連續第7日調升，報6.6857，同樣創下去年7月17日以來新高。

　　從基本面來看，國內數據方面，今年1月份出口和進口分別增長9.1%和下降1.5%，進出口順差391億美元，同比增長112.6%，均遠好于市場預期。外匯管理局國際收支司前司長、中國金融四十人論壇高級研究員管濤日前表示，基礎國際收支狀況繼續保持強勁，匯率穩定的條件也更為堅實。

　　展望后市，從芝商所經濟學家Bluford Putnam和Erik Norland日前發布的報告來看，盡管從人口結構趨勢，傳統政策工具有效性等方面綜合分析來看，中國未來十年經濟或將有所減速，但借助強有力的貨幣寬松政策，中國經濟有望在2019年提速。這也成為人民幣匯率短期內趨穩的一大支撐。

　　匯率作為一種相對價格，不可避免地與美元指數相關聯。美國方面，美聯儲主席鮑威爾周二表示，不斷增加的風險以及最近公布的疲弱數據，不太可能阻止美國經濟今年實現穩健增長，但他重申美聯儲將保持“耐心”的貨幣政策立場。這一鴿派論調進一步打壓美元指數，對人民幣匯率間接起到提振作用。當然也有分析師提醒，2019年的風險事件仍然較多，馬上要到來的英國脫歐，以及之后德國經濟回落、意大利債務問題在爆發等事件的風險大增，美元可能作為主要避險貨幣獲得資金青睞。

　　此外，境外配置人民幣資產熱情高漲，也在一定程度上推動境內人民幣匯率反彈。有外匯交易員反饋，從去年末開始就有大量境外機構投資者有轉舵苗頭，紛紛看漲人民幣匯率。從近期市場表現看，國內A股紅旗飄飄，強勢上漲，使得外資心向往之并加速流入，這些都成為人民幣匯率走強的支撐因素。

　　風險因素來看，投資者對中美兩國的貿易談判態勢仍然保持謹慎，因美國貿易代表表示要達成協議并確保未來執行協議，仍有許多重大問題需要解決。另一方面，長期來看，未來中國經濟增長下行壓力依然較大，并且A股上漲引流外資只能是暫時性的。因此，利好出盡的風險仍需警惕。

　　對于投資者來說，可以運用芝商所旗下的人民幣期貨對沖市場風險。美元/離岸人民幣(代碼：CNH)期貨合約以現金結算，按銀行同業（歐洲）條款報價，可為市場參與者提供靈活、安全的工具，助力管理人民幣風險敞口、降低人民幣融資成本，以及把握這種全球增長最快的貨幣帶來的綜合來看，

　　操作策略上，綜合來看，人民幣匯率短期或將維持上行態勢，美元/離岸人民幣期貨3月合約可采取偏空交易。