今年以來瀝青價格整體呈現上行趨勢，節后雖然供需尚未完全恢復，但成本端持續走強支撐瀝青期價，一方面OPEC減產協議運行良好，前期的供應過剩憂慮基本消除。另一方面，沙特阿美關閉全球海上油田以及一座重質油煉廠，加之前期委內瑞拉局勢動蕩，重質原油市場吃緊。從目前情況來看，原油維持強勢，需求端有望逐步恢復，短期內瀝青將繼續維持偏強走勢。

　　一、油價持續走高

　　近期油價持續攀升，歐美原油創下年內新高，OPEC的持續減產提振市場信心，今年1月份OPEC原油產量減少79.7萬桶/日，在OPEC成員國中，沙特減產幅度最大，減產35萬桶/日。同時沙特計劃3月產量降至980萬桶/日。減產的幅度較先前協議承諾水平又追加了50萬桶。相較于沙特的主動減產，伊朗、利比亞、以及委內瑞拉減產則較為被動，伊朗、委內瑞拉遭受美國制裁產量持續萎縮，利比亞則由于內亂造成本國南部油田間斷性生產。而油價上漲的背后仍存隱憂，一方面非OPEC產油國產量持續增加，其中美國原油產量今年上半年有望突破1200萬桶/日。另一方面，考慮到世界經濟增長前景仍不明朗，主要機構預計原油需求增長將有所放緩。整體來看，近期原油市場仍然維持利多氛圍，但中長期來看，地緣沖突以及需求的變化仍存較多的不確定性。

　　二、重質油市場偏緊

　　本周沙特阿美暫停了全球最大的海洋油田薩法尼亞油田的石油生產，影響產能約120萬桶-150萬桶/日，該油田主要生產的原油為重質原油。此次關閉的主要原因是駁船拋錨造成主要電力線纜被隔斷。而另外阿美公司三月初計劃關閉延布煉廠進行檢修，該煉廠日均生產約24萬桶重質原油。油田停產和煉廠檢修無異于使得重質油市場供應更加緊張。同時美國對委內瑞拉進行制裁，馬瑞油價格節節攀升，2月份馬瑞油貼水接近近幾年的最高值。馬瑞油作為我國瀝青生產的主要原料，價格的上漲對于國內市場帶來一定影響。由于美國同時限制了向委內瑞拉出口稀釋劑，如無穩定的稀釋劑供應，即使有客戶有意愿購買委內瑞拉也難以提升出口量。整體來看，短期內重質油供應短缺難以改善，特別是馬瑞油的供應風險有所增加，后期可能會對瀝青市場產生擾動

　　節后整體供需緩慢恢復，北方部分地區渣油資源緊俏，部分煉廠轉產渣油。南方需求較為清淡，貿易商以觀望為主。開工率方面，瀝青開工率較春節期間有所提升，西北地區主力煉廠產量有所增加，開工率大幅提升，東北、華北山東地區煉廠紛紛提升產量。而西南、長三角地區，部分煉廠短時間停產，開工率有所下降。前期因春節假期以及天氣因素，煉廠出貨出口受到影響，但由于煉廠仍以消耗庫存為主，整體庫存維持中低位。后期來看，南方地區仍持續陰雨，北方并未轉暖，道路施工未大面積開展，同時現貨價格較高，貿易商仍采取觀望態度，供需恢復仍需時日。

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