國際市場

　　歐美股市：

　　德國DAX 30指數 收漲3.37%，報10767.6點，本周累漲1.98%。

　　法國CAC 40指數 收漲2.72%，報4737.12點，本周累漲1.25%。

　　英國富時100指數 收漲2.16%，報6837.42點，本周累漲1.54%。

　　標普500指數 收漲3.43%，報2531.94點，本周累漲1.86%。

　　道瓊斯工業平均指數 收漲3.29%，報23433.1點，本周累漲1.61%。

　　納斯達克綜合指數 收漲4.26%，報6738.85點，本周累漲2.34%。

　　外匯：

　　英鎊/美元 收漲0.81%，報1.2735點，本周累漲0.27%。

　　歐元/美元 收平，報1.1397點，本周累跌0.41%。

　　美元指數 收跌0.05%，報96.176點，本周累跌0.17%。

　　貴金屬：

　　COMEX黃金收跌0.77%，報1286.2美元/盎司，本周累漲0.22%。

　　COMEX白銀收跌0.25%，報15.755美元/盎司，本周累漲1.97%。

　　原油：

　　美原油收漲3.16%，報48.31美元/桶，本周累漲7.07%。

　　布倫特原油 收漲3.37%，報57.42美元/桶，本周累漲8.752%。

　　有色金屬：

　　LmeS銅收漲2.79%，報5936美元/噸，本周累跌0.92%。

　　LmeS鋁收漲1.05%，報1868美元/噸，本周累漲1.11%。

　　LmeS鋅收漲1.92%，報2448美元/噸，本周累漲0.02%。

　　LmeS鎳 收漲2.25%，報11125美元/噸，本周累漲3.58%。

　　LmeS錫 收漲0.33%，報19590美元/噸，本周累漲0.82%。

　　LmeS鉛收漲0.75%，報1956美元/噸，本周累跌4.26%。

　　COMEX銅 收漲2.6%，報2.6430美元/磅，本周累跌1.29%。

　　農產品：

　　CBOT大豆收漲1.27%，報922.2美分/蒲式耳，本周累漲2.97%。

　　CBOT豆粕收漲1.07%，報319.7美元/短噸，本周累漲2.37%。

　　CBOT豆油收漲0.92%，報28.64美分/磅，本周累漲2.95%。

　　CBOT美麥 收漲0.39%，報516美分/蒲式耳，本周累漲0.9%。

　　CBOT玉米 收漲0.63%，報382.6美分/蒲式耳，本周累漲2.03%。

　　ICE原糖收漲1.88%，報11.93美分/磅，本周累跌3.63%。

　　ICE棉花收漲2.21%，報72.46美分/磅，本周累漲0.28%。

　　國內市場周五夜盤

　　降準解讀

　　在當前經濟下行壓力增大，地方債額度提前下達以及節前資金緊張的背景下，此次央行全面降準符合市場預期，采用分次降準，意在穩定流動性波動，其中，15日降準主要對沖貨幣政策工具集中到期，25日降準主要對沖繳稅、提現等資金需求。貨幣寬松力度上，考慮MLF置換后，實際資金投放8000億元，與2018年底國務院提前下達的新增地方政府專項債限額8100億元相當，但鑒于1月貨幣政策工具到期量近1萬億元，總體貨幣投放力度不大，預計對金融市場實質性拉動作用有限。但以降準置換MLF降低了銀行資金成本，間接有助于降低實體經濟的融資成本。對股票市場來說，在目前企業利潤增長回落，貨幣環境不甚寬松的背景下，股市的反彈或主要來自對逆周期調節政策加碼的預期，趨勢上尚缺乏基本面的支撐，股市趨勢見底需待逆周期政策效果顯現，企業盈利增長企穩，市場利率下行，股市預計方能開啟先期以估值恢復為特征的趨勢性上漲行情。此外，在企業盈利增長壓力較大的背景下，若財政寬松不能有效緩解企業盈利壓力，年內不排除降息的可能。

　　——寇寧，一德期貨研究院

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