2018年證券期貨領域罰沒款首破百億 資本市場違法違規成本將大幅提升

　　21世紀經濟報道 譚楚丹 深圳報道

　　操縱市場和利用未公開信息交易犯罪刑事司法解釋已經最高法、最高檢原則審議通過。

　　易會滿“首秀”

　　2月27日，國新辦舉行新聞發布會，中國證券監督管理委員會主席易會滿、副主席李超、副主席方星海、上海證券交易所理事長黃紅元等介紹了設立科創板并試點注冊制、進一步促進資本市場穩定健康發展有關情況并答記者問。這是易會滿履新證監會主席之后“首秀”，在談及這一個月的感受時，易會滿表示，相對資本市場來說我是一個新兵，需要加強學習；這一個月我已經感受到了什么叫“火山口”，也感受到了“火山口”的味道；工作當中需要不忘初心，牢記使命，堅持正確的目標和方向，把握好節奏和力度，一步一個腳印，不浮躁、不急躁，完成好各項任務。

　　證監會表示，七方面推進資本市場改革發展：一是持續推進基礎制度改革。全面落實設立科創板并試點注冊制改革，目前主要制度規則正在按程序公開征求意見；大力優化股債融資和并購重組制度，保持新股發行常態化，改革上市公司制度。二是支持服務實體經濟高質量發展。三是防范化解重點領域風險。四是對外開放邁上新臺階。五是維護市場穩定激發市場活力取得機制性成果。六是法治建設和依法監管取得積極成效。七是加強投資者合法權益保護。（張星）

　　2月27日，國務院新聞辦公室舉行新聞發布會，證監會新上任主席易會滿首次亮相。

　　作為資本市場的主要監管者，證監會未來將如何發揮監管職能，備受市場關注。對此，易會滿談道，推進《證券法》等法律法規的修訂，大幅提升資本市場違法違規成本。通過持續監管和精準監管，促使上市公司及大股東講真話、做真賬、及時講話，不做違法違規之事，以凈化市場生態。

　　對此，業內人士普遍認為，易會滿監管思路屬預期之內，監管政策有延續性；預計未來對上市公司及大股東違法違規行為繼續保持高壓監管態勢。

　　另一廂，在市場交易監管上，易會滿明確表示，優化交易監管改革，讓市場有明確預期。該表態受到不少投資者的認同，“監管層減少干預市場，對提升流動性有好處。”一名私募基金人士表示。

　　提高違法違規成本

　　除了資本市場改革發展，新上任證監會主席未來的監管思路和監管強度如何，是本次發布會的關注焦點之一。

　　易會滿表示，“必須敬畏法治，堅持依法治市、依法監管，切實保護投資者的合法權益。”

　　具體而言，證監會將堅持增量和存量并重，把好市場入口和市場出口兩道關，加強全程監管，實現市場化優勝劣汰。充分發揮資本市場并購重組主渠道作用，進一步盤活存量、提質增效。

　　對于違法違規行為，易會滿表示，將切實履行監管職責，堅決打擊欺詐發行、大股東違規占用、操縱業績、操縱并購、操縱市場、內幕交易等違法違規行為。推進《證券法》等法律法規的修訂，大幅提升資本市場違法違規成本。

　　“資本市場違法違規成本低是不爭的事實，懲罰沒有戳到違法違規主體的痛處，對投資者而言是種傷害。美股市場監管制度相對完善，比如集體訴訟就對上市公司及股東行為帶來有力約束。”深圳一名私募基金合伙人2月27日接受采訪時談道。

　　根據發布會當天發布的《資本市場改革發展情況介紹》，2018年證監會加強對各類市場主體的監管，聚焦加強商譽減值風險監管，清理違規占用資金和對外擔保，強化并購重組持續監管，進一步強化以信息披露為中心的上市公司和非上市公眾公司監管。

　　從稽查執法成果來看，2018年證監會共受理違法違規線索678件，新增立案268件，向公安機關移送114件。共做出行政處罰決定310份，罰沒款額首次突破百億元，市場禁入50人次。

　　同時，操縱市場和利用未公開信息交易犯罪刑事司法解釋已經最高法、最高檢原則審議通過。

　　易會滿表示，通過持續監管和精準監管，促使上市公司及大股東講真話、做真賬、及時講話，不做違法違規之事，以凈化市場生態。同時，要持續加大各類中介機構監管，促其履行好應盡的職責。

　　此外，證監會將加強投資者教育，推動將投資者教育全面納入國民教育體系，進一步推動完善證券期貨投資者賠償救濟機制，積極倡導理性投資、價值投資和長期投資。

　　一名接近監管層的券商人士表示，“從監管方向和尺度來看，我們認為新主席的講話符合預期，延續往年的監管強度，體現監管政策的穩定性。”

　　優化交易監管

　　證監會一方面打擊違法違規行為，另一方面尊重投資者交易權。據了解，在2月27日發布會上，易會滿明確表示，“進一步完善交易制度，優化交易監管改革，讓市場有明確預期，讓投資者有公平交易的機會。”

　　前述深圳私募基金合伙人表示，“今年以來A股連續大漲，其實離不開監管減少交易干涉。”他告訴記者，自從之前監管層表態減少交易阻力以后，其注意到“特停”手段已經不再經常使用。

　　據了解，股價一般連續出現七個漲停，就會收到交易所的股票異動特停公告。但在今年以來，風范股份(601700)（601700.SH）、東方通信(600776)（600776.SH）等走出妖股行情，連續出現九個、十個漲停板，但未被特停。

　　“市場如今不被‘粗暴’干預，炒作資金再現。盡管有些游資確實有市場操縱的嫌疑，但游資活躍度正說明市場風險偏好上升，人氣回暖。”北京一名私募基金投資經理表示。在他看來，監管層減少干預市場，對提升流動性有好處。

　　根據《資本市場改革發展情況介紹》，2018年維護市場穩定激發市場活力取得機制性成果。一是主動引導，塑造預期和強化政策協同。加強與人民銀行、銀保監會等的信息共享和監管協同，強化對股市、債市、匯市的聯動風險防范。

　　二是全面加強市場監測監控，提升逆周期風險應對能力。密切跟蹤中美經貿摩擦動向，加強境內外市場全方位實施監測分析，持續做好跨境、跨交易所、跨賬戶的異常交易及股市杠桿資金的風險監測監控。強化底線思維，加強資本市場逆周期調節，充實政策“工具箱”，制定應對預案。

　　三是優化交易監管，保證公平交易和提高市場流動性。強化一線監管和看穿式監管。完善停復牌制度，大幅壓縮停牌期限，規范停復牌行為，讓交易更加順暢。實施資金前端控制制度，防范結算風險。進一步放松股指期貨交易限制，優化股指期貨運行。