關于期權

　　2019是期權市場百花齊放的一年，玉米、棉花以及天然橡膠期權即將于1月28日攜手與各位投資者正式見面。面對這三個熟悉的新朋友，你是否有一絲的擔憂？別怕，今天菁菁為你整理了即將上市三支期權品種的詳細策略建議，先收藏，用周末時間好好學起來！

　　年末厚禮：玉米、橡膠、棉花期權上市前策略合集！

　　關于冬儲

　　2018年12月21日鋼材進入冬季累庫階段，在低庫存的現實與悲觀需求的預期還在不斷博弈的背景下，當前庫存的增速與累積水平，對行情的影響較大，我們持續跟蹤并解讀如下

　　鋼材 · 冬儲跟蹤報告之二

　　關于交割

　　從動力煤交割分布上看，本次交割量排在歷次交割第六。配對成功15筆，較大數量的配對普遍提前配對，最后集中配對的普遍為最小交割單位配對；從買賣實體來看，本次交割恢復成買家集中、賣家分散的傳統規律。買方5家，賣方8家，相差不大。此次各家交割量差距不大，并無明顯一家獨大的情況出現。

　　動力煤1901交割總結：19年首次交割基差略大，臨近春節買方接貨意愿不強

　　本次I1901合約交割基本符合預期，以金布巴為主要交割品種。由于市場高品質金布巴匱乏。賣方只能被動交61%品位金布巴。交割品金布巴品質的下降意味著鐵礦期貨合約的定價基準上浮10元/噸。本次I1901合約對買方有利，有正的買交割利潤。2019年1月15日為最后交易日，1月17日為交割倉單配對日。

　　鐵礦石1901交割總結：鐵礦交割降溫，交割品質調整

　　前期盤面大幅貼水后，產業戶多持多頭倉位，空頭組織貨源能力有限。現貨供應偏緊，對最終出現多頭交割提供了有力支撐。焦煤1809合約的交割品轉交割對盤面漲幅有抑制作用，所以最終盤面沒有出現大幅升水的局面。

　　焦煤1901交割總結：悲觀預期影響下，焦煤多空雙方角色轉換

　　關于有色

　　年報中我用的措辭“鎳價迎來第二春”，這里定義一下，“春”是相對去年下半年以來的鎳價從12萬高位跌至86000這一波的寒冬而言，“第二春”相對于2017年下半年到2018年年中整整一年的牛市而言，那么這一波牛市一路高歌至12萬整數關口，2019年我們即將迎來的春天相較這一波大牛是缺乏激情的，也就是說即將迎來的高位預期是很難再次到達12萬這個位置的。新年伊始，到現在半月有余，鎳價從86000的低位反彈至當前的95000上下，我們總結一下主要有以下幾方面原因

　　鎳 · 新年伊始，鎳市迎來乍暖還寒時候

　　12月份至今，倫錫3月合約持續上漲，最高上漲至20770美元/噸，在外盤帶動下，滬錫也有明顯漲幅。原因主要是印尼精錫出口受限導致的庫存下降，進而提振錫價。展望后市，緬甸錫礦供應縮減已成事實，這是市場中長期看好錫價的核心邏輯，不過需要關注的是供給端對價格的影響力沒有需求端大。短期內，印尼出口受限，錫價已經部分反應，不過一季度選礦產能的下降與原料供應的下降的時段大概率重疊，國內精錫產量將下降，這或將為錫價再填一把火。操作上，建議回調后買入。

　　錫 · 利多因素仍存，價格調整后仍有上漲空間

　　節前終端趕單備貨基本結束，本周下游加工企業陸續停產放假，春節累庫的序幕即將拉開。據統計2013-2018年春節前后一個月平均累庫45萬噸，2016年由于電解鋁企業集中規模的主動性減產，供給端的縮減使得春節期間累庫僅有25.8萬噸；2016-2017年大量電解鋁產能的投放使得2017年全年電解鋁供應過剩138萬噸，全年處于增庫存狀態；2018年期限價差結構的有利促導下，春節累庫50萬噸。2018年底，隨著產能優化舊產能的清退以及個別電解鋁企業因虧損的主動減產，預計2019年春節期間累庫30-35萬噸左右，累庫量較往年偏低。

　　鋁 · 鋁錠春節累庫低于往年，耐心等待市場底部

　　關于農產品

　　鄭糖16日開始資金大舉注入，突破震蕩區間4800一線，18日夜盤收盤前半小時強勢上行至漲停板5107點，21日下午再度封至漲停板，增倉量不大，但倉位在持續增加中。包括2001合約也在增倉上行。

　　1月21日ICE原糖市場因馬丁路德金紀念日休市一天，周二恢復正常交易，ICE倫敦白糖正常開市，美糖在此期間漲跌互現，維持震蕩中心逐步上移的節奏，13美分的價位也間接的配合了國內資金的操作。資金當道，行情劇烈波動，未來是繼續沖高還是開始回歸仍需基本面來配合。

　　白糖 · 資金現離場跡象，短期下跌回歸

　　關于黑色

　　2019年1月20日一德期貨在天津成功舉辦“中國﹒天津期貨產業服務論壇暨2019年黑色產業鏈風險管理峰會”， 會上各位老師嘉賓分別進行了精彩的分享，以下內容根據會議錄音整理

　　5萬期貨人的共同關注，只為這些深扎到黑色產業的內部干貨！賓益湘：2018鋼鐵市場回顧及2019展望韓業軍：黑色產業終端需求量化、預測及應用讀熱帖

　　每一個人都喊順勢交易，但也很少人能夠盈利，我們需要從邏輯層面上思考交易的成敗，我就說一下個人這么多年的心得和體會。

　　百分之八十的交易者都知道順勢而為，其中20%的人能夠做到順勢而為，但這20%中間，也會有25%的人失敗，那么市場是如何消滅大多數順勢交易者以達到自身生存的目的呢？

　　順勢交易也會死的八大原因......

　　說到期貨交易的雷區，你是否正在經歷？

　　滿倉交易可能會讓你一夜“歸零”

　　做好自己比揣測市場更加有效

　　盈虧同源，缺一不可

　　沖動交易堪比魔鬼上身

　　無計劃，不交易

　　期貨交易的幾個雷區，你是否正在經歷？

　　成為一名交易員所面對的挑戰在很多方面和成為一名醫生、律師、或工程師是一樣的，在度過傳統接受教育的階段以后，還要經歷一段艱苦的學徒和在職培訓期。在這個過程中，很多人會中途放棄和被淘汰，這些人只能選擇別的職業，但通過這些“試煉”的人將會變成合格的交易員。極少人能到達爐火純青的境界，并攀登到這個專業領域的頂峰——當然，每個領域達到頂峰的人都是極少的。

　　交易員的成長路線：賺錢的第一步是停止虧錢

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