和訊期貨消息 1月24日（周四）國內商品漲跌互現(xiàn)，整體波幅有限。黑色系中鐵礦領漲，且交投活躍�；�工品多數飄綠，瀝青相對偏強。

　　盡管行情起伏有限，但日內仍有15.69億資金流入市場，絕大部分涌入黑色系。焦炭、螺紋、鐵礦石為資金最青睞品種，共計流入近14億元。

　　黑色系盤面來看，螺紋1905合約增量上行逾1%，最高升至3684元/噸。鐵礦石期貨成交量環(huán)比增逾1倍，至125.2萬噸，價格拉漲1.61%，報收535.5元/噸，為近3個月內最高收盤價位。焦煤焦炭表現(xiàn)異常清淡，因山西某鋼廠預調降焦炭采購價格50元，雖未得到焦企回應，但總體原料采購需求不足，令雙焦承壓。

　　春節(jié)假期漸進，終端工地采購訂單將逐步降至冰點，鋼材現(xiàn)貨價格基本持穩(wěn)，唐山鋼坯價格開啟了鎖價政策，鎖定價格為3400元/噸。但投機情緒尚在，期貨市場對累庫速率的博弈還在繼續(xù)。

　　最新鋼聯(lián)產存數據顯示，鋼材庫存共增加58.4萬噸，廠庫大幅走跌，累計速率仍處低位，多頭勢力偏強。

　　此外，唐山市3-9月錯峰生產政策今日初步落地，高爐限產將一直延續(xù)秋冬季措施，提振供給端利好預期。

　　據我的鋼鐵網分析，基差完全收斂后，期現(xiàn)套利機構開始有買現(xiàn)貨拋盤面的操作，產業(yè)資金賣保的意愿回升。技術面上，5日線支撐較強，操作上建議逢高拋空，背靠3700止損。

　　鐵礦石近期表現(xiàn)的非常堅挺。雖然，去年11月份鐵礦石下跌12%，但僅僅兩個月的時間，鐵礦石不僅完全收復失地，并且直逼前期541高點。鐵礦石1905合約從低點445元/噸上漲至最高538元/噸，漲幅20%，儼然已經進入了一種牛市狀態(tài)。同時，上周五收盤于528元/噸，更是創(chuàng)出2018年3月初以來的最高收盤價。

　　上海鋼聯(lián)(300226,股吧)鐵礦石分析師俞晨表示，節(jié)后鐵礦市場最關注的肯定是需求的變化問題，當然這個也是目前最難判斷的，從目前鋼材累庫速度來推算表觀消費量，降幅要低于去年。節(jié)后至下游需求啟動有一定的真空期，通常這段期間累庫的速度會比較快，需要關注下增速問題。

　　如果下游需求不及預期，節(jié)后看低鋼廠利潤，高低品間的價差收窄對于做期現(xiàn)的是個機會。此外需要考慮產量逐漸過剩狀態(tài)下，廢鋼與鐵水的替代性影響。當前廢鋼價格略高于生鐵，但電爐利潤僅在盈虧邊緣且每年過年有大量電爐停產，節(jié)后或出現(xiàn)廢鋼價格低于生鐵的情況，對鐵礦石價格則較為不利。

　　展望2019年，鐵礦供給端增量不大，供給彈性較弱，2019年我國鐵礦石供給約增加2000萬噸。2018年礦石庫存太高，2019年供需改善后高庫存有望減少。鋼廠增產帶來的礦石消耗增量約3500萬噸，需求端彈性較大，應予以重點監(jiān)控。靜態(tài)供需缺口約1500萬噸，總體呈現(xiàn)供小于求格局。礦石高供給低需求高庫存的一致預期得以打破，價格波動率有望增大。如果鋼價下跌，鐵礦走出獨立上漲行情存在阻力，但一旦鋼價止跌或上漲，鐵礦的漲幅有望超越鋼價漲幅。

　　策略：鐵礦石適合階段性空配，但鐵礦有望強于鋼材，可考慮多礦空鋼材，做空利潤。

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