有色金屬【滬銅】盈利多單注意減倉(cāng) 謹(jǐn)防大幅回調(diào)

　　全球最大礦商必和必拓最新發(fā)布的財(cái)報(bào)顯示，公司2018財(cái)年上半年?duì)I業(yè)利潤(rùn)下降8%，受銅業(yè)務(wù)收入大幅下滑拖累。 造成這一現(xiàn)象的原因?yàn)镋scondida銅礦礦石品質(zhì)下降及全球生產(chǎn)數(shù)次中斷。不過(guò)，公司小幅上調(diào)2019財(cái)年銅產(chǎn)量預(yù)估至164.5-174萬(wàn)噸。智利國(guó)家銅業(yè)委員會(huì)：Codelco公司2018 年產(chǎn)量下滑1.9%至180萬(wàn)噸，全球最大銅礦場(chǎng)埃斯孔迪達(dá)（Escondida）同期產(chǎn)量則大增 34%。原因是礦石品級(jí)自然下降影響了 Codelco 的產(chǎn)出，該公司正在尋求通過(guò)一大型升級(jí)改造項(xiàng)目來(lái)解決該問(wèn)題。國(guó)家海關(guān)總署：中國(guó)1月未鍛軋銅及銅材進(jìn)口量環(huán)比增加約12%至47.9萬(wàn)噸，1月銅礦砂及其精礦進(jìn)口量為189.5萬(wàn)噸。滬銅1904今日期價(jià)早盤(pán)上行無(wú)果，開(kāi)始了全天的回調(diào)整理態(tài)勢(shì)，尾盤(pán)微幅收漲，技術(shù)上看日線，短期上方5萬(wàn)整數(shù)關(guān)口受阻滯漲，上升趨勢(shì)暫緩，早評(píng)已提示過(guò)，不建議追多，操作上，前期盈利多單注意減倉(cāng)，謹(jǐn)防大幅回調(diào)。

　　【滬鋅】或仍將維持弱勢(shì)震蕩格局

　　聚焦中美貿(mào)易談判進(jìn)展，市場(chǎng)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)，避險(xiǎn)情緒仍漸濃，隔夜滬倫兩市鋅價(jià)小幅震蕩。基本面供需偏弱持續(xù)：2月精鋅礦加工費(fèi)進(jìn)一步上調(diào)，煉廠分享利潤(rùn)7200元/噸附近高位，煉廠瓶頸仍待解決；下游尚未完全開(kāi)工，消費(fèi)清淡。全球精鋅庫(kù)存也進(jìn)入季節(jié)性累庫(kù)的關(guān)節(jié)階段，主要表現(xiàn)為國(guó)內(nèi)庫(kù)存增加，LME 精鋅庫(kù)存仍持續(xù)去庫(kù)。滬鋅1904今日期價(jià)早盤(pán)以微幅震蕩調(diào)整為主，午后開(kāi)啟了一波極為流暢的下跌行情，尾盤(pán)加速下行無(wú)反彈跡象，短期不具備走出獨(dú)立性強(qiáng)勢(shì)行情的條件，后市或仍將維持弱勢(shì)震蕩格局，操作上，暫時(shí)觀望。

　　黑金品種

　　【焦炭】多單持有 回調(diào)關(guān)注加倉(cāng)機(jī)會(huì)

　　山西臨汾發(fā)布重污染天氣應(yīng)急響應(yīng)，要求當(dāng)?shù)亟够瘡S進(jìn)行限產(chǎn)，不少焦企延長(zhǎng)結(jié)焦時(shí)間至48小時(shí)，供給減少有利于價(jià)格走強(qiáng)，加之下游鋼廠庫(kù)存降速較快，有一定補(bǔ)庫(kù)需求，預(yù)計(jì)近期煤焦現(xiàn)貨價(jià)格將以穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行為主，而期價(jià)受此帶動(dòng)可能展開(kāi)反彈，但能否形成中期上漲趨勢(shì)仍需觀察，極大可能形成高位震蕩焦炭1905今日期價(jià)早盤(pán)維持高位震蕩整理態(tài)勢(shì)，午后小幅跳水后又震蕩收回，收漲1.67%，操作上，多單持有，回調(diào)關(guān)注加倉(cāng)機(jī)會(huì)。

　　【焦煤】20日線之上多單持有

　　山西臨汾發(fā)布重污染天氣應(yīng)急響應(yīng)，要求當(dāng)?shù)亟够瘡S進(jìn)行限產(chǎn)，不少焦企延長(zhǎng)結(jié)焦時(shí)間至48小時(shí)，供給減少有利于價(jià)格走強(qiáng)，加之下游鋼廠庫(kù)存降速較快，有一定補(bǔ)庫(kù)需求，預(yù)計(jì)近期煤焦現(xiàn)貨價(jià)格將以穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行為主，而期價(jià)受此帶動(dòng)可能展開(kāi)反彈，但能否形成中期上漲趨勢(shì)仍需觀察，極大可能形成高位震蕩。焦煤1905今日期價(jià)開(kāi)盤(pán)強(qiáng)勢(shì)拉漲后維持高位震蕩盤(pán)整，午后回吐部分漲幅，報(bào)收十字星，技術(shù)上看日線，20日均線處有較強(qiáng)支撐，預(yù)計(jì)短期偏強(qiáng)運(yùn)行，操作上，20日線之上多單持有。

　　【螺紋】區(qū)間震蕩 短線操作為宜

　　中國(guó)1月新增人民幣貸款和社融規(guī)模增量雙雙超預(yù)期。其中新增人民幣貸款32300億元，創(chuàng)單月歷史新高，國(guó)內(nèi)宏觀面繼續(xù)改善，利好鋼材價(jià)格，上周由于下游建筑工地未開(kāi)工，因此鋼材需求低迷，致使鋼材庫(kù)存持續(xù)上升。據(jù)預(yù)測(cè)，2月17日到28日，河北將迎來(lái)持續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)污染天氣過(guò)程。16日已啟動(dòng)重污染天氣Ⅱ級(jí)應(yīng)急響應(yīng)。中國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)公布數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)1月份乘用車(chē)銷(xiāo)量為 202.11萬(wàn)輛，同比下降17.71%，連續(xù)七個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)，創(chuàng)7年最大降幅，降幅較上月進(jìn)一步擴(kuò)大，環(huán)比下降9.5%。1 月份汽車(chē)銷(xiāo)量237萬(wàn)輛，同比下降15.8%。主要城市HRB400螺紋鋼繼續(xù)上調(diào)均價(jià)4001元/噸，其中上海3810元/噸，天津3840元/噸，廣州4210/噸。上海廢鋼報(bào)2310元/噸，唐山方坯3430元/噸。短期天氣情況影響開(kāi)工進(jìn)度，成交未見(jiàn)起色。螺紋1905今日期價(jià)沖高回落，漲跌空間有限，多頭力量有所弱化，而空頭力量并未明顯增強(qiáng)，這或預(yù)示著短期或?qū)⒃谡鹗幹械却�方向的選擇，短線操作為宜。

　　農(nóng)產(chǎn)品

　　【棉花】關(guān)注20日短線支撐

　　中國(guó)1月社融數(shù)據(jù)超預(yù)期不過(guò)節(jié)后開(kāi)始回收流動(dòng)性，美朝首腦將在月底（2.27-2.28）在越南舉行第二次會(huì)晤，目前情況下判斷中美出臺(tái)折中結(jié)果概率大。行業(yè)基本面上，USDA上調(diào)中國(guó)產(chǎn)量下調(diào)需求導(dǎo)致全球庫(kù)存消費(fèi)比比上月略有上升，截至當(dāng)前（2月19 日）棉紗利潤(rùn)持續(xù)下滑接近持平，棉紗工廠庫(kù)存在開(kāi)工下降情況下高于去年同期水平，滌綸工廠從春節(jié)后至今產(chǎn)銷(xiāo)仍未有起色，主要對(duì)于貿(mào)易爭(zhēng)端不確定，持續(xù)性有待觀察，但下游坯布庫(kù)存比去年同期高13.3%，商業(yè)庫(kù)存數(shù)據(jù)開(kāi)始下滑但同比高于去年；倉(cāng)單方面，目前倉(cāng)庫(kù)新花過(guò)60萬(wàn)噸約占年度總產(chǎn)量10%左右，1718年度倉(cāng)單在3月將全部出庫(kù)，性價(jià)比原因陳棉倉(cāng)單將陸續(xù)出庫(kù)轉(zhuǎn)現(xiàn)貨；棉花1905今日期價(jià)開(kāi)盤(pán)微調(diào)后震蕩上行，最高觸及前期高點(diǎn)15450，承壓小幅跳水后維持窄幅震蕩盤(pán)整，總體仍呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)，操作上，多單持倉(cāng)，逢回調(diào)逐步加倉(cāng)，下方關(guān)注20日短線支撐。

　　【白糖】多單持有 逢回調(diào)關(guān)注加倉(cāng)機(jī)會(huì)

　　國(guó)際糖市近日出現(xiàn)大幅上漲，得益于原油大幅走高的帶動(dòng)，鼓勵(lì)巴西糖廠生產(chǎn)更多的乙醇而非糖的預(yù)期。不由于新榨季還未開(kāi)始，放緩開(kāi)榨進(jìn)度對(duì)短期糖價(jià)帶來(lái)支撐。另外印度減產(chǎn)預(yù)期下也給糖市帶來(lái)支撐。基本面現(xiàn)貨市穩(wěn)中微漲，需關(guān)注春節(jié)后是否有大型補(bǔ)庫(kù)行為對(duì)市場(chǎng)帶來(lái)支撐。由于外糖強(qiáng)勢(shì)上漲，內(nèi)外價(jià)差倒掛嚴(yán)重對(duì)內(nèi)糖有較強(qiáng)支撐，短期鄭糖跟隨外糖波動(dòng)。白糖1905今日期價(jià)開(kāi)盤(pán)延續(xù)強(qiáng)勢(shì)上漲，小幅回調(diào)后維持窄幅震蕩至收盤(pán)，小幅收漲，技術(shù)上日線看多趨勢(shì)明顯操作上，操作上多單持有，逢回調(diào)關(guān)注做多機(jī)會(huì)。

　　【具體行情看盤(pán)中表現(xiàn)，以上觀點(diǎn)僅供參，不構(gòu)成操作建議】