摘要

　　近期甲醇走勢略有好轉，重心依附于五日均線上移，測試2530一線壓力位，并創近期新高。但由于向上驅動不足，甲醇未能成功突破，受挫回落。國內甲醇現貨市場氣氛不佳，弱勢整理。西北地區部分煤制烯烴配套甲醇裝置負荷提升，以及部分甲醇裝置恢復運行，國內開工水平大幅提升。產量后期增加，供應端支撐力度有限。主產區企業簽單情況一般，出貨意向較高，部分報價窄幅調整。節前企業備貨基本步入尾聲，市場觀望情緒較濃。下游市場采購積極性不高，排貨存在一定壓力。烯烴裝置多數運行穩定，傳統需求難有起色，甲醇需求跟進滯緩。業者信心不足，持貨商明穩暗降，放量不易，交投呈現不溫不火態勢。部分汽運、內貿以及進口船運貨物集中抵達，港口庫存全面回升，累積至89.96萬噸，庫存壓力不減。甲醇基本面偏弱，繼續上行承壓。短期內，甲醇重心窄幅走低，盤面或反復測試2530附近壓力位，波動較為劇烈，合理控制風險。

　　一、期貨震蕩筑底

　　甲醇期貨價格在2018年10月中旬觸頂回落，一路走低，回落至2300關口附近逐步止跌。從去年12月份開始，甲醇低位震蕩，處于筑底階段。元旦假期歸來，受到宏觀政策的刺激以及國際油價反彈的提振，甲醇走勢略有好轉，重心依附于五日均線窄幅上移，反復測試2530一線壓力位，并創近期新高。但由于向上驅動不足，甲醇未能成功向上突破。

　　二、現貨氣氛不佳

　　國內甲醇現貨市場氣氛不佳，弱勢整理。西北主產區企業整體簽單情況一般，出貨意向較高。下游市場采購積極性不高，市場排貨存在一定壓力。業者信心不足，持貨商明穩暗降。市場觀望情緒較濃，操作偏謹慎，交投不溫不火，放量不易。內蒙古地區北線地區部分報價1850-1900元/噸，南線地區報價1880-1900元/噸；陜西地區關中地區報價1980-2050元/噸，陜北地區報價1860-1900元/噸；山西地區1980-2100元/噸附近商談；魯南地區當地主流工廠報價2130-2170元/噸；河南地區部分工廠有2120-2150元/噸承兌；江蘇地區現貨報盤2430-2480元/噸自提；華南地區日內商談成交有2390-2420元/噸。

　　三、國際報價止跌

　　國際甲醇走勢近期略有改善，逐步止跌。有貨者挺價惜售情緒凸顯，積極推漲。歐美甲醇市場窄幅上揚，受到部分貿易商集中補貨的帶動，市場商談重心抬升。目前，FOB美國海灣為334.40美元/噸，CFR中國主港為282.48美元/噸，FOB鹿特丹為280.09歐元/噸，CFR東南亞為297.49美元/噸。

　　四、生產裝置運行穩定

　　國內甲醇整體裝置開工負荷為69.69%，環比上漲2.28%；西北地區的開工負荷為84.34%，環比上漲2.25%。由于西北地區部分煤制烯烴甲醇裝置負荷提升，以及部分甲醇裝置恢復運行，西北地區裝置運行負荷走高。此外，河南地區部分甲醇裝置恢復運行，甲醇整體開工水平回升。甲醇產量預期增加，供應端支撐有限。

　　五、港口庫存居高不下

　　截至01月17日，江蘇甲醇庫存在52.3萬噸，大幅增加5.2萬噸，漲幅在11.04%，較2018年同期相比大幅上漲24.66萬噸，漲幅高達89.22%。部分汽運和內貿、進口船運貨物集中抵達江蘇區域，但走貨量積極萎縮，江陰常州、南通和太倉等地庫存全面上漲，江蘇整體可流通貨源16.2萬噸附近。浙江地區甲醇庫存在25.71萬噸，增加1.6萬噸。由于前期部分下游工廠庫存偏低，近期內地貨源陸續抵港，庫存繼續上漲。華南地區甲醇庫存在9.05萬噸，增加2.75萬噸，可流通甲醇貨源在5萬噸附近。福建地區甲醇庫存2.9萬噸附近，增加1萬噸，整體可流通貨源在2萬噸。

　　目前，沿海地區甲醇庫存積極增長至89.96萬噸，整體可流通貨源預估在23.5萬噸附近。無論是華東還是華南1月中下旬至2月上中旬進口船貨集中抵港，近期集中到港的液體化工船貨較多，后期集中排隊卸貨情況難以避免。據不完全統計，從01月18日至02月10日中國進口船貨到港量在46.45萬-47萬噸。下游企業備貨基本結束，假期氣氛漸濃，需求逐步減弱，港口庫存將進一步累積，壓力不減。

　　六、下游備貨接近尾聲 　　國內煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工率在72.39%，大多數裝置運行平穩，開工維持前期水平。傳統需求方面難有起色，采購有限，各行業表現不一。甲醛因為因臨沂、蘇北部分裝置降負或者停車，導致開工率下滑；DMF因為興化裝置恢復運行，開工率上漲；醋酸因塞拉尼斯重啟，開工率提升；部分裝置臨時停車或降幅運行，二甲醚開工率下滑。下游市場節前備貨接近尾聲，甲醇終端需求趨弱，交投不溫不火。