日前，證監(jiān)會(huì)就修訂整合《合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資管理辦法》《人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資試點(diǎn)辦法》及相關(guān)配套規(guī)則向社會(huì)公開征求意見。

　　為解決現(xiàn)行QFII、RQFII制度存在在準(zhǔn)入條件、投資運(yùn)作和持續(xù)監(jiān)管等方面已不適應(yīng)新的市場(chǎng)環(huán)境的問題，證監(jiān)會(huì)對(duì)《合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資管理辦法》及其配套規(guī)則、《人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資試點(diǎn)辦法》及其配套規(guī)則進(jìn)行了修訂整合，形成了《合格境外機(jī)構(gòu)投資者及人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券期貨投資管理辦法（征求意見稿）》（以下簡(jiǎn)稱《管理辦法》）和《關(guān)于實(shí)施〈合格境外機(jī)構(gòu)投資者及人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券期貨投資管理辦法〉有關(guān)問題的規(guī)定（征求意見稿）》（以下簡(jiǎn)稱《實(shí)施規(guī)定》）。主要修訂內(nèi)容有以下五項(xiàng)：

　　一是合并兩項(xiàng)制度。將QFII、RQFII兩項(xiàng)制度合二為一，整合有關(guān)配套監(jiān)管規(guī)定，形成統(tǒng)一的《管理辦法》和《實(shí)施規(guī)定》。境外機(jī)構(gòu)投資者只需申請(qǐng)一次資格，尚未獲得RQFII額度的國家和地區(qū)的機(jī)構(gòu)，仍以外幣募集資金投資。

　　二是放寬準(zhǔn)入條件。取消數(shù)量型指標(biāo)要求，保留機(jī)構(gòu)類別和合規(guī)性條件。同時(shí)，簡(jiǎn)化申請(qǐng)文件，縮短審批時(shí)限。

　　三是擴(kuò)大投資范圍。除原有品種外，QFII、RQFII還可投資：（1）在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（新三板）掛牌的股票；（2）債券回購；（3）私募投資基金；（4）金融期貨；（5）商品期貨；（6）期權(quán)等。此外，允許參與證券交易所融資融券交易。可參與的債券回購、金融期貨、商品期貨、期權(quán)的具體品種，由有關(guān)交易場(chǎng)所提出建議報(bào)監(jiān)管部門同意后公布。

　　四是優(yōu)化托管人管理。明確QFII托管人資格審批事項(xiàng)改為備案管理后的銜接要求，不再限制QFII聘用托管人的數(shù)量。

　　五是加強(qiáng)持續(xù)監(jiān)管。完善賬戶管理，健全監(jiān)測(cè)分析機(jī)制，增加提供相關(guān)跨境交易信息的要求，加大違規(guī)懲處力度。

　　QFII、RQFII兩項(xiàng)制度合二為一

　　在此次征求意見中，證監(jiān)會(huì)將《合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資管理辦法》及其配套規(guī)則、《人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資試點(diǎn)辦法》及其配套規(guī)則合并形成了統(tǒng)一的《管理辦法》和《實(shí)施規(guī)定》，并規(guī)定境外機(jī)構(gòu)投資者只需申請(qǐng)一次資格，尚未獲得RQFII額度的國家和地區(qū)的機(jī)構(gòu)，仍以外幣募集資金投資。

　　在國投安信期貨總經(jīng)理戈峰看來，兩個(gè)制度合二為一，且國外機(jī)構(gòu)只需申請(qǐng)一次，可以簡(jiǎn)化手續(xù)，提高效率。再加之沒有數(shù)量型限制，相關(guān)機(jī)構(gòu)還可以根據(jù)募資規(guī)模靈活使用以提高收益率。

　　QFII、RQFII可投資商品期貨、期權(quán)

　　在此次修訂的新規(guī)中，明確QFII、RQFII可以參與金融期貨、商品期貨和期權(quán)等品種交易。而在這之前，在衍生品中，QFII只能投資股指期貨，且僅限于參與套期保值交易。

　　業(yè)內(nèi)人士紛紛表示，按照規(guī)定，未來QFII、RQFII可以參與商品期貨、金融期貨、期權(quán)等品種的投資，會(huì)使更多的增量資金進(jìn)入國內(nèi)衍生品市場(chǎng)，也更有利于提升我國期貨市場(chǎng)的國際影響力，提高我國大宗商品市場(chǎng)在全球的定價(jià)能力。

　　據(jù)期貨日?qǐng)?bào)記者了解，目前，境外資金已經(jīng)是A股市場(chǎng)的重要參與者，但相較之下我國的商品期貨市場(chǎng)開放程度依然較低，不利于我國大宗商品發(fā)揮全球商品定價(jià)的功能。

　　申萬期貨研究所表示，相比于之前只有股指期貨可以投資，此次開放QFII和RQFII準(zhǔn)入商品期貨市場(chǎng)是一個(gè)重要的突破，將進(jìn)一步擴(kuò)大我國金融市場(chǎng)的外資參與度。

　　國投安信(600061)期貨總經(jīng)理戈峰對(duì)期貨日?qǐng)?bào)記者表示，新增金融期貨及期權(quán)還可以讓機(jī)構(gòu)靈活使用做多和做空工具，從而使得交易策略立體化多樣化，提升市場(chǎng)效率。

　　戈峰還表示，從我國期貨市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的角度，新增商品期貨及期權(quán)可以使國內(nèi)期貨市場(chǎng)增加一個(gè)有全球視野的機(jī)構(gòu)專業(yè)投資者，從而或能使商品期貨的定價(jià)更加合理有效，更便于產(chǎn)業(yè)客戶使用期貨工具。

　　在坤西金融研究院院長相陽看來，此次證監(jiān)會(huì)對(duì)《管理辦法》和《實(shí)施規(guī)定》的修訂也表明了在人民幣國際化的大背景下，為了吸引境外投資者，近期資本市場(chǎng)改革步伐在明顯加快。隨著我國國內(nèi)期貨期權(quán)新品種加速推出，引入境外投資者參與，不但可以為市場(chǎng)提供流動(dòng)性，更可以借助境外投資者的經(jīng)驗(yàn)，優(yōu)化相關(guān)品種定價(jià)能力。

　　國內(nèi)期貨公司或迎來新機(jī)遇

　　關(guān)于此次進(jìn)一步完善QFII、RQFII制度，格林大華期貨金融研究中心經(jīng)理趙曉霞對(duì)期貨日?qǐng)?bào)記者表示，此次對(duì)QFII的開放加大了我國金融市場(chǎng)對(duì)外開放的步伐，國內(nèi)的衍生品市場(chǎng)迎來了外資機(jī)構(gòu)投資者，也將給國內(nèi)的期貨公司帶來新的機(jī)遇。

　　“對(duì)比我國國內(nèi)股市發(fā)展，股市在QFII進(jìn)場(chǎng)后，價(jià)值投資越來越受重視，由此看來，隨著放開，我國期貨市場(chǎng)的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)或許也會(huì)發(fā)生變化。”趙曉霞認(rèn)為，期貨市場(chǎng)迎來機(jī)構(gòu)投資者后，量化交易、程序化占比會(huì)更大。

　　還有相關(guān)業(yè)內(nèi)人士對(duì)期貨日?qǐng)?bào)記者表示，從長期來看，隨著海外成熟的機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入市場(chǎng)，QFII參與國內(nèi)期貨市場(chǎng)在帶來其成熟經(jīng)驗(yàn)的同時(shí)，也會(huì)對(duì)國內(nèi)的期貨公司帶來一定程度的沖擊，期貨公司應(yīng)該將開發(fā)QFII重視起來，以迎接機(jī)遇，應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)。